宠粉营销的本质是什么

罗超频道：

不知从何时开始，品牌的忠实用户都拥有了一个专属名词，比如手机圈就有米粉、花粉、果粉、魅友等粉丝群体，他们不只是在购买手机时会追随品牌，还会极力向亲朋好友“安利”。在手机圈外，家电、汽车、美妆、茶饮、美食等行业的品牌，也在刻意地聚拢粉丝，构建核心用户圈层。

今天衡量一个品牌的用户忠诚度高低，也只需看它有没有“真爱粉”。有粉丝的品牌很多，但真正拥有死心塌地追随的“真爱粉”的品牌却是凤毛麟角。

从2022年头部品牌的动作来看，“宠粉营销”已成为品牌经营好真实粉丝的核心手段，品牌越来越在乎与消费者的互动，他们在传统的基于文案、内容、信息的互动广告营销外，越来越多地制造超预期惊喜福利，给粉丝带来物质或精神的激励反馈，与其打成一片、玩到一起。

品牌都在“宠粉”的背后有着一套清晰的商业逻辑：

第一：存量时代，企业在产品经营外更要经营用户。互联网行业“流量红利不再”只是商业进入存量阶段的缩影。随着人口红利消失以及商业发展成熟，越来越多的行业都进入了存量阶段，产品生命周期较短，这时候企业再只靠产品经营将很容易业绩疲软，这时候企业经营可以用户为中心，持续给特定用户群提供产品与服务的迭代，让同一个用户不断复购，做好用户终身经营。不只是追求更多新用户，而是经营用户成了“做大蛋糕”的关键所在，宠粉营销的兴起正体现出用户全生命周期经营的趋势，对粉丝的“宠”本质是对老顾客的关系维护，是用户全生命周期经营的重要手段。

第二，互联网时代，宠粉营销可提高用户忠诚度。内容大爆炸，用户被海量信息冲击，注意力也高度碎片化。数据显示一个消费者日均接触21类媒体触点、1500支广告，对一个内容的平均注意力只有8秒，消费者最多只会给一则广告8秒的机会。用户注意力越来越涣散，争夺其注意力的新老品牌却越来越多，这让用户没什么记忆力，年轻人对品牌本来也欠缺忠诚度。宠粉营销的本质则是通过物质或精神“利益”去“宠”用户，比单纯的信息更具吸引力，可直接收获用户心理好感，增加互动触点，强化用户粘性，进而提高其忠诚度。品牌营销就是要不断影响用户心智，宠粉营销就是有效的聚集人心、影响心智的手段。

第三，体验为王，宠粉营销可强化用户互动体验。用户消费不只是要“获取”商品与服务，还需要交易过程有足够愉悦的“体验感”，比如买得便捷，买得爽，买得有趣。品牌开展宠粉营销时，通过超预期的惊喜福利等形式给用户带来精神或物质的回馈，在这一过程可与用户进行多层次、多触点、不间断的互动，持续强化口碑，增强品牌力，最终促成复购或转介绍。

“将所有生意重做一遍”的新消费，是企业应对“存量时代”的举措。在新的商业环境中，品牌再靠传统的互动营销乃至填鸭式广告已经不够了，“润物细无声”的内容营销也很难凝聚用户注意力，品牌聚集“真爱粉”，花心思“宠粉”不断吸引粉丝，可以事半功倍。

“宠粉营销”并不好做，其最大挑战在于品牌难以洞察用户的心理、情绪与需求，进而无法提供与此匹配的“宠粉”福利，结果可能反响平平甚至“马屁拍在马腿上”遭粉丝“粉转路”。“宠粉营销”到底该怎么做？清洁机器人新锐品牌云鲸，摸索出了一条自己的路。

在清洁机器人市场，云鲸是后来者，数据显示，在今年上半年中国扫地机器人线上市场销售额占比中，云鲸以15.8%的市占率排名前三，稳居行业第一梯队，云鲸现已走进全球超百万用户家庭，成为一家估值超百亿的独角兽。

云鲸在短短几年时间挤进竞争激烈的行业舞台中央，靠的是产品力。

2019年云鲸发布“自己洗拖布”的自清洁机器人云鲸J1，因为满足了用户“一站式地面清洁”的痛点需求而一骑绝尘，一款产品打天下也快速跻身了行业头部，当年双11当天销售额破千万，2020年在天猫实现单天销售额破2亿、天猫生活家电类目排名第一的成绩。

2021年9月云鲸发布行业首个具备自动上下水功能的扫拖机器人J2，当年双十一云鲸J2开售，1分钟销售额破亿，7分钟破2亿，2022年618当天云鲸J2又拿下了全品类销量TOP1。

2022年8月其又发布了扫拖机器人J3，搭载了基于独创核心技术的“DirtSense污水识别系统”的“鲸灵托管功能，让清洁机器人进入到智能化自适应阶段，2022年双11期间云鲸J3拿下了4500元价格段的单品销售第一。

产品力是云鲸的护城河，但其深知，再好的产品力也需要好服务、好营销才能彻底释放，因此其在不断迭代打磨产品的同时，持续完善服务、真心实意宠粉。云鲸的粉丝群叫“鲸粉”，其“宠粉营销”的代表动作之一是“Narwal Day 云鲸日”，这是专属于鲸粉的节日，一般在新年期间开展，云鲸会给鲸粉送上新年定制礼物等“鲸喜”，比如它每年都给用户寄送专供贴在“小白鲸”机器人上的小春联，以及具有生肖属性的专属贴纸，让“小白鲸”变身行走的“拜年鲸”。

在很多人印象中，品牌抓住新年春节展开时令营销是惯常手段了，就连微信也会给品牌提供红包封面等数字化营销工具。不过，云鲸的“宠粉营销”不止于此：

首先，云鲸成立专门“宠粉部门”，成天琢磨如何给用户创造惊喜。

2021年云鲸成立了一个周边产品部门名叫NARWOW（云鲸鲸喜），这个部门只有一个KPI：给云鲸用户创造“鲸喜”，成天脑洞，琢磨、设计、策划周边产品以及福利，只为让用户“WOW”一下。

市场是花钱的部门，一般来说企业的市场体系或部门都会有明确的考核指标，做广告要ROI，办活动要传播结案，参展也要考核客户线索回收数，但“宠粉营销”往往是投入大于回报（短期可见的回报）的事情，而给用户不断制造超预期的惊喜也需要有足够的创意，像云鲸这样成立专门的团队来操刀很有必要，相信未来更多品牌会成立“宠粉部”。

其次，云鲸创造了大量实用又好玩的产品，真心实意给用户创造惊喜。

跟传统的单向广告、互动营销以及内容营销均依托“信息”进行互动不同，品牌在展开“宠粉营销”时往往会提供大量的看得见摸得着的好产品，可以是实物类的（如周边、手办、配件），也可以是在线类的（如会员、增值服务）。如果一个品牌很自信，说自己可以给粉丝提供类似于“极具创意的短视频”，这是没什么意义的，因为粉丝不缺内容，既然“宠”就要拿出真金白银，付出真心实意，给到可感知的“好处”，毕竟这时代谁都不傻。

很多品牌以前也会提供一些“周边”，但都是为了“促销”，就像房屋销售中心“砸金蛋”一样，不见兔子不撒鹰，周边产品成本是销售成本的一部分，而给用户送东西则是对购买达成的奖励。

而“宠粉营销”要做的是，创造大量的实用且好玩，与品牌有很强的关联性的超预期产品，再出其不意地提供给“粉丝”，给其创造惊喜。

比如云鲸每年都会给用户提供“新年鲸喜”，在新年送上新年定制礼物，实用、有趣，与云鲸品牌以及产品使用场景息息相关，比如今年就给用户赠送了融入兔年新年元素的鲸喜礼物，如贴纸、对联等时令有趣的周边。云鲸也会通过一些活动，给部分用户送上“萝卜种子”、手风琴纸灯笼、鲸喜福兔袜等周边礼物，以及十分实用的边刷、过滤芯、拖布等清洁配件。

新年外，云鲸日常也会设计各种有趣的周边产品赠送给用户，2021年云鲸送出的一批“抱抱袜”在鲸粉中收获了不少好评。云鲸品牌理念是“光脚自由主义”，其愿景是给用户最干净的可享受“光脚自由”的家庭地面，但冬天光脚会冷，于是云鲸贴心地送上了袜子，普通袜子又太单调无趣，云鲸就在“抱抱袜”上设计了不同文字让袜子变得更特别，比如大人型号的袜子写着“去玩”、小朋友型号的袜子写着“哪里”，当大人抱着孩子的时候，四只袜子就连成了一句话“去哪里玩”，很多云鲸用户抱着孩子拍照打卡，穿袜子成了一件好玩的事情。

不论是送袜子，送对联还是送清洁配件，站在品牌角度来看确实增加了成本，如果不送用户来购买配件还可以贡献营收——实际上很多品牌也是这样做的，比如电动牙刷往往搭配专属刷头，因为用户买一次牙刷买N次刷头是一种商业模式。但云鲸换了一种思路：天下没有免费的营销，既然如此，为何不把营销预算省下来分一部分给用户打造惊喜“宠粉”呢？

很多品牌都面临着一个常见问题：宠粉营销是对老用户好，但创造增量的更可能是新用户。品牌到底是要抓住老用户还是主攻新用户？在传统行业有一个常见的说法：“老用户不如狗”，就是说很多品牌不把老用户“当人看”但却百般讨好新用户。“宠粉营销”则不区别新老用户，品牌真心实意地服务好粉丝，增强用户体验、收获用户好感乃至提升用户口碑，最终得到肉眼可见的“人心”，这正是云鲸在做的。

云鲸每一次“宠粉”活动都在微博、小红书等平台收获“鲸粉”们的自发好评，比如在今年春节前，很多用户就陆续收到了“兔年鲸喜”礼物，并在社交网络上分享喜悦：“今天刚刚收到云鲸兔年贴纸；真真是鲸喜满满”；有使用云鲸J1 3年的老用户表示：“感受到了高品质的体验”；也有用户就此分享新年憧憬，“在这个病情肆虐的冬天，收到了云鲸的新年礼物，一扫阴霾，给这个冬天和未来充满希望。”

实用而有趣的产品，让用户感受到了云鲸团队的“用心”。很多品牌都有做周边，云鲸的更出彩，核心原因还是其一直站在用户情绪角度去思考，在实用有趣的产品基础上融入情感元素，让用户感受到团队的真心实意，结果就是，虽然云鲸送上的小礼物市场价值并不是很高，但用户得到的体验却是超预期乃至惊喜的，正所谓“礼轻情意重”，云鲸做到了花小钱办大事，用创意而实用的惊喜礼物创造了高品质体验，撬动了用户的好感、好评，后者是无价的。

3、跟用户交个朋友，宠粉营销的底层还得靠“宠粉服务”。

宠粉营销不是以吸引用户注意力为目的的营销行为，要获得人心，品牌更需要做好服务，与用户交个朋友，这一点在服务行业已有“宠粉”标杆出现，比如海底捞就以高度个性化、极致化和专业化的服务体验在餐饮业声名鹊起，“海底捞式服务”成了专业名词。

在家电行业深得海底捞服务精髓的品牌是云鲸，它一直围绕着“跟用户交个朋友”做文章，做有温度的智能家电品牌。除像老朋友一样牵挂用户不断给其赠送“鲸喜”礼物外，云鲸“宠粉营销”的另一个基础是独特的服务体系。

清洁机器人品牌一般都没有自营服务体系。2021年9月，云鲸推出能够实现自动换水的扫拖机器人J2，并在行业内率先自建服务体系，为用户提供上门安装服务。云鲸服务Narwal Care以严苛标准在全国筛选、培训、考核及认证了2000余名专业服务人员，组建了一支高质量的服务队伍，目前云鲸服务Narwal Care已覆盖了全国300多座城市，2500个区县，超10万用户家庭体验过，服务好评率达99%。

在云鲸用心经营的服务体系上，我看到了一家餐饮企业的影子。火锅品牌很多，但海底捞却只有一个。作为服务业标杆，关于海底捞服务员如何贴心的段子不胜枚举，其实在“宠粉营销”上，海底捞也很有一套，用户到海底捞就餐时不只是可以得到极致的餐饮服务体验，还会收到零食、玩具等超预期的惊喜礼物，在等待就餐时则可享受美甲等服务，种种“宠粉”举措让海底捞深入人心成为火锅一哥，其公司最新市值也超过了1357亿。

尽管两者身处平行世界，但云鲸在家电业开拓的“鲸式服务”以及宠粉营销，与海底捞却有着异曲同工之妙。

不论什么时代，做生意都要靠“招牌”，而品牌的本质就是人心的认可，只有目标用户内心深处真正认同，品牌才有资格拥有溢价，获得复购，自带流量，持续增长。互联网时代，用户注意力高度涣散，对品牌的忠诚度变得前所未有的低，品牌要凝聚人心愈发困难。

而从云鲸的“宠粉”实践来看，品牌只要真心实意地对待用户，在产品创新的基础上给用户提供真诚服务，再创造实用、有趣的小惊喜，就可以凝聚人心，而要做到这一点，品牌需想用户所想，与用户共情，洞察用户心理、情绪与需求，这是云鲸“宠粉有道”的根本原因。

2022年对大多数来说都是艰难的一年，在大规模感染的疫情叠加波诡云谲的经济环境下，许多人面临着种种困境，生活、工作不尽如人意。“新年新气象”，在兔年春节期间，人们对辞旧迎新有着前所未有的渴望，人们期待着兔年一切都能恢复正常，一切都能变得更好，云鲸洞察到这样的情绪氛围，在春节期间启动的“Narwal Day 云鲸日”活动中推出兔年鲸喜，通过一些独具创意的小产品让用户感知到鲸喜乃至生活被点亮，正如其主题“鲸喜点亮新一年”描绘的愿景一样，而“坚持理想，解决难题，享受生活，自由自在，有所热爱”也是云鲸一直以来所坚持的信念，恐怕这也是当下人群的“最大公约数”。

“Narwal Day 云鲸日”让我们看到了一个善于与用户共情，精于宠粉，专于服务，勇于创新的云鲸，它不是冷冰冰的品牌，而是像一个老朋友一样善解人意，温暖体贴。云鲸是一家科技驱动的品牌，重视服务以及花式宠粉，让它拥有了服务的标签，也有了更加温暖的品牌内核。

云鲸成为一个有温度、有人味、有情感的品牌，也并不让人意外。跟传统的冰箱、洗衣机等家电不同，清洁机器人可以在家里走动，可与用户语音互动，可以帮助用户完成地面清洁的任务，正因为此其具备了一定的宠物属性，越来越多年轻人会给家里的清洁机器人取个昵称将其当“电子宠物”。

从J1到J3，云鲸“小白鲸”机器人的产品外形都沿袭了呆萌可爱的萌宠特质，而从云鲸在服务体系以及“宠粉营销”上的实践来看，它想要做的不只是一台台冷冰冰的清洁家电，而是要做深入千家万户，服务于更多家庭，给用户带来温暖的家庭智能伙伴。云鲸的路还很长，但其相关实践，对各行各业想要展开“宠粉营销”以及抓住年轻人的品牌来说，还是值得研究借鉴的。科沃斯(SH603486)石头科技(SH688169)小米集团-W(01810)

秦一超_华创家电：

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摘要

家电朔望谈：

近几年，高速吹风机作为吹风机中更具有性能优势的新型产品呈现蓬勃发展之势。同时，高速吹风机相较于传统的吹风机产品竞争力提升显著，在护发方面融合创新技术衍生出新方向迎合年轻消费者的需求，发展空间广阔。 

 高速吹风机品类呈崛起之势，性能优于传统吹风机。高速吹风机作为吹风机中的新兴品类做到低温、大风量快速吹干头发的同时减少对发质的损伤。高速电吹风应用10万转以上的高速马达，风速达到20米/秒以上，通过强劲风力快速吹干头发不需要高温作为辅助，噪声降低，在使用过程中更加舒适、安静。高速吹风机的重量、外形逐渐往时尚、轻巧、便捷的方向发展，迎合年轻消费者的需求，并在护发方面衍生出新的方向，通过加入智能温控、搭配磁吸风嘴等技术给消费者带来持续升级的高品质体验。

高速吹风机正加速渗透，后续成长空间广阔。高速吹风机赛道持续扩张，市场上具有高速吹风机的品牌数量由2020年的6个上升至2022年的85个，2020-2022年机型数量的CAGR为100.5%。高速吹风机零售额份额在今年的6月达到峰值，占比为64%从奥维云网的市场数据来看，零售量份额在今年内由年初的5.4%快速提升至10.5%，并保持比较稳健的增长态势。高速吹风机渗透加速的销额主要受价格拉动，高速吹风机的均价持续下探并且向中端市场渗透，但整体仍远高于吹风机的市场均价使得这类产品的普及程度低于预期，仍有较大的发展空间。

高速吹风机国内市场品牌兴起，国产品牌优势突出。戴森首先进入国内市场并打开消费者对于高速吹风机的认知，以“高速吹干”、“温控”两大卖点迅速占领市场。近年来国内高速吹风机市场中的中国品牌以追觅、徕芬等先后获得市场关注，徕芬作为2021年才进入市场的国内品牌在一年的时间内迅速发力，其2022年1-9月高速吹风机销额份额占比64.5%，销量份额占比为54.8%，跃居国内线上高速吹风机份额榜首。

本期板块表现：

本期板块表现：本期（2023年1月9日-2023年1月20日）沪深300指数上涨5.0%，申万家用电器指数上涨4.4%，跑输沪深300指数0.6pct，位列申万28个一级行业涨跌幅榜第7位。从行业PE（TTM）看，家电行业PE（TTM）为14.6倍，位列申万28个一级行业的第23位，估值处于相对较低水平。

原材料价格：

SHFE螺纹钢价格相较上期+2.60%；SHFE铝价格相较上期+7.00%；SHFE铜价格相较于上期+7.67%；DCE塑料价格相较上期+5.66%。液晶面板1月价格不变。

投资策略：

目前线上仍以传统吹风机为主，但高速吹风机在持续加速渗透。尤其在更多价格更低的新品牌涌入之后，高速吹风机将打破现在有的消费者圈层，未来市场规模有望进一步扩大，建议持续关注高速吹风机赛道。

风险提示：

宏观需求下行，行业竞争将加剧，产品普及渗透率不及预期

正文内容

一、高速吹风机空间广阔，迎来持续发展

近几年，高速吹风机作为吹风机中更具有性能优势的新型产品呈现蓬勃发展之势。根据奥维云网数据，高速吹风机零售额份额在今年的6月达到峰值占比为64%，零售量份额在今年内由年初的5.4%快速提升至10.5%，并保持比较稳健的增长态势。同时，高速吹风机相较于传统的吹风机产品竞争力提升显著，在护发方面融合创新技术衍生出新方向迎合年轻消费者的需求，发展空间广阔。

（一）高速吹风机品类呈崛起之势，性能优于传统吹风机

高速吹风机为吹风机的新品类。高速吹风机是搭载了10万转以上高速马达的吹风机，使用过程中具有更大的风量和风速，在低温状态下能够快速吹干头发。传统吹风机使用有刷直流马达，通过大功率高温烘干头发达到使用效果。但高温会使头发上的毛鳞片受损，也会降低头发的韧性使其更容易断裂。而高速吹风机的原理则为低温、大风量快速吹干头发，同时减少对发质的损伤。高速电吹风通过强劲风力快速吹干头发则不需要高温作为辅助，部分产品也会应用温控技术来确保温度控制在一定范围内，防止温度过高损伤头发或使得染发褪色。

高转速马达为高速吹风机核心技术。高速吹风机应用10万转以上的高速马达。基于核心电机的改变，市场上现有的高速吹风机的风速均达到20米/秒以上，远超传统吹风机。除此之外，高速吹风机采用无刷电机，运行过程中内部零部件的摩擦减少，在使用高速吹风机的过程中噪声降低。戴森高速吹风机中应用的专利V9数码马达，可以将声音的频率调制落在人耳听不到的范围。市场上噪声最低的产品可低至59db，在使用过程中更加舒适、安静，成为更多消费者选择高速吹风机的原因之一。

高速吹风机外观更加小巧时尚，便于使用。高速吹风机的重量、外形逐渐往时尚、轻巧、便捷的方向发展，迎合年轻消费者的需求。市场上主要品牌的高速吹风机的重量在 500g左右，使用上更加方便。而传统吹风机平均重量为 541g，相较高速吹风机其携带和使用均不够方便。外形方面，吹风机市场整体都在改变。高速吹风机的外形大都为柱形机体，在此基础上搭配不同形状风嘴以满足消费者的需求。

高速吹风机持续升级提供高品质体验。高速吹风机在护发方面衍生出新的方向，通过加入智能温控，严格控制吹风机的风温，避免温度过高对头发发质造成的影响；或是搭配磁吸风嘴，随取随用，控制吹风机的风向变化。使用方面，高速吹风机大风量缩短了吹头发的时间，很大程度上提高了使用的效率。无论是功能还是外形，高速吹风机都有较高的提升。尤其对于经常会烫染发、头发吹很久才干、吹完后头发很毛躁的消费者来说，相较于成本较为昂贵的去理发店护理，实用性更高的高速吹风机成为耐用性的选择。

（二）高速吹风机正加速渗透，后续成长空间广阔

吹风机线上规模持续提升。从销售规模来看，吹风机行业一直呈稳步上升的状态。2017-2021 年主要线上平台销售量 CAGR 为 20.1%、2017-2021 年主要线上平台销售额CAGR 为 38.8%。受到疫情的影响，吹风机线上销售量在 2021 年有所下滑，但均价的提升使得销售额仍然呈上升趋势。2022 年截至 10 月份淘系+京东平台的销售规模为 51.7 亿元。2022 年 1-10 月对比 2021 年全年的销售均价提升 18.9%。吹风机行业整体在销售额持续增长下，量价结构逐渐发生转变，均价的提升成为推动销售额增长的主要因素。

高速吹风机赛道持续扩张。高速吹风机过去仅有主打高端市场的部分品牌涉猎。市场上具有高速吹风机的品牌数量由 2020 年的 6 个上升至 2022 年的 85 个，越来越多的品牌瞄准了高速吹风机赛道并快速进入市场抢占份额。尽管受到了疫情的部分影响，瞄准了消费者对于高速吹风机的需求后，各品牌继续加大研发投入，2022年机型数量由20年16个增加至129个，机型的快速增加也拉动了高速吹风机赛道的市场规模。

高速吹风机份额持续提升。由于高速吹风机的售价远高于传统吹风机，2022 年以来高速吹风机的零售额份额均在 40%以上，受到“618”促销的影响，零售额份额在今年的 6 月达到峰值，占比为 64%。据奥维云网，高速吹风机的零售量份额虽然仍处于吹风机行业的较低位，但在今年内快速提升，由年初的 5.4%至 9月的10.5%。高速吹风机渗透加速，但均价较高使得这类产品的普及程度低于预期，仍有较大的发展空间。

高速吹风机的发展受制于价格。据煜寒咨询，65%以上的消费者在选择吹风机时，将价格作为首要考虑因素。2000元以上的机型销额占比相较于去年同期下降38.6%，但1000-2000元的高速吹风机销额占比为去年同期7.25倍，消费者在选择高速吹风机时更会倾向于选择中等价格段的机型，追求性价比的平衡。虽然高速吹风机的均价在下探并且向中端市场渗透，但整体仍远高于吹风机的市场均价，成为了限制高速吹风机渗透率增长的主要因素。

高速吹风机性能持续提升。无刷电机作为核心零件，决定了高速吹风机的风速、噪声等多方面因素，是各品牌商研发的主要方向。高速吹风机的作用不再满足于仅吹干头发，将与温控、负离子、水离子等方面结合，综合提升高速吹风机的使用感。

渠道持续完善中。据煜寒咨询，68%的消费者选择在电商平台、抖音快手等渠道购买吹风机。2019年以来，线上销售渠道份额超过50%，该品类线上化的趋势非常明显，线上渠道未来也将成为各品牌商布局渠道的重点。

总结来说，高速吹风机抓住消费升级潮流快速崛起，但较高的价格成为其快速渗透的主要制约因素。随着我国居民生活水平、可支配收入的持续，同时国产品牌快速入场后高速吹风机均价正缓步下降，有望促进高速吹风机渗透率的提升。

（三）高速吹风机国产品牌正兴起

2016 年，戴森进入国内市场率先推出搭载高速数字马达无叶吹风机型，打开消费者对于高速吹风机的认知，并以“高速吹干”、“温控”两大卖点迅速占领市场，一跃成为行业第一。与其他吹风机产品不同，戴森的吹风机在外形上更加简单、小巧，也因此受到了消费者的喜爱，目前国内高速吹风机市场中的中国品牌以追觅、徕芬先后获得市场关注：

追觅：被誉为“小戴森”的追觅在进入吹风机市场之初就瞄准了戴森的高速马达技术，并通过降低价格推出产品。以“性价比”作为卖点比肩戴森，逐渐占据部分市场份额。

徕芬：在积累了马达技术和结构创新能力后，于2021年推出第一款“LF01”的高速吹风机开始进入大众的视野。徕芬持续践行“技术普惠”的理念推出了“SE”高速吹风机，瞄准了年轻人的消费市场。在定价为“399元”、“599元”的情况下，持续扩展市场份额，做到了淘系、京东、抖音等平台的第一名。

徕芬跃居国内线上高速吹风机份额榜首。据奥维云网，2022年1-9月徕芬的高速吹风机销额份额以64.5%的占比一骑绝尘，远超戴森、松下等国际品牌。销量方面徕芬占比为54.8%，领先于第二名占比35.3%的戴森，徕芬作为2021年才进入市场的国内品牌在一年的时间内迅速发力。

从价格端来看，主打中高端产品的品牌均价相较去年同期都有所下降，戴森、徕芬等价格开始下探；仅推出传统吹风机的飞科、飞利浦等主要针对下沉市场的品牌，随着产品结构的升级变化，价格分别较同期提升了14.0pcts、12.9pcts。总体来看，高速吹风机类产品价格在下探，或将会促进未来我国渗透率的提升。

新晋高速吹风机品牌主要抢占戴森的份额。据奥维云网，徕芬这类新晋高速吹风机品牌并没有过量抢占传统吹风机份额，主要是挤压戴森的市场份额。22年1月，高速吹风机主要品牌徕芬和戴森的销售额占比仅为37.5%，其中戴森的占比接近徕芬份额的5倍，主要占领市场。徕芬在今年开始发力，在7月时市场销额份额达到30.6%，超过戴森。2022年9月，徕芬和戴森的零售额占比为43.5%，总零售额占比有一定提升。拆分来看，徕芬的零售额占比为23.8%，成为市场份额第一的品牌。

总结来说，目前线上仍以传统吹风机为主，但高速吹风机在持续加速渗透，尤其在更多价格更低的新品牌涌入之后，高速吹风机或将打破现在有的消费者圈层但同时竞争亦将日益激烈，提升消费者教育力度加大高速吹风机品类的普及渗透将尤为重要。

二、板块行情回顾

本期（2023年1月9日-2023年1月20日）沪深300指数上涨5.0%，申万家用电器指数上涨4.4%，跑输沪深300指数0.6pct，位列申万28个一级行业涨跌幅榜第7位。从行业PE（TTM）看，家电行业PE（TTM）为14.6倍，位列申万28个一级行业的第23位，估值处于相对较低水平。

板块个股涨跌幅方面，涨幅前四：三花智控（+16.7%）、科沃斯（+15.5%）、JS环球生活（+11.9%）、石头科技（+10.9%）；跌幅前四：奥佳华（-3.9%）、飞科电器（-2.4%）、亿田智能（-1.1%）、倍轻松（-1.1%）。

外资持股方面，截至2023年1月20日，北上资金对格力电器、美的集团、海尔智家、老板电器、苏泊尔、三花智控和九阳股份的持股比例分别为12.4%，20.8%，11.4%，10.9%，9.5%，15.8%，6.0%，较上期分别+0.50pct, -0.07pct, +0.14pct ,+0.95pct, +0.30pct, +0.03pct ,+0.77pct，美的获外资减配，其余均获外资加配，但总体变动不大。（注：此处统计口径为北上资金持有股数/流通A股股数）

三、行业数据变化

（一）原材料数据变化

大家电主要原材料价格本期均有上涨。我们分别选取SHFE螺纹钢、SHFE铝、SHFE铜、DCE塑料、液晶面板结算价格作为原材料成本跟踪指标。本期原材料价格涨幅情况分别为：SHFE螺纹钢价格相较上期+2.60%；SHFE铝价格相较上期+7.00%；SHFE铜价格相较于上期+7.67%；DCE塑料价格相较上期+5.66%。液晶面板1月价格不变。

家电成本指数继续增长。我们建立“成本指数”以反映家电主要原材料的价格变化。本期延续上期的趋势继续增长，本期空调/冰箱/洗衣机成本指数分别为55.14%，52.52%，64.41%，较上期+2.50pct，+2.20pct，+2.09pct，家电成本指数增长。

（二）家电行业数据

地产竣工及销售数据：2022年12月住宅竣工面积下降、销售面积下降更为明显，住宅竣工面积同比下降15.00%；商品房住宅销售面积同比下降26.70%。

家电社零数据：2022年12月社零总额4.1万亿元，较2021年同期减少1.76%，其中家电类社零总额794.0亿元，较2021年同期减少14.93%。

家电行业10月出货端数据已更新：

空调出货端方面，根据产业在线数据，2022年10月空调产量928.35万台，同比减少8.53%，总销量847.64万台，同比减少6.72%。其中内销量为511.62万台，增速为-4.62%；外销量为336.02万台，增速为-9.75%。零售端方面，根据中怡康数据，2022年9月空调零售额同比-26.74%（上月零售额同比为+28.73%）、零售量同比-31.12%（上月零售量同比为+24.23%），零售均价同比+6.3%，行情延续下降趋势。行业格局方面，格力/美的零售额份额分别为31.38%、32.74%，环比上月分别+6.25pcts、+1.33pcts。

冰箱出货端方面，根据产业在线数据，2022年10月冰箱产量628.4万台，同比减少16.81%，总销量602.47万台，同比减少17.94%。其中内销量为383.8万台，增速为+5.1%，而外销量为218.67万台，增速-40.74%。零售端方面，根据中怡康数据，2022年9月冰箱零售额同比-19.66%、零售量同比-26.06%，零售均价同比+8.7%，产业结构升级持续。行业格局方面，海尔/美的系零售额份额分别为39.65%、11.23%，环比上月-8.35pct、+1.28pcts。

洗衣机出货端方面，根据产业在线数据，2022年10月洗衣机产量632.2万台，同比减少9.63%，总销量641.75万台，同比减少8.42%。其中内销量为399.72万台，增速为-12.36%，外销量为242.03万台，增速为-1.07%。零售端方面，根据中怡康数据，2022年9月洗衣机零售额同比-26.42%、零售量同比-31.93%，零售均价同比+8.11%，价格上行。行业格局方面，海尔/美的系零售额份额分别为41.11%、23.43%，环比上月分别-10.68pcts、+3.61pcts。

油烟机出货端方面，根据产业在线数据，2022年10月油烟机产量213.5万台，同比减少30.43%，总销量212.18万台，同比减少31.26%。其中内销量为141.6万台，增速为-13.92%，外销量为70.58万台，增速-51.05%。零售端方面，根据中怡康数据，2022年9月油烟机零售额同比-26.16%、零售量同比-29.29%，零售均价同比+4.49%，价格持续上行。行业格局方面，老板/方太零售额份额分别为32.16%、28.81%。

四、行业公告及新闻

（一）重点公司公告

1、 【三花智控】GDR上市：公司于近日获得瑞士证券交易所监管局关于公司发行GDR并在瑞士证券交易所上市的附条件批准，瑞士证券交易所监管局同意公司发行的GDR在满足惯例性条件后在瑞士证券交易所上市。

2、 【TCL】增资扩股暨收购：公司控股子公司中环领先拟以新增注册资本方式收购鑫芯半导体科技有限公司100%股权。中环领先拟新增注册资本48.75亿元，鑫芯半导体全体股东以其所持标的公司100%股权出资认缴中环领先本次新增注册资本，本次交易完成后，鑫芯半导体股东合计持有中环领先32.50%股权，鑫芯半导体将成为中环领先全资子公司并纳入公司合并报表范围。

3、 【海尔智家】设立合资公司：公司全资子公司海尔空调拟与海立股份在河南省郑州市共同投资新设郑州海立电器有限公司，从事家电用转子压缩机业务。合资公司注册资本2.00亿元，海尔空调和海立股份分别出资9800万元和1.02亿元。股东双方海尔空调、海立股份分别持股49%、51%。

4、 【科沃斯】转股价格调整：“科沃转债”的转股价格将由原来的177.13元/股调整为177.17元/股。调整后的转股价格自2023年1月20日起生效。“科沃转债”自2023年1月19日停止转股，2023年1月20日起恢复转股。

5、 【海立股份】限售股上市流通：本次解除限售股份数量为7173.28万股，占公司目前总股本的6.61%；上述限售股份可上市流通日期为2023年1月30日。

6、 【海容冷链】限售股上市流通：本次限售股上市流通数量为3157.56万股，占公司总股本比例11.44%，流通日期为2023年1月30日。

7、 【海信家电】首次回购公司股份：本公司首次通过集中竞价交易方式回购公司股份67.60万股，占公司目前总股本0.05%，最高成交价为16.80元/股，最低成交价为16.66元/股，成交总金额1130.45万元(不含交易费用)，回购股份资金来源为本公司自有资金。

8、【石头科技】股东减持计划：股东顺为、金米、丁迪拟通过集中竞价、大宗交易或询价的方式合计减持不超过9.5%公司股份。其中，（1）顺为拟减持合计不超过562.15万股公司股份，即不超过公司总股本的6%;（2）金米拟减持合计不超过187.38万股公司股份，即不超过公司总股本的2%；（3）丁迪拟减持合计不超过140.54万股公司股份，即不超过公司总股本的1.5%。

9、 【九号公司】存托凭证持有人减持：截止2023年1月12日，Sequoia已通过大宗交易方式合计减持所持有的公司存托凭证355万份，PeopleBetter、Shunwei已通过大宗交易以及集中竞价方式分别减持所持有的公司存托凭证455.40万份、690.02万份。Sequoia、PeopleBetter、Shunwei本次减持计划时间区间已届满，当前持有存托凭证比例分别为9.54%、6.06%、5.19%。

10、 【海信视像】子公司分拆上市：拟分拆控股子公司青岛信芯微电子科技股份有限公司至境内证券交易所上市。本次分拆上市不会导致公司丧失对青岛信芯微的控制权，不会对公司其他业务板块的持续经营运作构成实质性影响，不会损害公司独立上市地位和持续盈利能力；目前分拆上市尚处于前期筹划阶段，方案制定后尚需将相关上市方案及与上市有关的事项分别提交公司董事会、股东大会审议，且需履行监管机构的核准、批准或注册等相关程序方可实施。

11、【火星人】股东减持股份：红杉智盛计划在15个交易日后的6个月内以集中竞价交易方式，或者3个交易日后的6个月内以大宗交易方式合计减持公司股份不超过1666.81万股，即不超过公司总股本的4.12%。

12、 【汉宇集团】股份质押：公司控股股东石华山本次质押股份数量2040万股，占其所持股份比例8.88%，占公司总股本比例3.38%，股份为高管锁定股，质押起始日为2023年1月9日，质权人为国泰君安证券股份有限公司，质押用途为偿还国泰君安证券股份有限公司股票质押贷款。

13、 【火星人】股东减持：公司持股5%以上股东宁波梅山保税港区红杉智盛股权投资合伙企业（有限合伙），截至2023年1月9日，股份减持比例已超过1%

14、 【四川长虹】设立ESG管理组织架构：为进一步完善公司治理结构，在公司董事会下设立“ESG管理委员会”，由六名非独立董事赵勇先生、李伟先生、胡嘉女士、杨军先生、潘晓勇先生、吴定刚先生组成，委员会主席由董事长赵勇先生担任；ESG管理委员会下设“ESG管理办公室”，由资产管理部(董办)部门负责人兼任ESG管理办公室主任。

15、 【四川长虹】设立菲律宾子公司：为支持公司下属控股公司长虹佳华发展海外业务，长虹佳华通过其下属境外全资子公司长虹佳华（香港）资讯产品有限公司在菲律宾设立全资子公司，其名称为长虹佳华（菲律宾）信息产品有限公司；注册资本：200万美元；资金来源及出资方式：以自有资金现金出资；股权结构：佳华香港资讯100%出资。

16、 【极米科技】股权激励：拟向激励对象授予权益总计361.11万份，占本计划公告时公司股本总额7,000万股的5.16%。其中，激励对象总人数为318人；股票期权346.57万份，首次授予部分股票期权的行权价格为188.59元/股；限制性股票（第二类）14.54万股，限制性股票（含预留授予）的授予价格为100.00元/股。

17、 【朗迪集团】高新技术企业认定：全资子公司“宁波朗迪环境科技有限公司”已通过高新技术企业认定，可于2022年-2024年内按15%的税率缴纳企业所得税。

（二）行业新闻

1、2023家电消费洞察：小家电仍有渗透空间

自2020年在疫情和宅经济下创造了增长奇迹，小家电近几年来成为了家电市场中颇受人关注的品类，尽管近三年来小家电行业跌宕起伏，但也总有一些令人振奋的亮点，比如清洁电器在过去两年的走红，以及咖啡机在高端市场渗透率的提升，无不在印证着，当前小家电市场是一个具有活力的市场，在为企业创造增长的同时，也需要企业继续探索小家电市场的运作模式，并用更优秀的产品去挖掘消费者的需求。

2023年开年，在疫情防控政策调整优化，以及消费刺激政策、房地产刺激政策进一步加强深化的大背景下，国内对今年的经济运行环境普遍持乐观态度，而小家电行业成为首批感受到市场乐观情绪的行业。本月13日，小家电股集体走强，石头科技、科沃斯、新宝股份的股价大涨。小家电行业迎来了一个不错的开场。（家电网）

2、“数据二十条”来了！家电企业借助“互联互通”构建未来生态

近日，中共中央、国务院对外发布了《关于构建数据基础制度更好发挥数据要素作用的意见》（以下简称“数据二十条”）。1月9日，北京商报记者采访了部分消费电子、家电类企业。记者发现，“数据二十条”对于在数字化、智能化转型中的科技企业来说，可谓影响深远，这些企业在数据领域中不断挖掘新增长点的同时，也正借助“互联互通”构建未来生态。

具体来看，本次出台的“数据二十条”，构建了数据产权、流通交易、收益分配、安全治理等4项制度，共计20条政策措施。如今越来越多的企业在政策保障下，向数据产业寻觅新的增长点。近日，有消息指出，工信部、国家发改委、财政部、国家监督总局联合授予长虹智慧显示工厂等99家工厂为“2022年度智能制造示范工厂”。产业观察家洪仕斌指出，家电生产与数据使用息息相关，在如今国内家电保有量来到高位的背景下，家电套系化、智能化转型迫在眉睫，物联网则为其提供了重要的转型机会，家电企业数字化转型，并不仅体现在单个产品或某一系列产品上，将原本孤立的用户需求分析、市场预测、生产计划等环节的数据流打通，从而实现智能生产更加重要。

数字化的改革不仅能够进一步完善电器产品形态、提升营销渠道，更重要的是，数字化带来的生产效率的提升，将促进新技术更快普及，给沉寂多时的家电市场提供出货动力。例如8K电视由于较为昂贵的价格，使得其难以走入千家万户，根据调研机构Omdia统计，去年全年，全球8K电视仅出货35万台，占比仅为0.15%，这个数字甚至比2020年还下滑了18%。数字化带来的不仅是降本增效，“互联互通”也将成为家电出货热点，中国家用电器研究院副院长曲宗峰指出，到2025年，预计具有运算功能、能够与用户进行信息交互的智能家居市场规模将突破8000亿元，具有足够的成长空间。（第一家电网）

五、风险提示

宏观需求下行，行业竞争将加剧，产品普及渗透率不及预期。

相关研究报告：

1、华创家电·双周报丨美国空气净化器需求增长，VeSync产品引领北美市场

2、华创家电·双周报丨引领摩托行业消费升级，大排量摩托逆势 前行

3、华创家电·双周报丨咖啡机商机初显，国牌奋起直追

具体内容详见华创证券研究所2023年1月30日发布的报告《家用电器行业双周报（20230109-20230120）：高速吹风机方兴未艾，国牌产品加速渗透》

华创家电团队介绍

组长、首席研究员：秦一超

浙江大学工学硕士，2年实业+4年家电行业研究经验，曾任职于东兴证券、申港证券，2020年加入华创证券研究所。获得2021年金麒麟家电新锐分析师第二名，Wind金牌分析师第五名。

分析师：田思琦

上海国家会计学院会计硕士。2020年加入华创证券研究所。

助理研究员：樊翼辰

英国伦敦大学学院理学硕士。2021年加入华创证券研究所。

助理研究员：伍迪

美国乔治华盛顿大学金融数学硕士。2021年加入华创证券研究所。

助理研究员：杨家琛

东南大学工学学士、华东理工大学金融硕士。2022年加入华创证券研究所。

欢迎关注华创家电

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ipo观察：

版权信息|本文ipo观察（ID：ipo2012）原创

说起清洁机器人，很多人会想到家庭扫地机器人，但是室外清洁也同样有机器人的身影，如上天作业的高空清洁机器人，下水工作的游泳池清洁机器人等等。如今，室外清洁机器人市场还将涌现一个IPO。

近期，天津望圆智能科技股份有限公司（以下简称“望圆科技”）递交招股书申报稿，拟冲刺深市主板。公司计划募集资金总额约为10亿元，其中，5.03亿元拟将投入“泳池清洁机器人扩产项目”，剩余资金用于研发中心项目、全球营销网络建设项目以及补充流动资金。

望圆科技成立于2005年，是中国第一家集研发、生产、销售泳池清洁机器人于一体的企业，也是目前世界范围内为数不多的同时拥有地上、地下泳池以及私人、公共泳池全系列泳池清洁机器人产品的国家级高新技术企业，目前其产品以14%的出货量占比位列全球第三。

母子创业卖机器人，即将做出一个IPO

望圆科技的创始人是一对母子。

付桂兰是一名50后知识分子，拥有硕士研究生学历，曾任国家海洋技术中心职员、法国赛尼国际贸易公司中国商务代表，2005年，付桂兰和儿子余浅发现了泳池清洁的商机，决定创业成立了望圆科技。

在欧美国家，私家庭院是很重要的生活场景，其中的家庭泳池更因其出色的娱乐社交属性，成为庭院生活场景的中心。每年都需要花费较大人力和财力进行清洁维护，而欧美国家用工成本较高，因此维护成本极高。

传统的泳池清洗方式包含人工清理、吸尘器、压力泵等，传统清洗方式耗时长、费水费电、单次清洗价格昂贵、清洗效果不理想，也就催生了泳池清洁机器人的市场需求。

在2006年，望圆科技就研发出第一代地下泳池全自动清洁机产品，该产品可以在无人看管的情况下潜入水中，完成对泳池池底及池壁的彻底清洁，通过内部过滤清除附着的污物及杂物，而不需要更换池水，结合泳池的过滤系统及药剂投放来维护泳池的卫生与健康。

如果说用户需求敲开了清洁机器人行业的大门，那么技术的成熟则加速了清洁机器人的应用和普及。

国外传统的家庭泳池可以分为两类，地下泳池和地上泳池，地上泳池安装成本约为地上泳池安装成本的十分之一。相比工艺复杂、造价高昂的地下泳池，性价比高、操作简单的地上泳池受到了更多家庭的欢迎，2010年，越来越多普通家庭纷纷安装了地上泳池。但当时已有的泳池清洁工具价格同样较高，与相对便宜的泳池很难匹配。

在2010年以前，泳池清洁机器人行业基本被Maytronics、Zodiac、Aquatron等国外厂商把持，单台的平均售价达到了2000美金以上，这令众多的普通家庭望而却步，也使得泳池清洁机器人成为了“高冷的小众玩具”。

付桂兰意识到了机遇的到来，果断推出了一系列专门针对地上泳池的小型机器人，造型简洁轻便，价格经济实惠。通过与欧美主要品牌经销商及当地连锁大卖场合作，迅速占领市场，极大地提升了泳池清洁机器人的普及程度。

同时付桂兰注意到由于通电与通讯的需要，很长一段时间内都需要拖着一条长达20米的线缆，时常会发生线缆缠绕后机器人无法继续工作的情况，成为行业的一大痛点。

望圆科技敏锐地注意到了终端用户的这一痛点，开始研发不需要充电线缆的泳池清洁机器人。

这一过程并不简单，不同于普通的扫地机器人，对于泳池清洁机器人而言，因其面对的工作环境比较复杂，对定位导航、多环境适应、防水防漏电等方面的技术要求很高，产品必须有着极高的密封强度，才能保证电池绝对安全。

为了解决电缆缠绕问题，很多公司开始研发防缠绕的扭环，有效果，但不明显。

这时，付桂兰注意到到国内锂电技术比较成熟，就想通过锂电技术来解决这一行业痛点。

一开始望圆科技使用了漂浮电池，2014年在世界范围内率先推出了漂浮电池款泳池清洁机器人，虽然有较大的续航，但仍然存在一些不方便的地方，最终还是决定将锂电池放进机器里。

到了2018年，在欧洲推出内置锂电池供电，无需拖拽电缆，可适用于地上、地下泳池的泳池清洁机器人，部分型号具备爬墙功能，可实现池底、池壁和水线的清洁，并通过水泵吸附收集落叶、昆虫、尘土等污物。这一款产品迅速火了，很快取代了线缆款产品，成为望圆科技主营业务收入的主要来源。

如今，母子俩已经在智能泳池清洗机器人领域已经深耕17年，仍旧共同管理公司，母亲付桂兰任望圆科技董事长兼总经理，儿子余浅先生则担任任望圆科技副董事长、技术总监，两者共同直接及间接控制望圆科技87.8246%的股份，为望圆科技的共同实际控制人。

水中“清道夫”，年入3亿元

目前据悉，望圆科技产品行销欧洲、中东、北非、澳洲、东南亚等27个国家和地区，且具有全球范围内较高的市场占有率，目前其产品以14%的出货量占比位列全球第三。

从产品分类来看，目前产品可分为无缆款泳池清洁机器人、有缆款泳池清洁机器人和手持泳池清洁机。

整体上看，2019年至2021年以及2022年上半年，望圆科技分别实现营业收入约为5805.57万元、1.31亿元、2.9亿元和3.04亿元，同期实现净利润分别约为1477.93万元、4545.12万元、9731.1万元和1.15亿元。其主营业务毛利率分别为54.56%、55.50%、55.39%及55.89%。

目前，无缆款泳池清洁机器人为主要营收来源，2022年1-6月，望圆科技无缆款泳池清洁机器人实现营收为2.26亿元，占总营收比重76.06%，其有缆款与手持款泳池清洁机器人占总营收比例较小，分别为23.21%、0.73%。

从单价来看，无缆款泳池清洁机器人也更高。2022年上半年望圆科技无缆款、有缆款和手持款泳池清洁机器人平均售价分别为648.64元、1367.46元和325.74元，近年无缆款逐渐替代有缆款成为公司最主要的收入来源，同期销售占比持续上升。

经营模式上，望圆科技一直以ODM模式为核心，是一家贴牌代工厂。由于望圆科技产品主要销往海外市场，望圆科技业绩更多靠国内外大型品牌商、贸易商带动。2022年1-6月，其对前5大客户销售额达到2.45亿元，占当期营业收入的比例高达80.61%。

据招股书显示，望圆科技重要客户有众元集团、傲基国际、Aiper、Steinbach、SARL BESTWAY等国内外知名公司。

身处蓝海的泳池赛道

在清洁服务市场，智能化机器替代人工已成为一个大众化需求。

长期以来，传统清洁服务市场面临三个难题，一是劳动人口缺失，二是清洁标准提升，三是清洁服务需求日益增长，而解决这些难题的最佳选项是清洁机器人。

在室内清洁领域已经处于红海，科沃斯、小米、石头科技、云鲸、惠而浦、美的等扫地机器人品牌竞争激烈，扫地机器人市场似乎趋于饱和状态。

扫地机器人之后，泳池清洁、高空清洁等智能清洁细分市场也将迎来快速发展期。

据望圆科技统计，全球泳池保有量将近3000万个，其中，欧洲与北美是世界上最大的私人泳池市场，中国的泳池以公共泳池为主，数量仍处于快速增长的过程中。

根据Allied Market Research的数据，预计全球泳池建设市场规模将从2020年的57.03亿美元增长至2027年的73.93亿美元，复合年增长率为3.8%，市场空间广阔。

大多数商用泳池面积大，深水区里环境复杂，人们水下清洁作业难度高，水下清洁机器人成为辅助人们水下清洁作业的重要工具，市场前景非常可观。

毅达资本合伙人徐荣明表示，泳池清洁行业市场空间巨大，使用机器人进行泳池清洁是市场发展趋势。泳池机器人较传统清洁方式成本低，操作简便，可显著提升C端用户泳池维护体验，其渗透率不断提升。

以往，国内拥有私人游泳池的家庭数量不多，望圆科技只能前往海外寻找更大的发展空间。现在，相关部门将游泳课纳入教学范畴，游泳馆越开越多，清洁需求随之增加，或许也是望圆科技回归国内市场的好时机。

另外，如今销售渠道已经发生变革，跨境电商平台的发展已经让许多中国品牌成功走出国门。或许也是基于此，望圆科技在保持ODM业务的同时，也正在发力建设自有品牌，打造“WYBOTICS”品牌，提高“WINNY”“WYBOT”等产品系列在国际市场的知名度。

望圆科技有着长达15年的游泳池清洗机技术积累，工艺水平和制造水平均有一定优势，但要想进一步做大做强，发力自有品牌也是势在必行。

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知常容：

石头科技发家史（下）

可是不满普通人生活的昌敬，一直在琢磨着如何去改变。昌敬社畜生活的改变还要说到第一次遇见扫地机器人，与扫地机器人的缘分还要说到2007年，昌敬看到国外很多家庭都已经使用扫地机器人，不过一台机器的价格将近1万元左右。而直到2013年，昌敬才拥有了第一台扫地机器人，这个时候他发现国内生产相关产品的企业寥寥无几，这让昌敬有了想要生产扫地机器人的念头。

虽然要做好扫地机器人这个行业不简单，但是昌敬认为这是一个很好的发展机会，因为这行竞争压力很小，因此，昌敬于2014年7月在北京成立石头科技（688169），石头科技是一家专注于智能清洁机器人及其他智能电器研发和生产的公司。

石头科技集结了一群有梦想的科技实干家，在人工智能、软件算法、电子工程、机械结构设计与供应链管理等多个领域拥有丰富的创新和实践经验。创始人昌敬先生拥有多年丰富的软件编程和产品智能属性开发领域经验。创始人的软件算法经历结合亲力亲为的产品落地参与，加速了公司近年在产品创新和优化方面的进程。

公司成立之初，遇到了很多问题，包括技术不成熟、人才缺乏、资金不足等等，而昌敬这个时候想到了他以前认识的那些朋友以及大佬。因此石头科技除创始人外，初创团队中，毛国华（原 COO、持股比例 3.10%）、吴震（原 CTO、持股比例 1.79%）均来自微软，在软件开发和技术突破方面有丰富的经验。此外，公司核心技术成员均具有华为等头部企业的软硬件研发生产经历，在公司的任职时间普遍长达6年以上，任职稳定，为公司的蓬勃发展提供强大的动力。

然而，从无到有的创立过程并非一帆风顺。昌敬和创业团队的履历都和APP等线上产品相关，现在要涉足一个软硬结合的产品，相当于进入一个全新的领域，有许多未知的东西。本来预定开模的时间为2015年9月，却因为开发过程中遇到的难题，一直延迟到2017年3月。

创建石头科技后，就要提一下小米创始人雷军了。昌敬创业的时候，同有计算机背景的雷军已创立小米近一年，并和许达来一起发起设立了天使投资基金顺为资本。雷军希望发挥资本的力量，“与创业者共同创造受人尊敬的伟大企业”。正因石头科技，昌敬与雷军产生交集。石头科技成立三个月时，便获得小米投资，成为小米生态链企业。经过26个月的研发，石头科技的产品最后落地，2016年9月，石头科技推出第一款小米定制品牌“米家智能扫地机器人”。之后陆续推出了自有品牌“石头智能扫地机器人”和“小瓦智能扫地机器人”。

随后短短几年，这个“疯狂的石头”已经成长为一家全球性公司，产品遍布全球100多个国家和地区，并于2020年2月登陆上交所科创板。能够在扫地机器人这个领域内实现这样的业绩也是很不容易的。

未来，石头将持续探索改善人类生活的前沿科技，致力于用创新简化生活。未来，不普通的昌敬将会带领石头科技继续朝着更高的目标迈进。

@今日话题@知常容言仑石头科技(SH688169)科沃斯(SH603486)小米集团-W(01810)

强势股投资实盘：

今天清仓酒鬼酒，买入石头科技明冠新材中国海诚加仓ST皇台和宝钛股份

克佩的投资之旅：

2023年1月30号，今天把腾讯清仓了，想去买石头科技，比较看好扫地机器人未来的发展。

猪肉出栏：14.43

目标：130w

当前：94w

今日盈亏：-0.2w

当前股票市值（单位：万）：

牧原股份：82.8。

加油！炒股人。

发现牛股088：

　策略：迎接A股“躁动反攻”主升浪，主线成长、支线消费

我们对A股维持乐观态度，未来有望迎来“躁动反攻”行情的高潮。主要基于：（1）国内经济有望走出“投资-需求”正向循环的复苏路径，尤其是春节黄金周消费兑现了“困境反转”逻辑，或增强投资者对于2023年国内经济复苏的信心；（2）国内市场实质流动性有望明显改善，美国货币紧缩掣肘影响偏中性，难以阻碍外资回流A股；（3）预计市场风险偏好有望阶梯式回升。市场风格方面，价值与成长均有望迎来上涨机会，但我们更看好成长风格上涨的弹性与持续性。

金融工程：基于行业轮动模型的2月行业多头

基于行业轮动模型，2月行业多头为：计算机，非银金融，通信，电力设备，建筑装饰，建筑材料，煤炭，纺织服饰，有色金属。

电力设备与新能源：普利特（002324.SZ）

公司主营贡献稳定利润，收购海四达布局储能电池，2023年储能业务有望放量。

中小盘：乾景园林（603778.SH）

HJT电池的性价比即将超过PERC而进入大规模量产，伴随着公司HJT电池产能的扩张，预计公司将迎来收入和业绩的跨越式增长。

汽车：福田汽车（600166.SH）

公司是轻卡行业龙头。行业修复叠加公司剥离乘用车业务盈利修复，有望驱动公司进入加速发展期。

化工：濮阳惠成（300481.SZ）

基于公司长期成长确定性高且短期或有行业催化，2023公司业绩或继续增长，我们建议积极把握公司底部布局机遇。

机械：鼎泰高科（301377.SZ）、科新机电（300092.SZ）

鼎泰高科：PCB微型刀具全球领导者，高端数控刀具一体化打开成长空间；科新机电：公司深耕高端过程设备，其中核燃料运输容器实现突破，国产替代开启。

非银金融：东方证券（600958.SH）

经济复苏利好权益资产，东方证券估值仍较低，一季报同环比高增长可期；2022年公司完成配股，同时公募基金利润贡献较高，有望带来较高估值弹性。

传媒：心动公司（2400.HK）

随着游戏版号恢复发放，公司自研产品有望加速上线，为公司贡献可观业绩增量的同时补齐自研游戏板块，带来利润率提升与长期增长动能。

食品饮料：五粮液（000858.SZ）

在白酒行业整体复苏背景下，五粮液后续批价上行以及业绩释放是未来看点。

家用电器：石头科技（688169.SH）

内销方面，2023年国内扫地机销量增速有望由负转正；在海外，S8系列新品产品力、定价进一步提升，拉动产品均价持续提升；看好欧洲需求企稳回升。

风险提示：国内经济复苏不及预期；美国超预期加息；工业用电未见明显扭转。