焦煤价格（山西焦煤价格）

焦炭二轮提涨全面落地[666]

焦煤价格坚挺[赞]

#焦煤#内蒙古鄂尔多斯某大矿对炼焦煤价格进行调整，其中十一级低硫气精煤（S0.8 A10.5 V40 G70）上调100元/吨至现汇1700元/吨，较11月低点累计上涨230元/吨；九级低硫气精煤（S0.8 A9.5 V38 G70）上调100元/吨至现汇1800元/吨，较11月低点累计上涨230元/吨，新价格自2022年12月5日14时起执行。

很简单。国家控制价格。大量进口俄罗斯焦煤。多渠道进口铁矿石。就这么简单。只有国家出手。一切问题迎刃而解！

【黑色五大品种产业要点梳理】

【焦煤】：11月中旬以来，焦煤价格持续温和上涨，12月部分煤矿计划停产检修，焦煤产量下降，虽然下游焦炭、钢材整体都处于亏损状态，但焦煤自身供应偏紧，预计焦煤现货价格仍可能小幅上涨或平稳，现货角度看，焦煤01刚好反映交割逻辑，预计未来1～2周以高位窄幅震荡为主；焦煤05供需偏紧，但未来受澳煤信息扰动，长线走势不确定性较大，短期跟随焦炭05波动；

【焦炭】：虽然焦炭现货已经提涨两轮，但上游焦煤持续涨价，焦炭亏损局面并没有改善，本周全国平均吨焦盈利-168元/吨，焦炭持续亏损，焦企产量较低，供需偏紧格局不变，下周焦炭可能会出现第三轮提涨，但能否执行难以确定；

未来1～2周焦炭现货可能平稳，也有一定概率出现第三轮提涨，焦炭01处于小幅升水状态，价格足以反映现货第三轮提涨，无论有没有第三轮提涨，焦炭01均看高位窄幅震荡，本周五第二轮提涨已经执行，仅个别地区尚未执行，下周一将完全执行，焦炭05有望高位震荡-转跌进入新一轮提降预期，焦煤05跟随焦炭05波动，双焦01与05处于不同逻辑，双焦01先走弱，05后走弱，行情走势差异较大；

【卷螺】：钢材产量、需求与库存数据符合季节性特征，钢材产量与需求均处于历年同期偏低状态，未来几周钢材库存看低位震荡，不排除出现阶段性累库的可能，首次累库将短线利空卷螺05走势，不过只是短线利空，冲击有限，对卷螺05整体走势影响不大，中线交易可以无视；

产业方面，卷螺最大亮点是成本支撑，宏观预期逐渐转乐观，钢厂亏损局面有望逐渐改善，虽然钢价开始上涨，但成本涨幅更大，本周钢坯与钢材亏损幅度增加，未来钢材利润看逐渐修复，卷螺05中长线看温和震荡上涨，由于上涨流畅性较差，可能经常会出现阶段性回调，交易上以逢跌做多为主，不追多，卷螺走势有望强于焦矿；

本周钢材成本上升，北方及华东螺纹利润再次转入小亏状态，华东及北方热卷亏损幅度扩大，亏损幅度增至250-300元区间；电炉钢持续亏损不变；

钢材总库存处于历史同期偏低状态，供需两弱，钢厂普遍亏损，而明年需求预期较好，钢厂利润有望逐渐修复，卷螺05盘面利润处于微利状态，换月完成后卷螺05多头失去资金优势，后期看涨主要基于产业逻辑支撑，下周一卷螺05如有多单可先离场，后面等回调时再进，未来总体以逢跌做多，不追多为主；

【铁矿】：12月海外矿山年末冲量，铁矿到港有望逐渐增加，印度出口关税下调后，非主流矿供应预期增加，预计12月铁矿供应增加，下游钢厂产量处于季节性低位，铁矿需求下降，12月港口库存累库趋势不变，累库幅度可能进一步扩大，月底港口库存有望达到1.4亿吨左右；

铁矿产业数据处于正常状态，逻辑偏中性，周五夜盘铁矿01-05完成换月，01多头资金优势结束，预计下周一铁矿01/05见阶段性顶点，但由于上涨惯性强大，在上涨惯性支撑下铁矿05可能会进入震荡筑顶状态而不是立刻转入下跌趋势，筑顶动作完成后将转入下跌状态，后市下跌的前提条件是顶部结构形成，顶部阶段交易上以逢涨做空为主，由于不是下跌趋势，遇见下跌不宜追空；

下周一铁矿05结束做多策略，之后以逢涨轻仓高空为主；

【综合分析】

下周一开始铁矿05/焦炭05将结束上涨行情，转入高位筑顶状态，顶部结构完成后进入阶段性回调状态；

卷螺05上涨持续性大于焦矿，未来整体看震荡上涨，但焦矿后面的转跌会利空卷螺05走势，卷螺05可以借机逢跌做多；而卷螺05的止跌-上涨又会间接利多焦矿05，这是未来焦矿05只看阶段性震荡回调的原因；

卷螺05与焦矿05互相影响，互相干扰，下周一开始黑色从【单纯做多】转向【多空并存】的中性策略，交易难度增加.

全文见

一周进口焦煤（11.28-12.3）#焦煤##焦炭#

据普氏价格指数数据显示，截至12月2日（周五），澳洲峰景煤FOB价249.5美元，较上周五上涨2美元，CFR价263.05美元，较上周五上涨2.55美元,较上月初比较下跌65.1美元;

一线主焦煤FOB价249美元，较上周五上涨2美元,CFR价298.5美元，较上周五下跌0.5美元,较上月初比较下跌5.5美元，京唐港库提价2650元，较上周五上涨100元;

二线主焦煤FOB价229.75美元，较上周五上涨1.25美元，CFR价266美元，较上周五无变化,较上月初比较上涨10美元，京唐港库提价2400元，较上周五上涨150元。

本周炼焦煤价格出现了反弹，但由于市场供应充足，需求就那么多，进口焦煤涨价幅度有限，而对于中远期终端的看法仍然悲观，价格上不去也是这个主要因素。

一线主焦京唐港价涨100人民币，随着疫情反弹，物流受限等因素，炼焦煤价格上涨，基本符合前几次供需错配的情况，尽管终端消费信心仍然不清楚，但由于目前钢厂前期原料将库降至低位，在运输受限的影响下，原料恐慌情绪导致采购策略突然激进，但从今年几次的运行规律来看，对着国内对于疫情变化，单独由于物流导致运输恐慌将再次回归，甚至出现超跌可能，随着市场参与者经历越来越多，非理性的涨价情况将逐步减弱。

12.5期货焦煤主力合约盘前思路

焦煤2301：叠加冬储在即，焦企挺价惜售，现货价格较为坚挺，部分焦企焦炭二轮提涨落地，目前盘面位置来说已经临近前期高点，建议谨慎追多，明日回踩2200下方轻仓试多，若强势跌破2155直接止损离场，个人观点，不作为买卖依据#期货##期货[超话]#

华菱钢铁：今年以来焦煤焦炭价格出现较大幅度上涨，铁矿石价格同比虽有所下滑，但仍处于历史高位。需求端看，近期部分省份已经开始部署2022年粗钢产量压减工作，加之部分短流程产能因亏损而关停，对铁矿石需求和价格形成压制。从供给端来看，焦煤焦炭方面，供需紧张局面趋于缓解，且政策层面明确2022年5月1日开始对煤炭实施税率为零的进口暂定税率，预计前期高价难以持续；铁矿石方面，巴西和澳洲供给仍有增量，印度、南非、智利等增长潜力巨大。因此，总体来看，未来供需格局或不支持原燃料价格继续大幅上涨。

【双焦期价月内涨超12% 黑色系利润倾向产业链上游】9月份以来，黑色系各品种价格均表现强势，包括螺纹钢、热卷、硅铁、焦煤、焦炭和铁矿石月内涨幅均超2%，特别是焦煤、焦炭期货价格反弹力度较强。截至9月29日，大商所2023年1月交货的焦煤主力合约价格涨至2106元/吨，月涨幅达12.68%；大商所2023年1月交货的焦炭主力合约价格涨至2788元/吨，月涨幅达13.61%。受期货价格带动，A股焦煤板块也出现上涨行情。9月份以来，截至9月29日收盘，在焦煤板块11只个股中，共有8只跑赢上证指数（期间跌幅5.03%）。其中，山西焦煤、淮北矿业和潞安环能3只个股期间累计涨幅均超5%。

厦门大学中国能源政策研究院院长林伯强告诉《证券日报》记者：“目前国际上煤炭价格较高，主要是因为国际油气资源价一直比较坚挺，黑色系9月份整体价格存在一定涨幅其实就与煤炭价格较高息息相关。而在整个黑色系产业链上，并非全部企业都能在本轮价格上涨中获得丰厚的回报，最主要还是处于前端的焦煤等企业会收获颇丰。”详情：网页链接

稳增长预期强化，煤价持续超预期，重申煤炭板块价值

22年以来国内煤价表现超预期，国际煤价涨幅更明显。年初以来，国内动力煤和焦煤价格底部快速上涨，其中秦皇岛港5500大卡动力煤市场价1月18日最新报价945元/吨，年初以来累计上涨145元/吨，涨幅达18％。煤价上涨的主要原因：

(1)电厂日耗提升；

(2)钢焦开工率上行补库增加；

(3)供给收缩：12月中下旬开始各地安监力度趋严，印尼限制煤炭出口事件反复，供给端有一定收缩预期。持续上涨的煤价表明，在供给相对平稳的背景下，需求并不脆弱。

供需复盘：Q4保供政策成效明显，下游需求有韧性。去年10月以来，随着保供政策落地，9-12月累计产量增量近1.1亿吨。4季度保供任务完成后，部分省区生产强度有所下降，加上春节和冬奥会临近，煤炭安监也较严，预计后期国内煤炭产量有望下降，1-2月国内煤炭进口量维持低位。

需求方面，剔除基数影响，近2月主要下游复合增速仍较高，12月总发电量、火电发电量和粗钢产量复合增速达到5.1％、3.4％和1.1％。

盈利具备弹性，22年有望维持高位。22年1季度各公司长协普遍维持21年四季度水平，预计盈利环比有望较4季度基本平稳或小幅增长。22年在稳增长预期下，预计煤炭市场价虽有小幅下行，但长协价格有望达到10-20％上涨，煤企盈利或总体稳中有升。

稳增长预期强化，煤价持续超预期，重申煤炭板块价值。

研报来源：广发证券

研报名称：稳增长预期强化，煤价持续超预期，重申煤炭板块价值

分析师姓名：安鹏 宋炜

发布时间：2022-01-19

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山西焦煤四季度铁路长协价格上调矿点如下：

1、焦煤：屯兰500、西曲490、柳湾490、水峪470、中兴500、介休500、离石1.0焦500、离石2.3焦470、沙曲500。

2、肥煤：镇城底500、马兰500、双柳500、曙光500、宜兴420、辛置500、霍州500、赵城高肥470

3、瘦煤：东曲500、高阳500

4、1/3焦：汾河500、庞庞塔470

5、气精煤：斜沟500

6、贫瘦煤：东曲1.8的贫瘦300、东曲1.51的贫瘦470

7、其余预付款优惠20元维持不变。

准长协上调600—1470元/吨，焦肥煤平均1200以上。

【触底反弹还是昙花一现？黑色系商品价格止跌回升】7月26日收盘，国内黑色系商品期货价格多数飘红，一改前期的颓势。其中铁矿石主力价格涨5.57%，焦煤主力价格涨1.02%，焦炭主力价格涨0.68%，螺纹钢主力价格涨0.34%，郑煤主力价格涨0.09%。这也是铁矿石、焦煤和焦炭等黑色系商品连续第三日上涨。

今年以来，黑色系商品价格持续震荡下挫，近期的连续反弹是否意味着黑色系商品价格已触底？厦门大学中国能源研究院院长林伯强在接受《证券日报》记者采访时表示，“目前来看，黑色系商品市场前景仍不容乐观，近期黑色系商品价格走势更像是阶段性企稳反弹，处于下降周期的调整阶段。”

对于近日黑色系商品价格止跌回升，上海钢联钢材事业群板带首席分析师曹剑勇告诉《证券日报》记者，“由于供给端出现收缩，短期消费活力稍有改善，PMI与PPI继续成交汇走势，部分商品的弱供需格局有所体现。但这个平衡依然是脆弱的，其核心就是供给弹性较大，消费弹性偏小，一旦呈现利润回补供给回升速度较快，最终会影响平衡。”触底反弹还是昙花一现？黑色系商品价格止跌回升-证券日报网

焦煤：

焦煤本就处于供应偏紧的多头炒作之中，库存连续十周下降，主焦煤现货价格突破3000元/吨，蒙煤近两周进口受阻，发改委再谈煤炭供应回升预期，但以露天煤为主，对焦煤供应影响不大，01合约日内结束连续暴涨，但期价已然突破长线上行通道，屡刷新高，多头趋势尚未明确转变，波动加剧，追涨和抄顶均需谨慎。

钢材现在像一个饿极了的恶汉，直勾勾的盯着焦企，这不焦煤价格刚刚下调200元/吨，多地钢厂已经开始酝酿第四次焦炭的降价。

【焦联➠调价信息】晋中地区炼焦煤价格：低硫主焦（A10.5、S0.8、G80）下调200元至出厂价2600元/吨；中硫主焦煤（A10、S1.3、G80）下调200元至出厂价2400元/吨。

【SMM钢厂调价】河北、山东、山西等地区部分钢厂计划联合对焦炭采购价提降200元/吨，7月19日零时执行。【SMM煤焦】

国泰君安：“稳增长”大背景下，全年焦煤需求有望超预期，且短期来看二季度需求将加速、中长期来看强需求将维持，受制于供给端约束，焦煤价格预计将长期维持高位。随着二季度焦煤长协价格落地，焦煤企业将实现业绩环比持续增长、同比大幅增长，稀缺性下估值具备大幅提升空间。推荐长协为主、价格存在环比提升空间的山西焦煤等及市场化调价弹性更大的潞安环能等。

4月份中国北方港口优质俄罗斯炼焦煤的平均交易价格为每吨386美元，而澳大利亚同等质量的炼焦煤价格为每吨473美元。

4月份国内优质焦煤价格徘徊在每吨3,260元人民币(488美元)左右。进口煤炭征收13%的增值税。

#焦煤#因下游采购谨慎，煤矿出货压力显现，继21日价格下调之后，今日山西太原古交地区部分煤矿低硫主焦煤（S0.5 G85）价格再度下调200元/吨至出厂现汇价2300元/吨，自6月下旬以来累计下跌800元/吨。