健康资讯 明love123456：
中原证券(SH601375)中信证券(SH600030)东方财富(SZ300059)证券板块前期被套牢的人不少人已经解套了，需要洗筹一部分不稳定的筹码才能有动力继续上攻，大家还是要耐心等待爆发
啦啦来了来了：
中信证券(SH600030)太坏了，这是在洗偶们韭菜呀。
银行家杂志：
作为信用衍生品的重要组成部分，信用保护工具自诞生之日就与民营企业紧密相关，在提升民营企业融资效率、缓解融资难融资贵问题上发挥了积极作用。但在发展的过程中也遇到了一些困境，尤其是在市场活跃度、定价机制、风险管理等方面面临一定挑战。为推动构建信用保护工具支持民营经济发展长效机制，本文提出遵循注册制基本内涵、顺应债券市场互联互通、推动业务改革创新、强化市场机构能力建设等政策建议。
发展历程
我国信用衍生品包括信用风险缓释工具（Credit Risk Mitigation，CRM）和信用保护工具，银行间市场交易商协会于2010年10月发布《银行间市场信用风险缓释工具试点业务指引》，首次推动CRM试点，开启了国内信用衍生品市场的发展之路。2016年9月，银行间市场交易商协会总结前期经验，修订发布《银行间市场信用风险缓释工具试点业务规则》，探索优化了交易机制、丰富了CRM品种。随着信用债打破刚性兑付带来的市场风险管理需求不断提升，信用衍生品试点发展开始提速。2018年10月，中国人民银行引导设立民营企业债券融资支持工具，稳定和促进民营企业债券融资，CRM成为民企债券融资的“得力助手”。
2018年11月，证监会组织交易所债券市场启动了信用保护工具试点，先后推出合约、凭证两项工具，在信用保护合约试点中，首批受惠的民营企业包括红狮控股、金诚信矿业、苏宁电器和浙江恒逸四家。2019年1月，沪深交易所联合中国结算发布《信用保护工具业务管理试点办法》及配套规则，完善了试点相关制度，支持和鼓励更多市场机构参与。2022年以来，信用保护工具创新发展进一步提速，服务民营企业质效持续增强。3月，根据《政府工作报告》提出的“完善民营企业债券融资支持机制”，证监会推出包括“发挥市场化增信作用，鼓励市场机构、政策性机构通过创设信用保护工具为民营企业债券融资提供增信支持”在内的七大措施，释放出积极信号；5月，证监会指导交易所市场推出民营企业债券融资专项支持计划，引导中证金融运用自有资金参与信用保护工具市场，对符合一定条件的民营企业债券融资提供增信支持；7月，沪深交易所修订《信用保护工具交易业务指引》等规则，试点组合型信用保护合约（CDX）、扩大受保护债务范围，进一步优化管理机制；同月，中国结算适当放宽受信用保护的民营企业债券回购质押库入库标准，提升信用保护工具市场吸引力。截至2022年8月，沪深交易所累计达成信用保护合约超240笔，创设信用保护凭证超80单，名义本金合计超171亿元，其中，上交所创设民营企业信用保护工具超48亿元，支持民营企业债券融资超250亿元，交易所市场信用保护工具助力民营企业债券融资效果凸显。
当前挑战
尽管信用保护工具支持民营企业债券融资获得了较快发展，但仍存在三个方面的挑战，须予以关注和解决。
市场活跃度不高
在创设发行阶段，实际参与业务的创设机构数量、类型有限，服务的民营企业有待扩容。截至2022年8月，沪深交易所公布的创设机构、核心交易商共27家，近一半暂未实际开展业务；已创设的信用保护凭证中，创设机构以头部券商为主，其他机构占比不足10%；服务的债券发行人以国有企业为主，民营企业相关信用保护凭证数量、名义本金占比均不足20%，且多为主体评级为AA+及以上级别的高资质企业，对一般资质民营企业的服务力度更为有限；此外，部分信用保护凭证主要用于盘活存量债券，并未支持债券一级发行。
在二级交易阶段，市场活跃度的表现同样有待改进。信用保护凭证虽在产品设计上可以转让，但在实际操作中，多数信用保护凭证由债券投资者持有到期，创设机构也不能转移信用风险，流动性暂未充分体现；信用保护合约在产品设计上不可转让，与国外实践存在一定差异；CDX，特别是上交所推出的CSI-SSE交易所民企CDX组合（即中证指数-上交所联合发布的交易所民企CDX组合），初衷在于提升民营企业相关信用保护工具的流动性，但在实践中仍有待优化。例如，细分程度不够，对供需匹配性可能造成影响；主要服务于高资质企业，对一般资质民营企业支持力度有限，等等。
定价市场化程度较低
定价与潜在信用风险的关联性方面，目前信用保护费用普遍较低，差异化程度较小，定价所体现的潜在信用风险有效性有待验证，在个别案例中甚至出现债券发行人资质更好，但信用保护费用更高的情况。同时，在现行定价规则下，信用保护费用与债券发行人的主体评级挂钩，主体评级质量会直接影响信用保护费用定价；而在实践中，主体评级受评级行业以发行人付费模式主导、工作机制尚不完善等因素影响，在一定程度上仍存在虚高、差异化程度不足等问题，可能进一步影响信用保护费用定价的公允性。
定价与市场参与者积极性的关联性方面，市场参与者收益与风险的匹配度需要关注。对于创设机构、核心交易商，不仅面临较高的定价评估要求，还需以自有资金实质性承担转移的信用风险，在信用保护费用定价公允性仍需提升的市场环境下，参与业务的意愿可能受到影响；对于债券发行人，若资质较好，则更容易受到市场青睐，但其信用保护需求有限，而真正有需求的一般资质民营企业相对更难获得信用保护服务，定价公允性不足可能加剧信用保护工具市场的供需不平衡现象。
风险集中度偏高
信用风险来源集中且转移效果不佳。实践中，信用风险来源呈现地区、行业集中性特点，信用风险转移去向却集中在少数信用保护卖方。截至2022年8月，信用保护凭证服务的民营企业全部位于北京、上海、广东三个地区，且非银金融企业相关的信用保护凭证名义本金占比超过一半，一方面说明创设机构风险管理精细化程度不足，另一方面也反映出信用风险分散水平不够，极端情况下容易造成信用风险共振。市场数据显示，中信证券、国泰君安证券创设的信用保护凭证名义本金合计占比近80%，其作为信用保护卖方承担了大部分信用风险，信用保护工具的风险转移、分散功能有待进一步发挥。
市场机构因职责多导致风险集聚一身。当前，开展信用保护工具业务通常需要一家机构同时承担多个角色。例如，在S18红狮2债券发行及对应信用保护合约创设过程中，国泰君安证券同时担任债券承销商、信用保护合约核心交易商、信用保护卖方等多个角色，既有债券尽职调查及承销发行义务，又需落实信用风险识别及定价评估职责，还需以自有资金实质性承担信用风险，且在后续管理中暂无法将信用风险通过二级市场转移，导致不同环节涉及的不同类型风险集中于一身，容易形成风险聚集。多角色、多风险对市场参与者的专业能力提出了较高要求，也对信用保护工具市场向中小机构扩容形成制约。
政策建议
围绕上述挑战，为增强信用保护工具服务民营经济发展质效，可通过以下政策措施进一步推动信用保护工具市场创新发展。
遵循注册制基本内涵，不断完善体制机制
中国资本市场已走过三十二个年头，全面深化改革要紧抓注册制这个“牛鼻子”，处理好政府与市场的关系，始终坚持市场化、法治化方向，促进各方归位尽责、有效制衡。下一步，要遵循注册制基本内涵，继续以“绣花”功夫完善信用保护工具市场体制机制，鼓励并培育市场机构用好、用活政策，优化民营企业融资环境。
证监会层面，应推动制定信用保护工具专项法规，基于试点经验，完善市场准入、信息披露、风险控制、投资者保护等体制机制，维护市场运行总体秩序；统筹指导沪深交易所、中证金融、中国结算、各市场机构各司其职、凝聚合力，充分发挥市场化资源配置功能和激励约束机制作用，支持和鼓励运用信用保护工具服务民营企业。
交易所层面，应完善以市场需求为导向的创设、交易规则，针对当前痛点和难题，通过优化组合试点、定价评估、信用保护、违约结算等，加快推动业务创新；引导商业银行、保险公司、基金公司、担保公司等不同类型市场机构参与到信用保护工具业务各环节中，发挥各自专业优势，构建决策自主、风险自担、责任自负的市场生态。
市场层面，创设机构、核心交易商、信用保护买方、债券发行人、债券投资者等参与者要持续强化责任意识、落实监管要求、提升专业水平、健全风控体系，积极挖掘信用保护工具市场供需潜力，用好、用活政策红利，提高资本市场服务民营经济实效。
顺应债券市场互联互通，充分释放市场活力
推动债券市场基础设施互联互通，是加快建设全国统一大市场的重要一环。2018年以来，多部委相继出台多份文件夯实互联互通的软硬件基础，带来了市场持续扩容的宝贵机遇。下一步，要继续加强系统协同，充分释放信用保护工具的市场活力。
推动不同市场参与者分层管理。交易所、银行间市场可在其他投资者、一般交易商分层上开展差异化探索，优化相关规则，以促进竞合发展。其中，交易所市场可对其他投资者进一步开展风险管理指导，银行间市场可进一步简化一般交易商备案流程。同时，推进分层管理制度改革，结合机构资产规模、专业能力、风险承担能力等因素，综合评定、灵活赋予市场参与者不同的交易权限。
探索不同市场参与者名单互认。对于跨市场参与者，采取“绿色通道”“一站式申报”等措施，若一家机构在银行间、交易所某一个市场获得创设机构或核心交易商资格，则在申报另一个市场相关资格时应当获得便利，或自动获得另一个市场的相关资格。通过实行银行间、交易所市场统一名单管理，对同一家机构的资格认定不再区分不同市场。
打通不同市场产品交叉保护与互通交易。在创设层面，允许信用衍生品跨市场提供信用风险保护，例如，交易所信用保护工具可为银行间市场债券品种提供保护，同时，探索将非标准化债务、贷款纳入信用保护范畴。在二级交易层面，通过交易系统、托管安排、资金流转等创新，打通信用衍生品跨市场转让，提升市场流通灵活度。
持续推进业务改革创新，丰富民企债券融资工具箱
近年来，我国紧扣金融供给侧结构性改革的主线，坚持用改革的思路和办法来破解资本市场体制机制障碍。下一步，要不断深化改革创新，针对信用保护工具的痛点和难题，进一步健全民营企业债券融资支持机制。
创新交易机制。完善做市商制度，开展信用保护凭证、CDX二级市场做市报价和交易，增强市场流动性，进一步促进信用风险优化配置，也为优化定价机制提供市场数据支撑，有效推动一、二级市场互促发展；以CSI-SSE交易所民企CDX组合为范本，针对不同行业、不同地区、不同债务品种，研发更加细分的CDX创新产品，并完善对应估值曲线，以满足市场的差异化需求。
创新定价机制。丰富定价参考基准，弱化外部评级依赖，综合债券发行人主体资质及特定债务信用特征、信用保护覆盖程度、创设机构及核心交易商履约能力等多种因素开展定价；推动评级市场体系优化建设，加快探索和引导评级行业向投资者付费评级模式转型，通过提升评级质量优化定价参考基准；此外，还要进一步强化市场定价自律管理能力，推动市场规范健康发展。
创新服务机制。引导创设机构、核心交易商拓宽民营企业客户渠道，深挖业务需求，在风险可控的基础上获得合理综合收益；探索搭建民营企业债券融资服务综合平台，引导供需双方高效对接，发挥“债券发行+信用保护”模式融资支持作用；引导债券投资者加大民营企业债券及信用保护工具研究和投资力度，把握市场发展中的新业务机遇。
引导金融机构强化能力建设，提升专业服务能力
信用保护工具是我国交易所市场的新鲜血液，也是服务民营经济发展质效的创新措施。下一步，要引导金融机构强化能力建设，培育更多具备专业服务能力的金融机构加入市场。
引导金融机构强化能力建设。通过监管指标优惠、专项数据统计和公布、业务水平评估排名、主题座谈会等多元化方式，鼓励有意向参与市场的金融机构运用风险识别控制模型、压力测试和情景分析等工具，不断提升信用风险管理水平，特别是针对中小型、一般资质民营企业开展研究，深挖民营企业债券业务的市场机会。此外，定期开展风控能力、定价水平、服务质量等维度评分，促使有市场参与意向的金融机构培育专精于信用风险管理定价、衍生品运营、民营企业合作等领域的团队，进一步强化人才队伍建设，提升专业服务能力。
加强投资者适当性管理。对银行理财、公募基金、私募基金等具有不同特点的债券投资者、信用保护买方开展差异化投前教育，加深各方对信用保护工具效用的理解。同时，督促创设机构、核心交易商、债券投资者等市场参与者根据自身权责做好信息披露等专业服务工作，带动增量资金入场，充分保障中小投资者权益，进一步改善民营企业债券融资环境。
作者：戴豫升 童元珂，单位：特华博士后科研工作站、华创证券资金运营部，其中戴豫升系华创证券资金运营部总经理
富国消费君：
1月30日，兔年春节长假之后A股市场再次开锣。市场人士普遍预计，在3大利好推动下，节后市场有望延续节前的“红包”行情。
过去20年春节后A股走势大数据，也预示节后A股大概率走强。而从市场历史规律来看，节后第一周成长股往往表现最佳，创业板指上涨概率为75%，平均涨幅1.88%。
此外，海内外多家机构对今年A股走势看好。春节消费数据大超预期，投资者情绪和信心加速提振，中国经济复苏预期强化，A股在全球资产配置中的吸引力有望持续提升。
// 利好1：外围市场造好 //
春节假期一周，全球主要股指表现较好，绝大多数以上涨报收，而且涨幅较大，节后A股或将受此提振。
Wind数据显示，1月23日至1月27日（周一至周五），纳斯达克指数以大幅上涨4.32%领先，紧随其后韩国综合指数、日经225指数、富时新加坡海峡指数、恒生指数和标普500均大幅上涨超2%位居前列。此外，道琼斯工业指数、法国CAC40指数等6个指数均现上涨。
值得注意的是，对A股市场具有一定预示意义的富时中国A50指数期货，在A股休市期间累计上涨2.94%。
// 利好2：多地全力拼经济 //
1月28日，兔年第一个工作日，国务院召开的常务会议明确，要深入落实稳经济一揽子政策和接续措施，推动重大项目建设、设备更新改造形成更多实物工作量，实施好原定延续执行的增值税减免等政策。坚持“两个毫不动摇”，依法保护民营企业权益。支持平台经济持续健康发展。
根据第一财经报道，同一天，广东召开2023新春开年的第一场会议，也是近年来经济第一大省召开的规模最大的会议，动员全省上下快速投入高质量发展。
浙江、安徽等地也召开“新春第一会”，部署全年经济工作重点任务，吹响了全力拼经济的冲锋号。
与此同时，上海、江苏、辽宁等地接连发布的1号文件聚焦稳增长、促改革、纾困市场主体、优化营商环境等方面，对今年经济工作再谋划再部署。比如，28日上海印发《上海市加强集成创新持续优化营商环境行动方案》，辽宁省发布《进一步稳经济若干政策举措》。
新年伊始，深圳也开启了“拼经济”模式，在稳经济、促发展方面频频出招。除了各区积极对外招商，多个部门相继发布阶段性稳经济措施，覆盖工业、商贸、建设、快递、环卫、文体旅游、鼓励用工等多个领域。
// 利好3：假期消费复苏超预期 //
文化和旅游部27日公布的测算数据显示，今年春节假期全国国内旅游出游3.08亿人次，同比增长23.1%，恢复至2019年同期的88.6%；实现国内旅游收入3758.43亿元，同比增长30%，恢复至2019年同期的73.1%。
据携程平台数据，春节期间国内外旅行订单皆迎来近三年的巅峰，旅游订单整体较2022年春节增长4倍。
电影市场火热。据国家电影局初步统计：2023年春节档(除夕至正月初六)电影票房为67.58亿元，同比增长11.89%;观影人次为1.29亿，同比增长13.16%。截至2023年1月27日，全年总票房为79.15亿元，同比增长209.88%。
春节档上映的6部影片累计票房分别为《满江红》26.06亿元，《流浪地球2》21.64亿元，《熊出没·伴我“熊芯”》7.48亿元，《无名》4.93亿元，《深海》3.59亿元，《交换人生》2.9亿元。
梳理过去20年春节后A股走势发现，节后A股大概率继续延续“红包”行情。
具体表现为：春节后5个交易日，上证指数平均上涨1.72%，20个年份中16个年份上涨；春节后10个交易日，上证指数平均上涨1.64%，20个年份中14个年份上涨；春节后30个交易日，上证指数平均上涨1.83%，20个年份中11个年份上涨。
从市场历史规律来看，A股主要指数中，创业板指在春节后第一周表现最佳，20个年份有15次上涨，上涨概率为75%，平均涨幅1.88%。
行业方面，过去20年春节后一周，多数行业平均收益为正，其中环保、农业和综合行业平均涨幅位居前三，具体分别为5.5%、5%和4.4%；金融行业普遍表现不佳，其中银行板块成为唯一平均收益为负的行业。
// 机构称成长洼地将成主线 //
2023年开年以来，众多机构对未来市场走势作出了展望和预判。
尽管经济复苏节奏不可能一帆风顺，但是多家机构均认为复苏的基调不变。海内外众多机构表示，兔年A股的总体表现会好于去年。
中信证券在1月29日的报告中表示，全面修复正在途中，成长洼地将成主线。从资金结构和投资者行为特征来看，配置型外资在完全回补前期流出后，接下来流入速度预计会趋缓，国内活跃资金加仓是节后市场增量资金主要来源，全面修复行情下市场流动性持续扩散，预计成长洼地成为资金共识。短期配置上，建议继续增配机构仓位低、产业逻辑顺、业绩弹性大的品种，如医药医疗、信创和数字经济，以及机械、化工和环保板块当中专精特新个股。
安信策略预计，2023年A股或将震荡上行，全年呈“N”字型，估值修复为主要特征，最大的“利好”来自于重振内需政策和新起点后的导向，消费和安全是两大产业赛道投资主线。
光大证券认为，春节之后，伴随着疫情的好转，经济数据将筑底回升，之后企业盈利也将逐步修复，市场将会迎来中期震荡上行区间，此前，伴随着地方两会的召开，国内政策也将会进一步发力，A股或将持续反攻。
海外机构同样对兔年市场走势表示乐观。
高盛首席中国经济学家闪辉日前表示，受低基数以及疫情防控优化措施超预期等因素影响，高盛将2023年中国经济增速预期从4.5%上调至5.2%。推动中国经济增长的主要因素将转向消费、旅游和娱乐等，这些行业最受疫情限制的消费领域，拥有最大的回升空间。高盛股票策略分析团队看好亚太区域市场的境内外上市中国股票，维持对A股和港股超配的建议。
瑞银集团CEO Ralph Hamers近日发表署名文章称，就中国而言，最好的发展策略就是长期投入。国际投资者不要错失中国市场提供的众多机遇。他认为，优化疫情防控措施和更专注的共同富裕政策将为中国的医疗、制造、科技和金融等多个商业领域提供机会。最终结果应该是帮助企业改善营收状况，并为持有股票的投资者提供更好的回报。许多消费股和科技股公司的股价在2022年底已经有所改善，今年可能会进一步上涨。
摩根士丹利中国首席股票策略师王滢认为，中国整体股市的投资回报率在未来的两年有望进一步地提升，扭转过去9个月以来的颓势。从目前9%的回报率，在2023年之内可能会回升到超过11%，在2024年会回升到11.8%。
文章来源：wind资讯
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国货ETF(SH561130)西安饮食(SZ000721)消费50ETF(SH515650)
刚峰大人：
早上第一个小时中信证券掉头向下，你说散户敢进吗，至少观望吧。却放出交易量，现在出红盘。你会觉得是散户自由运动吗。你不得不佩服这帮朱力的想象力。把散户引向创业板，把看好证券的短线筹码收割，轻轻地做到了
AZ0qw：
中信证券(SH600030)想赌一把，追高被套了，心累。。。要割吗。。
萝卜投研：
#01 中信证券晨会纪要
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摘要: A股策略聚焦20230129—全面修复正在途中，成长洼地将成主线投资策略｜春节期间出行大超预期，投资者情绪和信心加速提振，2月A股弹性看科创成长，港股弹性看内需复苏，A股内外资接力效应会更加明显，活跃资金接力配置资金寻找洼地，全面修复行情正在途中，建议继续增配高弹性成长洼地。首先，从春节期间出行恢复和市场表现来看，疫情影响几近消失，旅游出行人数已恢复至疫情前89%，港股表现领跑全球，投资者对中国经济恢复常态信心倍增。其次，从节后高弹性的方向来看，A股的弹性来源于风险偏好和流动性修复，成长风格占优，港股的弹性来源于基本面不断修复过程中的配置资金回流，内需复苏占优。最后，从资金结构和投资者行为特征来看，配置型外资在完全回补前期流出后，接下来流入速度预计会趋缓，国内活跃资金加仓是节后市场增量资金主要来源，全面修复行情下市场流动性持续扩散，预计成长洼地成为资金共识。短期配置上，建议继续增配机构仓位低、产业逻辑顺、业绩弹性大的品种，如医药医疗、信创和数字经济，以及机械、化工和环保板块当中专精特新个股。地方两会研究专题—稳健的目标，积极的行动宏观经济｜地方两会在春节前集中召开，密集部署落实中央经济工作会议精神，尽管总体经济增速目标设定较为稳健，但在促消费、新基建、产业集群等方面政策创新力度较大，预计形成一季度“接触型场景反弹和重大项目开门红”的良好格局，但对于总体经济特别是消费、地产的复苏还需要保持耐心，这也预示稳增长政策在经济指标企稳前还会保持积极宽松。随着我国经济增速、人口规模、外部大环境转变，经济结构、新旧动能转换速度将明显加快，因此建议中短期可把握接触类场景反弹机遇，但在经济企稳后资产配置需回归产业升级逻辑。假期海外观察系列之六—春节期间海外市场迎来“软着陆”的憧憬宏观经济｜春节期间海外风险资产价格上涨，市场憧憬“软着陆”可能性的提升。美欧经济韧性好于预期、日本通胀上行动能持续。央行动态上，欧央行官员再度放鹰，加拿大央行或成为本轮首个暂停加息的G7央行，美联储2月加息幅度放缓的预期进一步确认。此外，美国债务上限问题与俄乌冲突的升级引起市场关注，两者虽存变数，但短期对市场直接影响不大。展望未来，预计弱美元与风险偏好上行可持续至3月美联储议息会议前，此后需关注市场预期焦点向衰退转变的风险。
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摘要: 重点推荐：1、宏观，消费短期仍有修复空间，后续随着春季开工经济修复会向生产端扩散。2、策略，当前是股票交易最顺畅的阶段，驱动力源于疫情、经济、政治不确定性下降。3、海外策略，盈利预期上修叠加美元下行周期，港股有望迎来戴维斯双击。4、食饮，消费复苏迎开门红，白酒动销超市场预期，啤酒及大众品动销有望加速。5、社服，推荐复苏成长性较好的酒店餐饮，以及有望补涨的细分赛道龙头。6、交运，春运返程量价表现好于预期，航空疫后复苏趋势确定。7、策略，22Q4基金再平衡延续，顺经济周期与医药计算机是加仓主线。
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摘要: 【宏观专题报告】消费的“疤痕”：修复多少？——2023年消费研究系列二。【宏观专题报告】兔年春节：错峰“返乡”，集中“返城”。【公司首次覆盖】达仁堂（600329）：混改助力营销整合，国药老字号迎风新生。【公司首次覆盖】源杰科技（688498）：高速光芯片领导者，引领国产化新浪潮。宏观春节期间：海外发生了什么？——海外经济政策跟踪。关于美联储方面，有多位官员表态，美联储可以继续放缓加息，2月可以考虑加息25BP；仍有多位官员认为，美国当前的通胀压力仍大，还没有到特别乐观的地步，支持利率加到5%以上，并在限制性区间保持一段时间。美国经济仍有韧性，2022年4季度GDP不变价环比折年率为2.9%，好于市场预期。策略股市前“兔”似锦。核心结论：①22年11月以来北上净流入超两千亿，国内政策积极、基本面望好转，人民币升值、外资加速流入。②市场正处于牛市第一波上涨，借鉴历史，时空均未完，春节后内资有望接力外资入市。③过去牛市第一波上涨期各类风格和行业涨幅接近，目前重视成长，如数字经济相关的TMT、券商、新能源，全年而言消费医药复苏反转。量化择时及拥挤度预警周报。在A股春节休市期间，全球股市表现良好。日历效应与假期效应均显示，A股在春节长假后，投资者情绪较为高涨，且小盘股优于大盘股的可能性高。与此同时，技术面显示，A股或将迎来趋势性上涨。因此，我们认为，下周A股大概率继续上行，小盘风格或将占优。主动股混基金四季报分析：仓位有所上升，加仓医药、港股和中小盘。股混基金仓位有所上升。双创板块配比创新高，港股配比明显上升。港股上榜数量增加，前三重仓股的持股市值下滑。中小盘股更受关注，公募基金“抱团”度进一步下降。机构加仓医药、传媒和非银金融等行业，电子遭主动减持。大中型公募管理公司：仍重仓新能源和食品饮料，主动加仓医药和传媒。传媒：2月月报——平台企业政策持续回暖，关注互联网、游戏、影视等疫后复苏方向。我们认为互联网监管政策持续回暖，同时随着疫情防控政策的优化，2023年互联网平台公司业绩端也有望触底反弹，核心赛道核心资产2023年将迎来业绩和估值提升。重点推荐腾讯控股、美团、快手、芒果超媒。信息服务：计算机行业春节行情综述。2023年计算机行业春季行情已启动。计算机春季躁动效应明显，2010年以来在春季阶段都有行情出现。春季躁动行情在全年的时间维度来看收益明显。春季躁动平均持续时间为53天。
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心心相印o：
恒生电子(SH600570)爱乐达(SZ300696)赛为智能(SZ300044)
公司是金融 IT 龙头，产品矩阵完善。目前有大零售 IT、大资管 IT、数据风险 和基础设施 IT、银行与产业 IT 以及互联网创新业务五大业务板块，覆盖证券、基金、 保险、银行、产业等各类机构，产品矩阵完善。经过多年发展，公司产品持续升级 迭代，形成了“O 系列”、“UF 系列”、“TA 系列”等拳头品牌，龙头地位稳固。
大零售 IT 和大资管 IT 是公司核心业务。2021 年大零售 IT、大资管 IT 收入分 别为 21.11、17.06 亿元，占比分别为 38.4%、31.0%，合计贡献 50%以上收入，毛利 率分别为 69.6%、82.2%，2018-2021 年复合增速分别为 19.4%、21.4%。此外，互联 网创新业务同样表现亮眼，2021 年收入达 8.04 亿元，占比 14.6%，毛利率为 80.1%， 2018-2021 年收入复合增速达 19.8%。 2022 年前三季度，大零售 IT 收入 8.43 亿元（同比+10.07%），大资管 IT 收入 15.99 亿元（同比+28.05%），数据风险与技术平台收入 2.57 亿元（同比+25.09%）、企金、 保险核心与基础设施 IT 收入 3.05 亿元（同比+8.81%），互联网创新收入 6.06 亿元（同 比+15.76%），非金融业务 1.27 亿元（同比+31.05%），资管 IT 业务持续表现亮眼。
1.1、 注重客户体验，快速响应需求
2017 年公司推出“U+”服务平台，充分听取客户反馈。2017 年，公司正式开 启“U+行动”，“U”等于“User”、“U+”等于“优化”，“U+行动”是以提升用户体 验、创造用户价值为目标的长期行动，具体活动包括吐槽大会、产品优化、专项培 训、用户圈子、用户手册优化等活动。比如在 2017 年的首届“吐槽大会”上，公司 收到来自 250 家机构合计 16 万字的反馈意见，涉及 O32、TA、UF2.0 等产品，基于 反馈意见，推出针对性的优化和改进。目前，公司 U+平台月均服务受理量达 5 万。 2022 年公司 U+服务品牌全新升级。服务内容从售后服务、知识服务拓展到组 件服务，开始提供组件分发、API 接口、研发在线等数字化服务。公司“U+平台” 建立了与客户的双向沟通渠道，可以充分听取客户反馈，同时提供知识服务和产品 展示，形成正向反馈，产品力不断提升。
2021 年公司引入并启动 IPD 变革，交付效率明显提升。IPD（Integrated Product Development）即集成产品开发，最早由 Intel 于 1990s 率先采用，旨在不影响产品开 发结果的情况下，减少研发费用。2021 年公司引入 IPD 机制，核心理念是打造研发 需求、测试交付到售后的端到端的流程型组织，并在华宝基金 O45 项目开启试点。 启动IPD变革后，公司交付效率明显提升，2021年年度合同交付周期同比缩短9.6%。
1.2、 持续研发投入，产品技术领先
公司构建了三级研发体系。自上而下分别为恒生研究院、研发中心、业务部门 平台研发。其中，恒生研究院定位于“核、高、基”，主要任务包括核心技术攻关、 前沿技术应用、基础设施建设。恒生研究院院长白硕为上海交易所前总工程师，技 术背景深厚。公司三级研发体系完善，持续前瞻布局的同时，将研究成果快速转化 到公司产品，建立良效反馈机制，持续夯实公司技术领先性和竞争实力。
公司持续推进“大中台战略”，自研推出 Light 和 JRES 技术平台： （1）Light 平台是公司研发中心及子公司云赢网络共同推出的移动 APP 研发 PaaS 技术中台。纯原生 APP 开发代码耦合度高，单个需求完成度将影响整体 APP 发布；Light 平台提供组件化架构技术，大幅降低开发人员成本，提升交付效率。2020 年，公司开放 Light 技术平台，随后推出 LightDB 分布式数据库、Light 云平台等品 牌，技术持续升级。
（2）JRES 平台是公司推出的金融企业级应用开发的套件，将通用代码模块化， 以降低开发代码量和技术要求，提升开发效率和稳定性。2008 年，公司推出 JRES1.0 平台，以满足企业应用快速整合需求。经过 10 年的演进和发展，公司于 2018 年推 出 JRES 3.0，由混合云管控、应用服务开发、开发效能、运维监控、数字化运营五 个平台构成，同时开放给金融机构及其合作伙伴，服务对象包括金融产品产品开发、 运维、运营人员。
公司产品技术领先，国际排名持续上升。公司产品技术在业内领先地位，券商 核心交易系统、基金等投资管理系统、银行业综合理财系统等均在业内占据重要地 位。同时，公司通过收购兼并、成立合资公司等方式不断拓展业务领域，扩大领先 优势。公司在 IDC Fintech 排名由 2008 年的第 78 名升至 2022 年的第 24 名，综合实 力持续提升。
公司持续加大研发投入。2017 年，公司设立博士后科研工作站试点，并与浙江 大学建立合作，联合招收培养博士后，不断充实行业尖端人才，工作站将与恒生研 究院一起研发前沿技术。截至 2021 年底，公司研发人员达 6065 人，占员工总数的 45.6%，研发团队持续扩张；2021 年公司研发费用达 21.39 亿元，占收入比例 38.9%， 研发投入持续增长。
2022 年 4 月公司完成管理层换届，新一届管理层技术背景深厚。（1）2022 年 4 月 15 日，公司发布公告完成管理层换届，选举公司原副董事长、总裁刘曙峰先生为 董事长，原副总裁范径武先生为副董事长、总裁。（2）新任总裁范径武先生自浙江 大学毕业后进入恒生工作，一直负责公司产品技术条线的工作，曾主导完成核心系 统的开发和关键技术的突破，历任公司研发中心总经理、技术总监。（3）此外，新 一届副总裁还包括原上交所总工程师白硕（现任恒生研究院院长、首席科学家）以 及原天弘基金信息技术总监韩海潮（现任公司首席战略官）。 我们认为，公司新一届管理层带有更多技术背景，近年来持续引入技术人才， 未来将继续坚持自主研发路线，在信创背景下，技术有望实现持续突破，为公司注 入新的成长活力。
1.3、 产品持续迭代，卡位优势显著
公司产品持续迭代升级，具备卡位优势。以公司拳头产品“O 系列”为例，随 着公募基金“老十家”的成立，公司把握市场需求，推出第一代为基金公司设计的 “基金投资交易管理系统”S1.0，迅速抢占市场。随着资本市场的快速发展，公司产 品持续升级，从 S1.0 逐渐迭代至 S2.0、O3.0（数据库升级为 Oracle）、O3.2 等版本， 产品也推广至券商、保险等机构，业务范围持续扩大，不断打开成长空间。由于核 心系统替换成本高、客户粘性强，公司卡位优势显著。
2020 年公司正式发布新一代资管系统“O45”。O45 涵盖了投资研究、组合管理、 投资交易、风险合规、资金管理、资管运营、估值核算以及信息披露等多个业务环 节，支持公募、券商、保险、信托、银行等各类机构。
O45 技术架构升级，具备更全、更快等特性。O45 系统改变 O32 传统三层架构， 采用SOA架构，由全新分布式微服务技术中台 JRES3.0架构支撑。O45支持全产品、 全业务，覆盖境内外交易品种，技术内核升级后，日间交易可容纳千万级交易笔数。 实时风控技术，1 秒之内可完成一个 300 只股票篮子的交易及风控判断。同时，公司 引入 Finastra 投资决策经验，助力投研管理实现从 How-to-buy 到 What-to-buy 再到 Auto-buy 的跨越。
分布式、微服务架构实现不同业务解耦。分布式即不同模块部署在不同服务器 上，微服务即把大的应用拆分成功能相对独立的小应用模块里。分布式微服务的好 处在于具有开放性、扩展性更强的特点，在系统架构、耦合性、系统性能、系统容 量、接口开放性、技术平台、版本管理、运营管理等方面进行革新，能够真正实现 不同业务的解耦。 由于 O32 系统涉及业务量大、业务面广，升级 O45 涉及基础架构升级以及众多 子系统的开发和重构，并且需要根据客户实际情况进行打磨和验证，因此从完成技 术架构转型，到满足实际业务需求，再到提升功能、性能、使用体验等，是一项庞 大且复杂的系统性工程。从实际应用来看，从 O32 到 O45 的切换需要公司和客户共 同合作进行总体规划，并按照需求对不同业务模块分布实施的节奏进行。
目前 O45 已陆续在华宝基金、华泰证券、国海证券落地上线： （1）华宝基金：华宝基金是公司 O32 系统的老客户，2019 年公司与华宝基金 签署战略合作备忘录，将着手打造新一代核心投资管理平台列入双方计划。投研一 体化是华宝基金三年数字化转型规划的重点项目之一，O45 则是承担投研一体化的 重要基础平台。华宝基金 O45 项目于 2020 年初启动，历时 21 个月，双方共投入 200 多人，迭代 27 个版本，于 2021 年底正式上线，华宝基金也成为 O45 在行业首家上 线的基金客户。（2）华泰证券：华泰证券是证券行业信息技术投入力度最大的公司，2021 年投 入达 23.4 亿元，在 105 家证券公司中位列第一。2020 年，公司与华泰证券达成合作， 将部分产品从 O32 切换至 O45 中运行，并实现了 O32 和 O45 跨系统联合风控的突 破，华泰证券成为首家上线 O45 的证券公司。2021 年，华泰证券自营 O32 的其他产 品陆续切换至 O45，支持股票、期货、ETF、可转债等业务品种；2022 年，O45 完 成大账户产品的全面切换。 （3）国海证券：2017 年，国海证券升级为恒生 O32 系统。2022 年 9 月，新一 代资管业务风控合规管理系统 CMC 全面上线，O32 的指令端和委托端风控合规全面 停用，完整切换至新系统，成为大资管行业全面替换 O32 合规模块的首家客户。
目前 O45 已陆续在华宝基金、华泰证券、国海证券落地上线。我们认为，经过 标杆项目的落地验证，未来有望逐渐在市场推广和替换，不断打开成长空间。
2.1、 疫情不改成长趋势，证券 IT 长期景气向上
2022上半年证券行业整体业绩承压。2022上半年，受疫情反复和外部环境影响， 资本市场呈震荡态势，证券行业业绩整体承压，从上市证券公司披露的业绩来看， 多数公司收入和利润出现负增长，收入规模排名前 20 的券商中，仅中国银河 （+20.3%）、中信建投（+17.0%）、浙商证券（+4.7%）、东吴证券（+5.6%）4 家收入 实现正增长。
证券行业信息技术投入： （1）整体投入金额持续快速增长。根据中国证券业协会数据， 2021 年证券恒 业信息技术投入金额达 338 亿元，同比增长 28.7%，行业信息技术投入逐年增长，持 续推动证券行业数字化转型。 （2）信息化投入占比呈上升趋势。2021 年证券行业信息技术投入占收入比重为 6.7%，较 2015 年提升 5.1 个百分点，过去几年，证券行业对信息科技重视程度不断 增强，信息化投入占比持续提升。即使在 2018 年，证券行业收入规模有所收缩，但 信息技术投入仍保持快速增长。
证券公司信息技术投入： 从绝对值来看，根据中国证券业协会数据，2021 年 105 家证券公司信息技术投 入平均值为 3.22 亿元，仅头部 26 家公司投入在平均值以上，信息技术投入头部化显 著。投入总额排名前五的券商分别为华泰证券（23.4 亿元）、中金公司（18.6 亿元）、 中信证券（17.4 亿元）、国泰君安（15.4 亿元）、招商证券（12.8 亿元）。 从相对值来看，头部券商信息技术投入占比中位值为 6.8%，投入占比排名前五 的券商分别为平安证券（9.9%）、中泰证券（9.8%）、安信证券（9.6%）、中金公司（9.3%）、 华泰证券（9.2%）。
短期来看，IT 系统是支撑业务运行的基础设施，除更新换代需求外，还有资本 市场持续创新带来的新增需求，IT 投入具有一定的刚性。长期来看，资本市场创新 发展以及金融科技持续深化，将推动国内 IT 投入增长，疫情扰动不改成长趋势，金 融 IT 有望保持景气向上。根据国内外券商财报数据，海外 Top10 券商 IT 投入是国 内同级别券商的近 20 倍；对标海外同类公司，公司收入潜在成长空间广阔。
2.2、 金融信创加速推进，公司有望充分受益
外部环境持续催化，自主可控是必由之路。2013 年，美国“棱镜门事件”暴露 出网络安全隐患，国内开始去“IOE”。俄乌冲突之后，美国、日本、欧盟等也对俄 罗斯实施严厉制裁、进行出口管制。2022 年 7 月以来，美国前后签署“芯片法案”、 断供 14nm 以下制程芯片制造的设备、限制 GPU 芯片出口，在外部环境持续刺激下， 关键核心技术自主可控是必由之路。
信创按“2+8”节奏推进，行业信创迎来加速发展期。我国信创产业分为萌芽期 （2006 年-2015 年）、试点期（2016 年-2019 年）、推广期（2020 年至今）三个阶段： 2006 年，“核高基”专项启动，信创产业进入萌芽期；2016 年信息技术应用创新工 作委员会成立，“信创”概念正式提出；2020 年，信创正式进入推广期，其中党政信 创逐步落地实现，金融信创将迎来加速发展期。
金融信创已启动两批试点，应用不断深入。根据亿欧智库统计数据，金融信创 于 2020 年 8 月启动第一期试点，首批试点机构 47 家，主要为一行两会、交易所以 及头部银行、保险、券商，要求信创基础软硬件采购额占到其 IT 外采的 5%-8%。2021 年 5 月启动第二批试点，试点机构增至 198 家，要求 OA 以及邮件系统替换成全栈 信创产品，一般系统开始部分信创应用，要求信创投入不低于全年 IT 支出的 15%。 根据亿欧智库数据，预计 2022 年试点机构国产化投入占全年 IT 支出的 30%，2023 年完成财务、人事等一般系统的国产替代。根据零壹智库统计，2021 年底，金融领 域落地实践率为 29.55%。除 OA 办公系统外，证券公司已经开启核心交易系统、业 务系统等方面的适配工作。
公司走在金融国产化的前沿。公司从 2000 年开始探索金融中间件国产化之路， 2000 年推出 HSComSvr 组件服务器，2004 年正式推出金融基础件 1.0，成为国内领 先的金融中间件。2008 年，公司正式将金融中间件平台化，推出金融基础件 2.0。经 过十几年发展，公司中间件曾获得多个国家重大软件专项的支持，走在金融国产化 前沿。
公司 70 多款产品已完成信创适配，未来有望持续受益。适配验证是信创的核心 环节，2020 年公司投资数千万元设立信创实验室，并牵头发起成立金融基础设施应 用创新联盟。公司联合多家软硬件厂商，改造现有软件架构，适配信创基础设施， 经完成适配兼容的包括华为、海光等芯片，麒麟、统信等操作系统，LightDB、 OceanBase 等数据库、宝兰德、东方通等中间件和深信服、阿里云等云产品。目前公 司旗下 70 多款产品已完成信创适配，包括 UF3.0、TA 系统、UST 极速交易、资金 运营系统、托管估值系统等核心业务系统。随着金融信创的加速推进，公司有望充 分受益。
2021 年公司利润增长放缓。2021 年公司收入、归母净利润分别为 55.0、14.6 亿 元，2017-2021 年复合增速分别为 19.8%、32.8%，过去 5 年公司利润增速整体快于 收入增速。2020 年以来，公司加大了新产品投入，成本费用增长，同时叠加疫情的 影响，公司利润增长放缓。
2022 年公司收入预算达近 5 年来最高，成本预算与 2021 年持平。2018-2022 年 公司收入增速预算分别为 15%、10%、15%、20%、25%，2022 年收入预算为近 5 年 来最高，除 2020 年受疫情影响外，其余年份均超额完成收入预算目标。成本费用预 算方面，2018-2022 年公司成本费用预算分别为 20%、10%、20%、30%、30%，2022 年预算与 2021 年持平，除 2021 年外，公司实际成本费用基本控制在预算内。
2022 上半年公司持续提升人效，成本费用管控效果显著。（1）2020、2021 连续 两年进行人员扩张，人员分别增长 2382、3571 人，其中产品技术人员增加较多。2021 年底公司员工总数达 13310 人，从人员构成来看，产品技术、客户服务、现场实施、 职能管理、市场销售人数分别为 8659、2370、1413、499、369 人。（2）2022 上半年， 员工总数降至 12856 人，公司人效提升。2022 年前三季度，公司成本费用为 36.3 亿元，同比增长 20.8%，显著低于 2022 全年 30%的成本费用预算，公司成本费用管控 效果显著。
公司业绩拐点或现。（1）2022 年前三季度，公司实现收入 37.37 亿元，同比增 长 19.74%，实现归母净利润 1149 万元，同比下滑 98.32%，实现扣非归母净利润 3.30 亿元，同比增长 20.48%；（2）2022 年单三季度，公司实现收入 13.51 亿元，同比增 长 26.5%，实现扣非归母净利润 2.21 亿元。三季度各地逐渐复工复产，公司产品推 广和现场交付恢复，收入、利润逐渐修复，业绩拐点或现。
公司发布 2022 年员工持股计划。根据公司 2022 年员工持股计划（草案），持股 计划参与对象包括 17 名董事、监事、高管，以及中层管理人员和骨干员工，合计不 超过 600 人。股份来源为公司回购的股份，受让数量不超过 170 万股（董监高占比 19.06%，其他员工占比 80.94%）。
公司股票期权激励计划完成首次授予，有望充分激发公司成长活力。2022 年 9 月 13 日，公司股票期权激励计划完成首次授予，授予价格 34.88 元/股，首次授予对 象 267 人，授予数量 1666 万份。目前公司已完成组织架构升级，随着长期激励计划 的落地，有望充分激发公司成长活力。
关键假设： 在金融信创政策推动和金融机构 IT 持续投入背景下，公司大零售和大资管业务 有望稳健发展，预计 2022-2024 年大零售 IT 收入增速分别为 26%、28%、28%，毛 利率分别为 69%、70%、71%；大资管 IT 收入增速分别为 26%、28%、28%，毛利 率分别为 81%、82%、83%。
（本文仅供参考，不代表我们的任何投资建议。如需使用相关信息，请参阅报告原文。）
有连云：
春节期间，随着几家新能源车企官宣降价促销，带动了车市的持续升温，多家车企线下门店消费人气走旺。港股兔年首个交易日迎来开门红，新能源车板块也集体走强。展望2023，随着消费复苏，乘联会预计23年1月新能源车零售量达36万辆，渗透率26.5%，整体好于预期。另外，相关部门补贴或将接棒国补，1月29日上海延续新能源车置换补贴，23年6月底前财政补贴额度1万元/辆。新能源车产业链原材料价格开始进入下行区间，成本压力缓释，碳酸锂以及中游电池材料大多确定性降价，为电池-整车降本打开空间，新能源车产业重新步入新的产业格局中，国盛证券认为，2023年新能源汽车销量有望持续快速增长。
储能方面，中信证券认为，新型电力系统建设渐深化，储能成长空间持续开启。经历“十四五”初期的电力供需形势偏紧后，下一阶段电力系统建设的重心将在兼顾能源体系安全的基础上向新能源装机提速侧重，消纳将成为下一阶段系统建设核心，储能增长空间进一步开启。
新能源汽车ETF（516390）跟踪的新能源车指数（930997）为定制化指数，覆盖新能源汽车上、中、下游产业链，重点突出中游领域、反映技术升级方向。
电池50ETF（159796）跟踪CS电池指数（931719），覆盖动力和储能电池两大黄金赛道。
（来源:界面AI）
声明：本条内容由界面AI生成并授权使用，内容仅供参考，不构成投资建议。AI技术战略支持为有连云。
北美花和尚：
中信证券(SH600030)这票盯了三年了。基本上工具无疑。今年调子基本也没什么变化。另起炉灶了，不等了，时间不由人。
ETF和LOF圈：
新能源车ETF(SZ159806)汽车ETF(SH516110)
春节节后第一个交易日，A股迎来开门红，新能源板块首当其冲领涨市场，相关行业ETF——新能源车ETF（159806）大涨近5%、汽车ETF（516110）大涨逾4%，领涨两市。券商认为，新能源汽车有望迎来牛市行情。
具体来看，新能源车ETF（159806）前十大重仓股中，第一大重仓股宁德时代与第二大重仓股比亚迪均大涨逾6%，亿纬锂能大涨7%，恩捷股份涨停，德方纳米与天赐材料涨幅也超6%，天齐锂业等股涨幅巨大。
从消息面来看，多重利好接踵而至。
海外方面，新能源龙头特斯拉，月内反弹近75%，一周暴涨33％。特斯拉发布，2022年第四季度及全年财报。财报中，特斯拉表示，“2022年第四季度是打破纪录的一个季度，2022年也是创造纪录的一年”。马斯克在电话会议上提到，2022年对特斯拉来说在各个层面上都是有史以来最好的一年。
具体来看，2022年全年，特斯拉实现营收814.62亿美元，同比增加51%；净利润125.56亿美元(约合人民币852.6亿元)，同比增加128%。在此期间，特斯拉全球共生产136.96万辆汽车，交付131.39万辆汽车。
国内方面，新能源汽车在2022年迎来爆发式增长。中汽协数据显示，2022年新能源汽车销量为688.7万辆，市场占有率提升至25.6%。
为促进新能源汽车消费和绿色低碳发展，国家税务部门认真落实新能源汽车免征车辆购置税政策，2022年全年累计免征新能源汽车车辆购置税879亿元，同比增长92.6%。为支持新能源汽车产业发展，自2014年起国家一直对新能源汽车实施免征车辆购置税政策，2022年9月，又将该项政策延续至2023年12月31日。
1月29日，上海市人民政府印发了《上海市提信心扩需求稳增长促发展行动方案》，其中提出要促进汽车、家电等大宗消费。其中，作为大宗消费代表的汽车消费，上海市将延续实施新能源车置换补贴，对于2023年6月30日前个人消费者报废或转出名下在上海市注册登记且符合相关标准的小客车，并购买纯电动汽车的消费者，给予每辆车10000元的财政补贴。
目前，新能源汽车板块估值大幅回落至历史较低水平。湘财证券表示，目前新能源汽车板块估值已大幅下降至30倍左右，处于历史较低水平。新能源汽车市场欣欣向荣，销量高增长有望延续，新能源汽车仍是备受瞩目的人气赛道。
中信证券研报表示，2022 年 12 月，国内新能源汽车销量 81.4 万辆，同 / 环比 +51.8%/+3.6%。海外方面，2022 年 12 月欧洲市场受补贴退坡抢装效应持续，销量大幅提升，补贴退坡 + 增税预期 + 半导体短缺问题缓解，前期订单交付，销量维持高增速。长期来看，预计全球新能源汽车将保持增长势头，当前时点继续建议把握全球电动化供应链优质标的机会，尤其是比亚迪、宁德时代、LG 化学供应链。
天风证券刘晨明策略团队近期发布研报指出，光伏、锂电、风电等新能源热门赛道的拥挤度经过大约4个月的消化后均已回落至安全区间，具备反弹动能。
对于新能源板块的投资机遇，投资者可以重点关注新能源车ETF（159806）、汽车ETF（516110），一键布局新能源龙头股。
风险提示
投资人应当充分了解基金定期定额投资和零存整取等储蓄方式的区别。定期定额投资是引导投资人进行长期投资、平均投资成本的一种简单易行的投资方式。但是定期定额投资并不能规避基金投资所固有的风险，不能保证投资人获得收益，也不是替代储蓄的等效理财方式。
无论是股票ETF/LOF基金，都是属于较高预期风险和预期收益的证券投资基金品种，其预期收益及预期风险水平高于混合型基金、债券型基金和货币市场基金。
基金资产投资于科创板和创业板股票，会面临因投资标的、市场制度以及交易规则等差异带来的特有风险，提请投资者注意。
板块/基金短期涨跌幅列示仅作为文章分析观点之辅助材料，仅供参考，不构成对基金业绩的保证。
文中提及个股短期业绩仅供参考，不构成股票推荐，也不构成对基金业绩的预测和保证。
以上观点仅供参考，不构成投资建议或承诺。如需购买相关基金产品，请您关注投资者适当性管理相关规定、提前做好风险测评，并根据您自身的风险承受能力购买与之相匹配的风险等级的基金产品。基金有风险，投资需谨慎。
骑猪走天下：
中信证券(SH600030)中国特色
有连云：
春节节后第一个交易日，A股迎来开门红，新能源板块首当其冲领涨市场，相关行业ETF——新能源车ETF（159806）大涨近5%、汽车ETF（516110）大涨逾4%，领涨两市。券商认为，新能源汽车有望迎来牛市行情。
具体来看，新能源车ETF（159806）前十大重仓股中，第一大重仓股宁德时代与第二大重仓股比亚迪均大涨逾6%，亿纬锂能大涨7%，恩捷股份涨停，德方纳米与天赐材料涨幅也超6%，天齐锂业等股涨幅巨大。
从消息面来看，多重利好接踵而至。
海外方面，新能源龙头特斯拉，月内反弹近75%，一周暴涨33％。特斯拉发布，2022年第四季度及全年财报。财报中，特斯拉表示，“2022年第四季度是打破纪录的一个季度，2022年也是创造纪录的一年”。马斯克在电话会议上提到，2022年对特斯拉来说在各个层面上都是有史以来最好的一年。
具体来看，2022年全年，特斯拉实现营收814.62亿美元，同比增加51%；净利润125.56亿美元(约合人民币852.6亿元)，同比增加128%。在此期间，特斯拉全球共生产136.96万辆汽车，交付131.39万辆汽车。
国内方面，新能源汽车在2022年迎来爆发式增长。中汽协数据显示，2022年新能源汽车销量为688.7万辆，市场占有率提升至25.6%。
为促进新能源汽车消费和绿色低碳发展，国家税务部门认真落实新能源汽车免征车辆购置税政策，2022年全年累计免征新能源汽车车辆购置税879亿元，同比增长92.6%。为支持新能源汽车产业发展，自2014年起国家一直对新能源汽车实施免征车辆购置税政策，2022年9月，又将该项政策延续至2023年12月31日。
作为大宗消费代表的汽车消费，上海市将延续实施新能源车置换补贴，对于2023年6月30日前个人消费者报废或转出名下在上海市注册登记且符合相关标准的小客车，并购买纯电动汽车的消费者，给予每辆车10000元的财政补贴。
目前，新能源汽车板块估值大幅回落至历史较低水平。湘财证券表示，目前新能源汽车板块估值已大幅下降至30倍左右，处于历史较低水平。新能源汽车市场欣欣向荣，销量高增长有望延续，新能源汽车仍是备受瞩目的人气赛道。
中信证券研报表示，2022 年 12 月，国内新能源汽车销量 81.4 万辆，同 / 环比 +51.8%/+3.6%。海外方面，2022 年 12 月欧洲市场受补贴退坡抢装效应持续，销量大幅提升，补贴退坡 + 增税预期 + 半导体短缺问题缓解，前期订单交付，销量维持高增速。长期来看，预计全球新能源汽车将保持增长势头，当前时点继续建议把握全球电动化供应链优质标的机会，尤其是比亚迪、宁德时代、LG 化学供应链。
天风证券刘晨明策略团队近期发布研报指出，光伏、锂电、风电等新能源热门赛道的拥挤度经过大约4个月的消化后均已回落至安全区间，具备反弹动能。
对于新能源板块的投资机遇，投资者可以重点关注新能源车ETF（159806）、汽车ETF（516110），一键布局新能源龙头股。
（来源:界面AI）
声明：本条内容由界面AI生成并授权使用，内容仅供参考，不构成投资建议。AI技术战略支持为有连云。
刚峰大人：
留意中信证券，令旗在他手中。需要调整砸中信，需要上涨拉中信。四两千斤，有意为之。
工伤银行：
中信证券(SH600030)大阴棒敲醒做梦的
