健康资讯 【“让做坏事的人付出惨痛代价” 年内30人被证监会实施市场禁入】“对于证券违法犯罪活动，国际成熟市场的普遍做法是严刑峻法，让做坏事的人付出惨痛代价。”近日，中国证监会主席易会满在2022金融街论坛年会上表示。
对于扰乱市场正常秩序的“害群之马”来说，被逐出市场也是其应付出的惨痛代价。
根据证监会官网信息，据记者统计，今年以来，截至11月23日，证监会已发布12张市场禁入决定书，累计30人被市场禁入，其中，11人被采取终身禁入措施。
据记者进一步梳理，今年以来的市场禁入决定书中，被禁入的原因主要集中在三个方面。一是信息披露违规，如未按照规定披露非经营性资金占用事项和重大诉讼等事项、未披露募集资金用途，甚至部分董监高组织、策划及实施信息披露违法行为。二是中介机构出具文件存在虚假记载和重大遗漏，比如会计师事务所、律师事务所缺失专业独立性，未勤勉尽责。三是证券从业人员内幕交易，利用内幕信息违规交易等。网页链接
A股迎来重大利好消息，证监会主席易会满，在2022金融街论坛年会上表示：在继续发展壮大机构投资力量的同时，更加要重视中小投资者合法权益的保护。
易会满：A股市场个人投资者数量超过2亿人，这是我国资本市场最大的市情，是市场活力的重要来源，也是市场功能正常发挥的重要支撑。我们要在继续发展壮大机构投资力量的同时，更加要重视中小投资者合法权益的保护。
说实话，A股市场上资金账户在50W以下的散户投资者，有80%切切实实是不容易，不论是从选股能力、还是持股耐心，包括心态方面，都是比较脆弱的，更容易导致追涨杀跌。主要因素来源，这类资金体量小的散户投资者，或缺少时间、以及自主、自学、自律能力。
股票市场上的投资风险，是无声无息的，更是你看不见，或感觉不到就来临了，就像很小很小一小部分投资者，总喜欢重仓、或满仓干1-2支股票，他们在买入的同时，也是看了好几遍，且在自身非常看好的情况下，才选择了投资操作。但是在股票投资过程中，投资者总会遇到暴露，那么持有的重仓股票一旦遇到暴露，投资的后果不堪设想。所以，我Angel阿伟，在这里衷心拥护大家，提倡投资者不要满仓，或重仓投机个股，或1-2支股票。因为这种隐形的市场投资风险，是你们看不到的，更是非常可怕存在的。一定要学会分仓，且能控制仓位，更要清清楚楚规划自身的投资目标，以及了解自身所能承受的风险冲击力等。
#Angel阿伟# #财经# #股票#
以上内容仅供参考，不构成投资建议，投资有风险，入市需谨慎。
【证监会：今年前10个月累计作出249份行政处罚决定 罚没款累计15.38亿元】11月22日，在2022年金融街论坛年会平行论坛“治理体系与金融稳定”上，中国证监会行政处罚委办公室副主任戴钦公表示，证监会依法从严打击证券违法活动，服务资本市场高质量发展。
首先，始终坚持“严”的行政处罚主基调，形成“零容忍”强大震慑。据戴钦公介绍，党的十八大以来，证监会共对证券期货违法行为合计作出行政处罚决定2301份，罚没金额393.75亿元，行政处罚决定书的数量是前10年的5.2倍，罚款金额是前10年的35.2倍。今年前10个月，证监会累计作出249份行政处罚决定，罚没款累计15.38亿元。
其次，始终坚持行政处罚的政治性人民性，护航资本市场高质量发展，主要有三方面：一是从严惩处欺诈发行和信息披露违法，助力提高上市公司质量，二是做好私募基金和债券市场执法工作，助力防范化解金融风险，三是坚持严格规范公正文明执法，助力推进法治政府建设。网页链接
【国君策略 | 专题研究】探索建立中国特色的估值体系——构建中国特色估值体系·系列一
▶2022年11月21日，中国证监会主席易会满出席2022年金融街论坛年会并发表演讲。易会满主席认为：“要深入研究成熟市场估值理论的适用场景，把握好不同类型上市公司的估值逻辑，探索建立具有中国特色的估值体系，促进市场资源配置功能更好发挥”。
▶当前A股估值更重产业趋势和即期盈利水平，板块估值差异较大。对标海外，A股以民生服务相关行业近年估值水平相对较低，如金融、医药、工业、能源、可选消费，而信息技术、消费板块估值水平相对较高。参考过往历史变化，A股当前估值更重产业趋势和即期盈利水平，近年以成长板块估值水平显著高于消费、传统周期品。
▶重视目前国内仍处于新兴加转轨发展时期的特点，直接采纳海外成熟资本市场的定价体系可能水土不服，需要坚持把中华传统优秀文化与价值观运用于A股市场证券研究与定价体系之中。西方的估值体系重点以私人股东占主导，更加重视经营效率等指标，包括利润增长、ROE、向私人股东创造回报等，但是简单将其中国化可能是片面的，不足以反映企业所承担的社会责任，尤其是对央国企公司而言。需要重视对国内上市企业的全方面、多元化综合考量，将资本市场的投资文化落脚到证券研究与估值定价，而非仅关注于单一维度下的产业趋势与盈利特征，还需包括上市公司的社会效益、社会价值，内涵与意义更为广阔。针对上市公司的社会效益，可参考ESG投资理念，对二级市场的证券估值定价给出了很好的微观视角启示。对社会价值的考量，还需考虑资本市场在国内经济发展阶段的角色与功能，要与国内的经济结构与社会体制所适配，单一借鉴海外成熟资本市场经验不可取。中国特色的估值体系应考量未来一段时间社会发展所需要的产业结构、主导因素、文化价值观念及生产资料来源与生产方式，二级市场证券研究需要正确发挥指引A股估值定价的作用。
▶当下，中国特色的估值体系要更加重视国内与海外的差异、重视国内当前所处发展阶段与过往的不同、重视全球经贸与政治环境变化对国内发展的影响。1、重视行业发展阶段。综合考量各行业发展阶段特征，给予社会效益与社会价值更高定价权重。1）重视产业趋势与产业发展战略地位，适当对尚未盈利但具备前景、符合战略支持方向的专精特新公司给予更多倾斜，可采用PS、P /Capex等估值；2）传统价值股需要重视中期产业发展背景与社会效益，如部分银行股、能源类、公用事业类股票。2、重视所有制经济角色。围绕产业发展地位，挖掘多种所有制经济中显著被低估的上市公司价值，对具有产业链引领、技术攻关排头兵与支柱功能的央国企给予更好估值环境。如上游资源品、重要工业企业和制造业央国企公司。3、重视产业发展战略地位。对符合国家战略支持方向、代表中国制造业未来核心竞争力，利用全球资源实现全球市场扩张的公司提供更好估值环境。例如新能源、半导体、军工、高端装备等产业链中具备核心竞争力的公司。
【国君策略 | 专题研究】探索建立中国特色的估值体系——构建中国特色估值体系·系列一
震撼性利好，地产股大涨
中国（内地）资本市场，终于打开了那扇对房地产行业关闭了许久的大门。
证监会在官网发布了《证监会新闻发言人就资本市场支持房地产市场平稳健康发展答记者问》宣布了这个超级利好。（下图）
它意味着：房地产企业除了IPO之外，其他在股市的融资功能都恢复了！
A股歧视房地产行业的时代基本终结了，除了IPO之外，房企获得了其他所有的融资方式。这对于激活楼市，意义重大。
因此，今天股市反响积极，地产股大涨。
只是世事弄人，如今允许借壳上市了，恒大等房企却早已经有心无力，而万达的拟上市主体也剥离了房地产业务。
【#证监会主席易会满：要密切关注房地产行业面临的困难挑战# 支持实施改善优质房企资产负债表计划】11月21日，中国证券监督管理委员会网站发布易会满主席在2022金融街论坛年会上的主题演讲。易会满表示，要坚持服务实体经济这个着力点，主动融入经济社会大局，更好落实高水平科技自立自强、建设现代化产业体系等战略部署，促进科技、资本和实体经济高水平循环。制定实施新一轮推动提高上市公司质量三年行动方案。当前，要密切关注房地产行业面临的困难挑战，支持实施改善优质房企资产负债表计划，继续支持房地产企业合理债券融资需求，支持涉房企业开展并购重组及配套融资，支持有一定比例涉房业务的企业开展股权融资。
【证监会副主席李超：积极拓展深化金融科技、监管科技应用场景】11月22日，在2022金融街论坛年会上，证监会副主席李超表示，当前，我国数字经济发展进入快车道，资本市场要为实体经济提供高质量服务，必须进一步加快数字化转型。要完整、准确、全面贯彻新发展理念，把握时代趋势，抓住发展机遇，努力打造数字化资本市场，共同推进资本市场高质量发展。
一是要积极拓展深化金融科技、监管科技的应用场景。证监会系统要不断强化科技监管思维，加快推动重点项目实现新突破，更好发挥科技赋能监管的作用，努力向科技要效率、要效能，全面提升科技监管能力。
二是要坚守初心使命，以数字化转型为行业更好服务实体经济和满足居民财富管理需求赋能增效。
三是要统筹创新发展和安全，防范化解金融科技风险。
四是要加强交流合作，合力构建资本市场数字化转型发展生态。网页链接
【ST凯乐：立案调查事项尚无结论性意见】
*ST凯乐于2022年5月23日收到中国证券监督管理委员会《立案告知书》（编号：证监立案字03720220058号），因公司涉嫌信息披露违法违规，根据《中华人民共和国证券法》、《中华人民共和国行政处罚法》等法律法规，中国证监会决定对公司立案调查。截至目前，中国证监会的调查尚在进行中，公司尚未收到就上述立案调查事项的结论性意见或决定。据了解，对于被立案调查的具体结果还需等待证监会后续的调查，一旦认定上市公司因虚假陈述受到证监会行政处罚，相关权益受损的投资者可以通过法律途径来维护自身的合法权益。
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证监会主席说国有控股上市公司股价被低估，提出建立中国特色估值体系。那么，除了让投资人更好地认识和发现上市国企的投资价值之外，国企自身会不会采取一些实质性的动作去推高股价呢，比如采取增持、回购、分红等措施？
对此，今年5月份，国资委表示，要坚持价值创造与价值实现兼顾，一手抓提升上市公司内在价值；一手抓促进市场价值实现。老吴翻译一下，就是国有上市公司一方面要练好内功，这是最主要的；但另一方面，也会适当注重股价，不像以前那样，只管财务等业绩考核指标，认为股价那是二级市场交易的事情，从来不关心股价表现。
近年来国资委要求各上市央企加强投资者关系管理，而且要求董事长、总经理亲自参加业绩说明会，有些地方还将股价纳入高管的业绩考核。对增持、回购、分红有一些原则性的提法，没有可落地的东西。不过，老吴可以肯定的是，国企不会去炒作自己的股价。
老吴注意到，新一轮国企改革过程中上市国企，很多都搞了员工持股计划，高管持股金额较大（个人1000万元以上），因此，股价上涨对他们来说是一种很有效的激励方式。
【ST凯乐：立案调查事项尚无结论性意见】
*ST凯乐于2022年5月23日收到中国证券监督管理委员会《立案告知书》（编号：证监立案字03720220058号），因公司涉嫌信息披露违法违规，根据《中华人民共和国证券法》、《中华人民共和国行政处罚法》等法律法规，中国证监会决定对公司立案调查。截至目前，中国证监会的调查尚在进行中，公司尚未收到就上述立案调查事项的结论性意见或决定。据了解，对于被立案调查的具体结果还需等待证监会后续的调查，一旦认定上市公司因虚假陈述受到证监会行政处罚，相关权益受损的投资者可以通过法律途径来维护自身的合法权益。
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#上交所称推动央企估值回归合理水平#【推动银行估值回归合理水平】继证监会主席易会满提出“探索建立具有中国特色的估值体系”这一新提法之后，日前上交所又直接提出要推动央企估值回归合理水平。这对于目前市场上的银行股来说，显然是一则重大利好，也即是要推动银行估值回归合理水平。
当然，以工行、农行、建行、交行、中行、邮储行这“六大行”为代表上市银行并不属于上交所所说的“央企”，但它们却都是大型国企，其在国民经济中的重要性一点都不比央企低，甚至更加重要。所以，每逢提起央企，通常都是把央企与大型国有企业紧紧地联系在一起的。而且央企本身也属于特大型国企范畴。因此，推动央企估值回归合理水平，自然也不排斥推动银行估值回归合理水平，推动银行估值回归合理水平，同样也是易会满主席提出的“探索建立具有中国特色的估值体系”的重要组成部分。
而且推动银行估值回归合理水平更有必要。毕竟目前的银行股估值是A股市场所有板块之中最低的，这其中尤其以“六大行”为甚。如截止12月2日，六大行的动态市盈率全部都在3倍到5倍之间，最高市盈率水平也就在4.3倍左右。因此，“探索建立具有中国特色的估值体系”，推动央企估值回归合理水平，银行股估值回归合理水平也将是值得期待的。
⭕今日投资之思
（周一小组）
①证监会主席11月22日在金融街论讲上发表“探索中国特色的估值体系”相关内容演讲；
②上交所12月3日表示将“推动央企估值回归合理水平”。
❓您认为这两件事有联系吗？为什么在当下的环境下反复强调估值，而且是合理估值？
常先生：
已经影响国有企业的融资环境，这样进而影响服务实体经济，国有企业的在资本市场的问题，管理者已经看到，并且此现象背离基本面，那么逐步干预是必然的」
牛先生：
有直接联系，央企是国家的战略资源产业，推动国家发展的支撑力量，国家发展蒸蒸日上，前途一片光明，按破产价估值，这是看空中国，说国家不发展了，这种想法荒谬至极，愚蠢至极，对国家发展极其不利，必须拉回到合理估值，让国人对国家树立信心，支持实体经济健康发展。
史先生：
可以肯定的是管理层认为市场主流的估值体系认知并不适合中国实际情况，而且照搬其它国家的认知也不适合中国实际情况，所以需要发动对实践的认知革命。如果管理层真的是这么认知的，应该后面会有一系列的活动才能推进，比如推进学界的参与、推动旗手的出现、推动媒体的宣传等等活动。
常州大成：
1是提出问题，提出目标；2是做出行动，让机构走入国有上市公司。中国经济要发展，如此低的估值，已经影响国有企业对实体经济的再投入。
王女士：
物极必反，否极泰来
泡沫大到一定程度，总会有根针刺破它。
相反，事物发展到极度萎靡，也会有一种力量托举，进而朝反方向运动。
这也许就是那股力量吧
否极泰-陈奇：
①时也势也：我们正处在百年未有之大变局的重要十字路口，国家的经济金融也正处于改革与发展的转折期，当今时代，最主要的问题是物质与价值的不平衡，数量与质量的不平衡，结构与效率的不平衡，强调估值正当其时，突出合理，正应其势；
②无限责任：政府如父母，体天行道，对市场、投资者、各方主体负有无限责任，让市场在资源配置中起决定性作用，并不是放任不理，放手不管，而是更好地发挥其功能与价值，同时更好地发挥政府的引领作用，有无相生，从而推动资本市场持续健康向前发展；
③估值人心：“估”与“值”都由人来认可与判断，“亻＋古”为估，我们应该尊崇我们的历史与优秀传统文化，以史为鉴，以经为则；“亻＋直”为值，我们应该尊重事实，实事求是，以此引领各方正确认识企业价值，引导心里预期走向合理估值；
④合理是道：理不合理不是公说公有理：合不合理？不是公说公有理，婆说婆有理，是不以人的意志为转移，而是自然，是规律，是法则，是本质，以我们的一颗大我、无我的清静、纯真之心与之合一，心纯见真，心即理。
同行共勉[作揖]
人民银行、证监会宣布12月6日江泽民同志追悼大会默哀期间临时停市三分钟措施
摘要：中国人民银行12月4日公告称，在12月6日上午追悼大会默哀期间，银行间债券市场、货币市场、外汇市场、票据市场、黄金市场临时停止交易3分钟。证监会同日公告称，在12月6日上午江泽民同志追悼大会默哀期间，证券期货市场临时停市3分钟，默哀结束后恢复交易。
消息解读：#股票# #财经#
1 【证监会主席易会满：进一步健全资本市场功能】要建设中国特色现代资本市场，进一步健全资本市场功能，更好服务构建新发展格局、推动高质量发展。
【金融高水平开放坚定投资信心 外资积极拥抱A股】近期，包括高盛在内的多家外资机构均表示，看好中国股市，2023年A股估值会明显回升。数据显示，北向资金11月累计净买入逾600亿元。市场人士指出，中国经济回升前景和资产估值吸引力成为外资“唱多”的扎实依据，金融高水平开放进一步坚定了全球投资者参与的信心。
解说：利好资本市场。
2【十大券商看后市：A股或迎阶段性机遇 关注三条主线】澎湃新闻搜集了10家券商的观点，大部分券商认为，政策重新向经济增长倾斜，有助于在“跨年窗口期”提振市场对2023年的经济预期和风险偏好，叠加市场前期已具备较多的偏底部特征，A股市场有望继续回暖。
解说：现在估计是底部区间了。
3 【600亿“果链”公司遭境外大客户“砍单”！损失逾20亿元 净利也腰斩】12月2日晚，歌尔股份发布2022年度业绩预告修正公告称，2022年度归属于上市公司股东的净利润为17.10亿元至21.37亿元，同比降低50%-60%。
解说：科技股变化多，不易长期投资。
在美股昨晚大涨的刺激下，今天A股高开，但遇到半年线阻力，出现了高开震荡下行的走势，但是整体还是上涨0.45%。成交量对比昨天有所放大。深证成指、创业板指、沪深300指数涨幅更大一些。市场反转的基调基本上已经成立。
板块方面涨幅前十五名是：乳业、华为欧拉、食品饮料、数字哨兵、DRG、数据安全、智慧政务、社区团购、啤酒概念、信创、数字经济、软件开发、国资云概念、网络安全、国产软件、酿酒。总结有如下几类：1类、大消费股票复苏（疫情影响在减弱）；2类、前期大涨并已调整充分的计算机相关股票； 市场的上涨都是有结构的，正在从板块轮动上涨走向后期的全面上涨。
板块跌幅前十五名：痘病毒防治、新冠检测、重组蛋白、供销社概念、体外诊断、肝炎概念、千金藤素、新冠药物、中药、多元金融、中药、多元金融、房地产服务、病毒防治、幽门螺杆、航空机场、独家药品。总结是如下几类：1、前期有所上涨的房地产企业及相关产业；2 前一段时间有较大涨幅的治疗疫情的药物与诊断个股。股价围绕股票内在价值上下波动，跌多了会涨，涨多了又开始下跌。普通投资人一般都观察一周左右行情，高手应是判断一年以年的行情趋势变化。只有长期有利好出现的板块才能走出长期走势。
自选股当中，涨幅前十五名是：桃李面包、天赐材料、长春高新、酒鬼酒、海天味业、芒果超媒、分众传媒、洽洽食品、泸州老窖、五粮液、正海生物、泰格医药、盾安坏境、公牛集团、康龙化成、伊利股份。这些股票集体特点1、超跌的消费白马股；2、媒体龙头企业；3 跌了一段时间的新能源龙头；疫情的缓解让投资人对消费的预期提升，相关龙头公司开始起涨。
自选股当中，下跌的前十五是：英科医疗、陕西煤业、万里扬、复星医药、上海机场、华大基因、绝味食品、多氟多、海尔生物、广汇能源、华特达因、海底捞、亿帆医药、中国船舶、汇川技术 。总结如下：1、疫情消退定单大幅消减的公司；2、周期转折的周期股；3、前几日已有连续上涨幅度的品种；4、估值已达合理位置的股票。 即使大盘普涨，个别股票因为自身的原因还是涨不起来，所以当前抄底品种要谨慎，买安全边际强，预期改变向好的品种是首选。 风险点集中：1、四季度乃至明年业绩预期都较差的品种；2、高位高估值的品种。
综上分析，当前市场板块轮动非常明显。一个板块连续上涨一段时间之后，必然迎来阶段性的调整。超跌的板块跌到极值时也会出现抄底资金的出现。估值合理成长股与底部反转的周期股也难有持续性的上涨机会，对这类股要多点耐心，等待他们的阶段性的助推式上涨。遇到连续上涨的热门股票也不要追，必然会出现阶段性的调整；遇到被市场错杀的良好标的也不要慌，跌到一定的估值必然会有良好的支撑力量与买入机会。
结合A股特性与自己多年的投资心得，给在A股价值投资者如下建议。第一，选择变化少长期确定性大的行业投资；第二，所评估的个股要在自己认知范围内，投资人要不断学习，与时俱进；第三，客观评估一家企业的内在价值；第四，耐心等待在股价明显低于内在价值时买入；第五，面对A股大量的投机波动要有心理准备，有波段操作经验投资者，在股票上下震荡洗盘期间可以适当做下高抛低吸。没有这方面经验投资人就需要超常耐心与忍耐力面对80%的震荡洗盘时间（以一到三年为时间周期）。第六，思想开放，长期跟踪。当公司经营符合自己预期坚守持股，当公司经营已完全偏离自己的投资原则时调仓换股；第七，在股票产生较大泡沫时卖出股票。
免责声明：上述建议与个股仅供参考学习使用，不作为投资者买卖的唯一依据，投资者自主决策，自己承担风险。
中国版的经济周期出现了！12年一个轮回。怎么说呢？
早在2010年的时候，证监会就有一个表态。说已暂缓受理房地产开发企业重组申请。这一暂缓就缓了12年。在这12年间，无论是断臂求生的万达，为了在上市不遗余力地去搞，去地产化，私有化。最终既然完美的错过了这个暂缓的周期。还是深困于周期的逆行者恒大,真的是不禁让我们产生感慨，这就是一场轮回。
想想看，恒大当年为了能够借壳上市再融资，不惜把362.7亿收来的万科股票作价292亿转让给了深圳地铁。这么亏本，不就是想借用深深房的壳子吗？不仅如此，在重组上市的野心驱动之下。恒大还圈到了1300亿的战略投资。苏宁集团，山东高速，深圳正威，睿灿投资等等等等一众大佬都参与了这一场财富盛宴。
实际上，这些大佬要么是恒大的供应商，要么就是许老板的好朋友。所以，当年许老板也郑重其事地对这些战略投资伙伴签下了对赌协议。如果上市不成功，回购股权不说，再送给你们130亿的分红。这就是传说当中的名股实债。
那一年的2017年，距离2010年就是暂缓开始的那一年已经过去七年了。也就是说12年的周期一半都过去了。后来在这个周期下半场发生的故事大伙儿都知道了。商票违约，资金断裂，理财暴雷。再后来，竟然走到了最后的底线保交楼。另外一方面，那些曾经参与恒大豪赌盛宴的大佬呢？苏宁那一杯交杯苦酒的故事，地产圈传的是沸沸扬扬。还有它那些供应商组成的投资团队,现在市值缩水的相当厉害。
拿睿灿投资来说，前后出资85亿，拿了恒大2.08的股权，现在市值4.3亿。在历经12年轮回之后，证监会终于开闸放水。五条恢复输血的大礼包。看的这一众房企是老泪纵横。这不也就带动了二级市场房地产板块的傲娇涨停。
今天当我们站在一个新的周期起点，房住不炒依然是不可动摇的。保房地产是为了保经济，保交楼就是为了保民生。之前那血管压得太死了，血液没法循环了。所以先把命保住。但是房企们能上岸就是千万别在恋战。因为保你不代表要继续宠你。你看看这12年，我们也看见了房地产这个行业的春夏秋冬完整周期。其实也是一件好事。就像人非得生一场大病，才能够建立起自己的免疫力。才能够主动去改变过去自己那些错误的饮食，运动习惯，这才是真正的健康。
当然了，也给了我们深刻的警醒。周期之下，切莫逆势而行。顺势而为，保命求生。既然冬天已经来了，那么春天就应该不远。这个你怎么看呢？欢迎留言。
中国人民银行公告、中国证监会公告（2022年12月4日）
