健康资讯 投资圈子里有很多的理论和方法，其中净资产收益率选股是一种很常见的手段。所谓净资产收益率是是净利润与平均股东权益的百分比，简称ROE，就是用净利润除以净资产。这个比例越高说明投资带来的收益越高。该指标体现了自有资本获得净收益的能力。但是任何事物都是有两个方面的，确实通过这种方法可以有效找到净利润比较高的公司，投资价值也会比较高。但是由于这个指标并没有考虑到股价的因素，所以经常这种类别的公司即使股价被炒到天上去了，净资产收益率仍然还是很高，大家感觉不到危险。
而且面对投资机构对净资产收益率的追求，有些上市公司采取钓鱼的模式，配合搞市值管理的庄家一切，坑害机构和普通投资者。其实他们的玩法很简单，大手笔分红。因为ROE的计算公式是净利润除以净资产，如果净利润没办法提高的情况下，降低分母净资产同样可以起到提到净资产收益率的效果。假设某公司年净利润1亿元，公司净资产10亿元，此时公司的净资产收益率就是10%。但是如果公司这个时候拿出5亿元出来分红，理由是历史滚存的未分配利润，你也没办法说他们不合理吧？经过分红之后，公司净资产变成了5亿元，此时的净资产收益率变成了20%！
提高净资产收益率之后呢？再融资呀！之前监管部门对再融资是有要求的，其中一条就是净资产收益率要达标。所以完成这一手之后，大股东先通过分红套现一笔，然后再进行定增，把分红的钱里面拿一部分参与定增，剩余的由其他机构认购。一番神操作之后，原本不符合定增条件的就完成了定增，而大股东通过先分红再定增基本维持了自己持股比例不变但是手上多出来一笔现金分红。
请问，究竟有多少人倒霉了呢？
关于ROE的四个公式（转）
第一个公式，ROE=净利润 /净资产，这公式就是ROE的定义，非常直观。根据用途，ROE还可以细分为：一种是全面摊薄ROE，ROE=净利润/期末净资产；另一种是加权ROE，ROE=净利润/（期初和期末净资产的平均值）。经营者喜欢摊薄ROE，投资者喜欢加权ROE。在选股时，ROE是最重要的指标，没有之一。这个指标是巴菲特最推崇的。他说过：如果只能选择一个指标来衡量公司业绩的话，那就选净资产收益率。事实上，巴菲特选择的公司，都是净资产收益率超过20%的好公司。
虽然ROE这个公式很简单，但是在应用这个指标选股时，要注意数据要持续而稳定。而不是ROE某一年超过20%就可以。ROE突然提高，原因可能是这一年净利润来自期间炒股，或卖家产，这种提高都是一次性行为，无以为继。
还有一种情况，就是净资产出现问题，净利润不变，净资产减少，ROE也会增加。假设一家企业过去三年的净利润每年都是15亿，而其净资产第一年为100亿，第二年为95亿，第三年为90亿，那么该企业三年的ROE表面上看就是第一年15%，第二年15.7%，第三年16.6%，虽然ROE三年持续递增，但是净利润没有增加，反倒净资产在减少。
第二个公式，ROE=（总市值/净资产）/（总市值/净利润）=PB/PE。这个公式说明ROE与PB和PE的制约关系，如一只股票ROE特别高，那么PB就会相对较大，PE相对较小。
都知道一只股票的PE在20~30之间是合理区间，那么当ROE=15%时，那么PB就在3~4.5之间，估值正常。当ROE=35%，那么PB就在7~10.5之间，一般来说估值过高，这时PB就要回归，导致ROE降低。所以说，ROE不是越大越好，当ROE超过35%时，相信不管什么原因，ROE不会无限制增大，甚至不会长期维持超过40%。从这一点看，ROE也呈现一个周期性。这里举一个例子，分众传媒2015年借壳上市后的ROE是73.20、70.73、67.65、46.92、13.76，上市前3年ROE高得离谱，所以很多投资者都蜂拥而至，高位接盘，5年之后ROE被打回原形。
第三个公式，ROE=（净利润/股票总数)/(净资产/股票总数)=每股收益/每股净资产，这公式说明了ROE与每股收益的关系。其中每股净资产是逐年不断累加的，可以通过不断发行新股、少分红或不分红等达到增加每股净资产的目的。在这种情况下，即使ROE很低，每股收益也会相对很高。所以每股收益这个指标不靠谱，进而说明ROE这个指标的重要性。
第四个公式，ROE=净利率×总资产周转率×权益乘数，这也是杜邦分析公式。其中净利率反映公司赚钱能力，总资产周转率反映公司资产运用的效率，权益乘数反映公司负债程度的高低，权益系数=1/（1-资产负债率）。所以一家企业可以通过提高净利率、总资产周转率和资产负债率来提高ROE。
其中提高净利率和资产周转率很好理解，这两种方法是企业通过挖掘自身潜力来提高ROE。而通过提高资产负债率来提高ROE，就有点像加杠杆炒股，结果是挣得多了，但风险也随之加大。如格力电器就是通过这种方式维持多年的ROE>30%，然而可贵的是格力虽然常年负债率高达70%左右，但是有息负债率却很低，这就企业竞争力的体现。
另外，企业还可以通过大比例现金分红来提高ROE，因为ROE=净利润/将资产，其中现金分红是从净利润中拿出来分的，但是净利润这个指标不会变化，也就是净利润该多少还是多少。而净资产要减去分红部分。所以分子不变，分母减小，所以ROE提高。这也是格力电器保持高ROE的一个原因。
【振东制药：年度分红拟10派27元 现金分红比例为105.99%】财联社3月30日电，振东制药披露年报，2021年实现营业收入50.94亿元，同比增长5.07%；净利润26.17亿元，同比增长898.92%；基本每股收益2.55元。公司拟每10股派发红利27元（含税），本年度公司现金分红数额占公司2021年度归属于上市公司股东的净利润比例为105.99%。
以岭药业非常健康，被老王那逼背后的背后在黑，55.04%股份创始人身价性命赌上，防火层两层，现金流充足，周转期49天，负债率31.05%，净资产89亿，产品结构良好，股权质押非流通股1.03%，净利润比率15.088%。在A股上属于一流企业了，而且属于非常好的民营企业，骚动只是外资或者外资在国内走狗打压国内民营企业。
六大国有银行哪家强？
工商银行、建设银行、农业银行、中国银行、交通银行、邮储银行比较，企业经营安全应该没有疑虑，都可以持续经营。现金分红比例六大国行均约30%，相差不大。
投资银行股基本考虑企业经营能不能保持盈利，股息率高低，成长性怎样。
企业的选择也要有取舍有底线，六大国行总要剔除至少一只股票吧？看看三项指标，净利润增长率、净息差、不良贷款比率。
交通银行净息差最低不良率最高可以直接淘汰。中国银行净息差也较低但是不良率也较低，可以容忍。
邮储银行股息率最低但净利润增长率最高不良率最低，偏爱增长势头的人可以考虑持有。邮储不是一家正常银行，带外挂。
工行建行农行中行在现有宏观环境下相差不大，看自己喜好随意选择持有。
机构调研最新动向！
1、利群股份
公告2020年年报及2021年一季报，2020年实现收入83.89亿（-32.57%）；归母净利润1.43亿（-46.54%）；扣非归母净利润0.78亿（-65.68%）。
2020年现金分红占归母净利润的比例为111.93%。
2021年一季度实现收入23.99亿（-0.48%），归母净利润0.11亿（+116.15%）。
疫情背景下积极调整应对，环比趋势转好。单季度拆分来看，2020Q1受疫情冲击较大，净利润下滑较严重，亏损6807万。20Q2公司经营业绩逐步回升，Q2单季度实现净利润5884万元，Q3单季度实现净利润6184万元，环比上升5.09%，同比上升36.67%；Q4实现净利润9026万元，环比上升45.95%，同比上升73.84%。
分业务来看，1）零售连锁：公司零售连锁业务实现营业收入64亿元，同比下降39.9%，按新收入准则核算后，同比下降9.68%。截止20年底，公司合计拥有大型零售门店89家，便利店及“福记农场”生鲜社区店81家，总经营面积200多万平方米。2）批发业务：
20年批发类子公司品牌代理业务实现未抵消前营业收入63.2亿，同比下降7.62%，按新收入准则核算后，同比下降6.17%。3）线上业务：2020年利群网商和利群采购平台共计实现销售收入6.39亿元。
利群网商实现收入4.66亿元，占比72.93%；采购平台实现销售1.73亿元，占比27.07%。线上业务增长较好。
盈利能力保持相对稳定，净利率略有下降。2020年毛利率上升4.25pct，期间费用率上升5.48pct，净利率下降0.45pct。2020年公司期间费用率为24.86%（+5.48pct），销售/管理/财务费用率分别为15.64%/7.52%/1.70%，较同期+3.61/+1.25/+0.62pct。
预计公司21-23年净利润1.99/2.3/2.5亿，20年公司胶州智慧供应链及粮食产业园、华东区供应链及现代物流总部基地正式启用，供应链体系升级将加强区域竞争优势，给予“增持”评级。
2、长安汽车
公司公布一季报，报告期公司营收达到320亿元，同比增长177%，归母净利润8.5亿元，同比增长35%，扣非后归母净利润7.2亿元，同比增长140%。
1、单季度营收创新高：由于自主品牌车型的旺销及销量结构的不断改善，公司单季度收入达到了320亿元的历史新高，这是公司自主品牌长期扎实经营、厚积薄发的体现。
2、自主品牌经营质量持续提升：一季度公司毛利率达到14.1%，是2018年以来同期毛利率的高点。公司高毛利产品plus系列和Unit系列占比不断提升、欧尚系列聚焦X5、X7盈利改善，都将不断提升公司毛利水平。
3、合资公司经营也在稳健复苏途中：一季度公司联营及合营企业贡献2.84亿元的投资收益，我们预计长安福特及长安马自达均贡献正收益。这两家主要合营企业接下来均有较强的产品投放市场，稳健复苏态势将延续。
4、现金流充沛，保障公司智能电动化转型：
一季报显示，公司单季度增加现金接近80亿元，期末在手现金达到380亿元，充沛的现金流将保障公司未来智能电动化转型的资金需求。
长安汽车2021、2022年净利润48亿元、60亿元，目前股价对应2021年动态估值仅19倍，维持“买入”评级。
【大商股份：年度分红拟10派20元 现金分红比例109.54%】财联社4月8日电，大商股份披露年报，2021年实现营业收入79.32亿元，同比下降2.28%；归母净利润7.02亿元，同比增长40.6%。拟向全体股东按每10股派发现金红利20元(含税)，以此计算预计合计拟派发现金红利5.69亿元（含税），现金分红比例109.54%（包括2021年度以现金方式回购股份的分红率28.48%）。小财注：截止今日，大商股份收盘价为20.19元。
建议大家打电话或邮箱投诉海螺水泥分红率低问题，理由如下：1，水泥行业已是成熟行业，已不具备大幅资本开支的条件，实际上最近几年海螺水泥资本开支一直不高100亿左右。2，海螺水泥一年净利润350亿左右，这几年积累了近1000亿的现金和类现金资产3，对比同行业资产负债率远高于海螺水泥的其他龙头水泥公司海螺水泥一年32%的分红率也明显偏低，华润水泥：负债率28%，分红率50%以上。华新水泥：负债率47%，分红率40%。上峰水泥：负债率36%，分红率34%。塔牌集团：负债率15%，分红率40%（之前都是50%）。中国建材：负债率64%，分红40%。万年青：负债率39%，分红率38%。海螺水泥：负债率15%，分红率32%。海螺以最多的现金储备，最低的负债率，最低的 （资本开支\净利润）比率，提供着全行业最低的分红率根据证监会的分红指引，海螺水泥的分红率低到无耻的地步。《上市公司监管指引第3号——上市公司现金分红》，提出公司发展阶段属成熟期且无重大资金支出安排的，现金分红在本次利润分配中所占比例最低应达到80%；公司发展阶段属成熟期但有重大资金支出安排的，现金分红在本次利润分配中所占比例最低应达到40%。证监会投诉方式如下：1.投诉、咨询事项。12386（中国证监会投资者保护热线电话）、020-37853815（广东中证投资者服务及纠纷调解中心）。2.信访、举报电话：020-37853900（接听时间：8：30-11：30、13：30-17:00，节假日、公休日除外）。3.网上举报：jubao.csrc.gov.cn(中国证监会证券期货违法违规行为举报中心)。
【具备翻倍黑马成长股系列分析七：广信股份是否具备高送转条件】
一般来说，一个公司要高送转或大比例现金分红，必须具备以下条件：
1、每股资本公积金大于2元，
2、每股未分配利润大于1.5元，
3、每股净资产大于2元，
4、每股收益大于0.2元，
5、总股本小于5亿股，
6、净利润增速大于50%，
7、大股东持股比例高于30%，
8、账上货币资金比较多。
现在来看看广信股份三季报末的各项指标情况：
1、每股资本公积金4.58元。
2、每股未分配利润7.65元。
3、每股净资产13.96元。
4、每股收益2.22元。
5、总股本4.65亿股。
6、净利润增速137%。
7、大股东持股比例43.16%。
8、公司账上货币资金51亿元。
比较上述各项指标， 给合公司基本面，广信股份今年最具备高送转条件，或者大比例现金分红条件。
$广信股份(SH603599)$ $扬农化工(SH600486)$
连续3年净资产收益率超过30％个股名单！您值得收藏！
净资产收益率（ReturnonEquity，简称ROE），又称股东权益报酬率/净值报酬率/权益报酬率/权益利润率/净资产利润率，是净利润与平均股东权益的百分比，是公司税后利润除以净资产得到的百分比率，该指标反映股东权益的收益水平，用以衡量公司运用自有资本的效率。指标值越高，说明投资带来的收益越高。该指标体现了自有资本获得净收益的能力。
巴菲特曾经说过：“如果非要我用一个指标进行选股，我会选择ROE（净资产收益率），那些ROE能常年持续稳定在20%以上的公司都是好公司，投资者应当考虑买入。公司能够创造并维持高水平的ROE是可遇而不可求的，因为这样的事情实在太少了！因为当公司的规模扩大时，维持高水平的ROE是极其困难的事。”
查理芒格：“如果ROE较为稳定的话，长期来看，一只股票的回报率约等于它的ROE。”
下面是连续3年净资产收益率超过30％个股名单！
名称 净资产收益率（％）
2019年 2020年 2021年
海天味业 31% 35% 35％
智飞生物 79% 47% 48%
华利集团 33% 38% 65%
卓胜微 41% 49% 46%
重庆啤酒 100% 107% 51%
三七互娱 34% 42% 33%
东鹏饮料 39% 46% 42%
德业股份 33% 54% 59%
水井坊 50% 34% 42%
迪阿股份 33% 63% 46%
东方生物 106% 124% 36%
安旭生物 43% 133% 41%
海力风电 35% 78% 49%
康华生物 36% 32% 40%
浙江美大 36% 34% 32%
三元生物 69% 54% 52%
奥泰生物 36% 107% 31%
四方光电 34% 45% 52%
创耀科技 49% 78% 99%
星辉环材 47% 57% 33%
兆讯传媒 32% 35% 41%
峰岹科技 38% 44% 63%
株冶集团 88% 161% 145%
理工导航 33% 47% 73%
比依股份 41% 58% 48%
宏英智能 39% 60% 87%
坤恒顺维 33% 41% 43%
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【40家鄂企2021年实现净利近千亿元 拟派现共计超百亿元】截至4月8日中午发稿，A股中注册地在湖北的上市公司已有40家披露了2021年年报，其中31家上市公司公布了分红预案，据东方财富Choice显示，其中，现金分红金额共计102.88亿元，中信特钢拟分红40.38亿元，前7家公司现金分红率均超过40%。
IPG中国首席经济学家柏文喜接受《证券日报》记者采访时表示，上市公司分红意愿与分红力度增加是在资本市场倡导之下以及考虑企业盈利与现金流状况、未来资本性开支需要等综合性因素实现的。
2021年，面对严峻复杂的国内外环境，以及新冠疫情的冲击，大部分上市公司经受住了疫情带来的不利影响，营业收入和净利润都实现正增长。据东财Choice统计数据显示，截至今年4月8日，已经披露年报的40家A股湖北辖区上市公司2021年度合计实现营业收入3523.16亿元，实现归母净利润987.11亿元，平均净利润增幅为28.4%。
从分红绝对金额看，分红过亿的公司有15家，其中排名前三位的是中信特钢40.38亿元、华新水泥20.74亿元、高德红外8.21亿元，分别属于特种钢铁、建材水泥和电子设备制造行业。分红占净利润比例最高的分别是理工光科、高德红外和百川能源，分别为82.45%、73.93%和63.22%。40家鄂企2021年实现净利近千亿元 拟派现共计超百亿元-证券日报网
#贵州茅台分红547亿已超去年净利润# 贵州茅台准备向全体股东美股派发现金红利21.91元（含税），按照今年三季度末茅台未分配利润1720亿元，以及总股本125619.78万股进行计算，这次派发给股东的现金红利约为275亿元。贵州茅台在公告中说，这次的特别分红意在处于公司持续稳定健康发展的需要，还有加大现金分红力度是为了提振市场信心，并且积极回报股东，与股东分享公司的发展红利，从而增强股东的获得感。
更为重要的是，股东中的茅台集团和茅台酒厂计划用分红所得，从现金发放的6个月内，通过集中竞价交易增持公司股票，两家股东合计增持不低于15.47亿元，不高于30.94亿元。
怎么看待这件事呢？
我觉得目前宣布分红的时段好像既不是年报，也不是季报，处在中间的时间点，本身就给人一种很蹊跷的感觉，这样大比例的分红无非是想提高股东对上市公司的信心，坚定投资者对茅台未来的盈利信念，多少包含了维护市值的潜在意愿，这点从两家股东用分红的钱计划增持金额中已经能够看出，如此的话茅台未来稳定的意义非同寻常，整个白酒板块会不会有模仿效应呢，这些连锁反应都是接下来值得重视的。 头条热榜
煤炭巨头筹划超高比例分红 高股息特征获机构青睐
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中国神华 （601088）年报显示：受益于煤炭市场需求旺盛，煤炭价格上涨，公司2021年净利润502.69亿元，同比增长28.3%；拟派发现金红利504.66亿元，规模再创新高。过去三个会计年度，中国神华的分红比例分别为57.9%、91.8%、100.4%，当前股息率达到9.35%。
国泰君安 陈显顺认为，近期投资者风险偏好快速降低，贴现率预期也呈现高波动，市场风格开始重新聚焦盈利确定性和估值性价比。新的市场主线正在形成，能源基建、供给侧通胀以及消费困境反转，涉及煤炭等板块。
广发证券 戴康认为，今年面临的背景是，A股盈利增速降低（高增长品种更为稀缺），而美债利率上行（这会显著约束PE估值），因此最适宜的策略是兼顾PE和G的低PEG策略。去年末至今，有色、煤炭、钢铁、交运等行业的盈利预测显著上修，使原本的低PEG更具确定性。
资产是如何影响ROE的？
ROE本身就是一个比值，是净利润与净资产的比。在影响ROE的因素当中，自然少不了这个分母的影响，那么我们来讨论一下这个分母是如何来影响ROE的，也有利于我们深刻的理解这个指标的意义。
首先我们来看净资产的构成，净资产的构成真实情况，一定会影响到ROE, 净资产的构成容易出现问题的一个方面就是商誉，这也最近几年频繁暴露出来的，其实我们去查看一下，哪些公司的资产负债表当中有大量的商誉，如果这个商誉确实存在，那么会拉低真实的ROE数据，这对于我们判断一个公司的优劣会有直观的影响，另外一个容易出现问题的科目就是固定资产的数量，从经验来看，有一些公司在财务上有可能会存在虚增公司固定资产的现象，这种虚增一方面会增加折旧，另一方面会因为增加了分母而导致ROE严重的偏低。
另外一个影响的因素就是分红的比例。同样的净利润，如果分红比例越高，极度情况下如果分红率为100%，那么增加的净资产就越少，对于下一年度来说，分母就越小，那么在相同的经营情况下计算出来的ROE就会越高，相反，如果公司不分红，那么全部的红利都将进入公司的体系成为新的净资产，那么公司的收入和利润如果依然还是保持着去年的水平，那么随着分母的增加，计算出来 的比例自然就会下降，所以分红的多少客观上会影响公司的ROE，从我们投资者的角度来说，我个人更喜欢那些分红比例低，并且依然还是保持着高ROE的公司，说明公司的经营情况非常理想，进取心很强，在净资产增加的情况之下 ，还能保持着持续的增长，说明公司经营者能力强，增长强劲，这样的公司是我们一直以为追求的目标。
净资产一般来说经过一段时间的经营之后，都会是逐年增加，这是正常的现象，那么公司为了维持原来的ROE水平，就必须要有更多的收入，创造更多的净利润，这样的发展轨迹才是正常的，如果过多的分红，极端的说，如果是100%分红，那么其实公司不用保持收入增长，只要保持平稳，那么就能够保持ROE水平不变，但实际上公司是没有增长，这样的公司对于我们来说只有给一个较低的估值水平，没有成长自然不会享受高估值。只有成长才是我们一直追求的目标。
#股市分析#
$京东方A(SZ000725)$ 谈谈京东方分红预期。在2021年8月31日的业绩说明会上，陈炎顺表示过去几年京东方一直将可供分配利润的不低于30%用于分红。
2020年内10股派1元，分红34.77亿元，当年净利润50.36亿元，分红占当年利润的69%。
按照这个框架，2021年京东方分红比例应在30%~69%之间，按照260亿净利预估，每股分红约在0.2到0.46元之间。
所以每10股分红2元不奇怪，即便每10股分红5元也不是不可能。
