健康资讯 华鲁恒升(SH600426)：
同花顺（300033）数据中心显示，华鲁恒升（600426）1月20日获融资买入1234.69万元，占当日买入金额的9.44%，当前融资余额4.32亿元，占流通市值的0.59%，低于历史50%分位水平。 融资走势表 日期融资变动融资余额1月20日192.43万4.32亿1月19日... 网页链接
安稳投资总长：
节日期间外围股市上涨，应该能见到我近几个月设定的中期目标3300点。回顾近三年以来，几乎所有大盘趋势预判正确，而不是神机那样仅一部分预测正确。我相信看大盘不会有人比我更准！
中线个股推荐，回顾历史也从未失败过。不定期公布中线股票池，最新中长线15％确定性排名：广发证券，卫星化学，华鲁恒升，中信特钢，安徽合力，宁波华翔。（与上个月一致）
中线板块及个股会有不定期点评。2023年的短线推荐将缩减，变得更少更精，请大家拭目以待！
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人生总有机会：
华鲁恒升(SH600426)高位十字星
过客lym：
4.3 日本房地产和股市泡沫
进入80年代，日本经济进入了令人炫目的鼎盛时期。日本制造的产品遍布全球，日本企业在全球范围内大量投资和收购。1985年，日本取代美国成为世界上最大的债权国。美国人的银行、超市，甚至好莱坞的哥伦比亚电影公司和纽约的标志性建筑——洛克菲勒大楼都成为了日本人的囊中之物。
1985年9月，美国、日本、联邦德国、法国、英国等5个发达国家的财政部长和央行行长，在纽约广场饭店举行会议，决定五国政府联合干预外汇市场，使美元兑主要货币有序地下跌，以解决美国巨额的贸易赤字，史称“广场协议”。
“广场协议”签订之后，五国开始在外汇市场抛售美元，带动了市场投资者的抛售狂潮。美元因此持续大幅度贬值，而世界主要货币对美元汇率均有不同程度的上升。其中，日元的升值幅度最大，三年间达到了86.1%。
日元的大幅升值提高了日元在国际货币体系中的地位，促进了日本对外投资大幅度增加，为日本企业在海外扩张提供了机遇。但与此同时，日本经济也已经埋下了泡沫的炸弹。
由于担心日元升值提高日本产品的成本和价格，日本政府制定了提升内需的经济增长政策，并放松国内的金融管制。从1985年开始，日本央行连续5次下调利率，从5%降至1987年2月以后的2.5%.
当时，日本已经完成了城镇化建设，国内的城镇化率超过90%。这意味着在原有产业结构下，日本的经济增长已经趋向饱和。在这样的背景之下，大量的资金流向了股市和房地产市场。人们纷纷从银行借款投资到收益可观的股票和不动产中。于是，股价扶摇直上，地价暴涨，一个巨大的泡沫正在诞生。
随着大量资金涌入房地产行业，日本的地价开始疯狂飙升。据日本国土厅公布的调查统计数据，1985年，东京的商业用地价格指数为120.1，到了1988年暴涨至334.2，在短短三年内增长了近2倍。
1990年，东京、大阪、名古屋、京都、横滨和神户六大城市中心的地价指数比1985年上涨了约90%。当年，仅东京都的地价就相当于美国全国的土地价格，制造了世界上空前的房地产泡沫。
据估计，截至1990年，日本的所有房地产的总值接近20万亿美元——相当于20%多的全球财富，或相当于全球股市总市值的2倍。若以国土面积衡量，美国比日本大25倍，而在1990年，日本的房地产价值估计等于美国的5倍。从理论上说，日本人靠卖掉国际大都市东京，就能用所得资金买下美国的所有房地产。
1989年12月，日本股市攀升顶峰，总市值达到4万亿美元，几乎相当于美国所有股票价值的1.5倍，接近全球股市总市值的45%。平均市盈率高达60多倍，平均市净率5倍。相比之下，美国股票的市盈率大约为15倍，英国伦敦股票市场的市盈率为12倍。日本的电话业巨头NNT公司，在这场狂潮中进行了私有化，其股票市值超过了美国电话电报、IBM、埃克森、通用电气和通用汽车的市值总和。
日本的中央银行发现，在为土地和股票暴涨提供资金支持的贷款狂热和流动性过剩的大背景下，物价普遍上涨这个丑恶的幽灵正在搬弄是非，搅得人心浮动。于是，日本银行开始控制信贷规模，并上调利率，以遏制房地产价格的进一步上涨，使股票市场实现平稳降温。
股市并未实现软着陆，而是彻底崩盘了。股市下跌的幅度几乎与美国1929年年末至1932年中期发生的股市大崩盘一样深重。20世纪80年代最后一个交易日，日经指数达到近40000点的高度，1992年8月中旬，跌至14309点，跌幅约达63%。到2001年，日经指数已经低于10000点，2011年末，收盘于9800点。
20世纪90年代初，房地产气球里的空气也冲泄出来。对土地价格和房产价值的各种测算表明，房地产市场下跌的严重程度与股票市场大致相当。泡沫的破灭摧毁了日本与众不同、资产价格永远上涨的荒诞观点。金融万有引力定律可不认什么地理疆界。
从后果上看，20世纪90年代破灭的日本房地产泡沫是历史上影响时间最长的一次。这次泡沫不但沉重打击了房地产业，还直接引发了严重的财政危机。受此影响，日本迎来历史上最为漫长的经济衰退，陷入了长达15年的萧条和低迷。即使到现在，日本经济也未能彻底走出阴影。
人们常称这次房地产泡沫是“二战后日本的又一次战败”，把20世纪90年代视为日本“失去的十年”。
(待续)
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博实：
基金经理姜诚管理的中泰星元灵活配置公募基金，于2023年1月20日发布2022年第四季度报告。
让我们先来看一看持仓变化。
我们看到中国建筑依然是中泰星元灵活配置的第一大重仓股，持仓比例9.96%。持股数有所上升，主要原因是中泰星元基金规模从三季度的69亿扩大到四季度的88亿。
万科A持仓比例从6.36%降低到5.67%，有小幅减仓行为。
招商银行持仓比例从4.47%上升到5.61%，有小幅加仓行为。
本季度变化比较大的，是新增扬农化工，持仓比例4.14%。
姜诚：四季度市场先抑后扬，全季度来看，组合内品种间的风险报酬比也没有特别剧烈的排位变化，加之在长期基本面判断上没有大的调整，所以我们没有进行特别明显的操作，剔除产品规模变动导致的被动交易外，整体上经历了换手率较低的一个季度。
市场的主要矛盾似乎在于需求侧的预期变化，但我们的关注点却在供给端的竞争格局。估值，是称重，是穿越周期对长期红利水平进行折现的称重，所以需求的周期性波动不重要，长期的分红水平才重要。即短期的周期性因素不重要，长期的结构性因素才重要。最重要的长期结构性因素是行业内的竞争格局，竞争格局的决定因素是企业间竞争力的差异，而非需求侧的斜率。
对我们来说，市场不能被预测，只能去应对。鉴于组合目前的舒适状态，我们暂且静观其变。
博实：阅读姜老板的报告体验过于流畅，中间实在不知道在哪里打断。就都看完再尝试为各位朋友分析一下吧。
第一，姜老板也提到，本季度主要的交易是因为规模变动导致的被动交易。我们看到中国建筑、华鲁恒升等持仓公司实际上持仓比例变化不大，持股数的变化主要是规模变大导致的。
第二，姜老板提到需求侧和供给侧。他认为市场目前更关注需求侧的变化，其实就是股市的参与者目前看到疫情后经济发展的需求变化，从而对接下来对企业利润有一些乐观预期，从而对股价有乐观预期。
但是，姜老板认为供给侧更重要。实际上就是我们所投资的企业，所面对的主要竞争格局，以及这些企业在竞争中是否形成了越来越强的竞争优势。市场周期和需求的变化，可能会导致这个企业和他的竞争对手短期内的利润上涨或下降，但是长期看，企业竞争格局越来越好，无论市场怎么周期波动，他的利润和回报都将是越来越好的。只要这个企业所提供的产品需求一直存在，企业可以给股东的分红就会因为其竞争格局越来越好而越来越多。
第三，姜老板认为目前组合处于比较舒适的状态。而且核心的一条原则是“不预测市场，只去应对”。所以，当前主要是静观市场的变化。实际上，就是等待一直在跟踪的股票，达到有安全边际的买入机会，或者等待一些股票上涨到高估的卖出机会。又或者就是慢慢等，因为中间有可能很多时间既没有安全边际也没有足够高估。目前的组合，估值不高，现金合理，对基金经理来说胜似闲庭信步。
有关更多的中泰星元灵活配置基金经理姜诚的投资理念，请阅读博实9月撰写的《再谈中泰星元姜诚》。
中泰星元灵活配置混合A(F006567) 中泰星元灵活配置混合C(F012940) 扬农化工(SH600486)
蹲着吃猫的鱼：
华鲁恒升(SH600426) 这股都没人玩的？我买十手先
