健康资讯 东方航空，会不会变成下一个海南航空？财报显示，中国东航上半年实现营收193.54亿元，同比减少44.24%；净亏损187.36亿元，超过2021年全年的亏损额。
最关键的是，受人民币兑美元贬值的影响，在汇兑损失下，东航的资产负债率已经接近88%了，这个财务数字懂的都懂。
“难兄难弟”国航和南湖日子也不好过，一个半年亏了194.35亿元，一个半年亏了114.88亿元。
当然了，监管还在设法给航司补贴，各航司也在努力自救，但最根本的问题可能还在于，国内航线方面，有意愿且有能力坐飞机的客群大幅缩水了，客座率上不来，主业不给力，只能是靠着国际航线和各类补贴勉强活下去。
起码在当前时点，我觉得目前航空业还没有迎来自己在主业经营上的真正拐点。
基本概念都没搞懂，贸易顺差就是出口-进口，那么中间又解释，外汇没有增加是进口增加了！几个意思？进口还重复计算吗？外汇没有增加，第一，汇兑损益，我国外汇储备也不是全部是美元，现在的结构大概一半是美元，一半是其他货币，今年的情况其他货币譬如欧元英镑日元等几乎兑美元都贬值15%以上，汇兑损失至少2000亿，不过这暂时只是纸面计价损失而已。很多人不明白，举个例子，假设我们外汇储备中有1万亿欧元，年前折算成美元就是1.2万多亿美元，但是现在折算成美元就不到1万亿美元了，就少了2000多亿。第二，直接投资，这一块应该是增加的，直接投资我们的外资是1600多亿，我们投资出去的是一千来亿，应该还要增加几百亿。第三，结汇意愿，美元升值，一些外贸商，暂时手上屯着美元盈余没有结汇，也就是没有进入外汇储备池子，这种情况是好的，藏汇于企，藏汇于民。第四，那就是不好的情况了，外资出逃和富豪润出去的，这个查不到相关数据。反正整体至少有5，6千亿美元是对不上账的，有可能是在外贸企业手上，也有可能是润出去了。贸易数据来自海关，外汇储备数据来自外汇管理局。
刚刚过去的十月份，中国的贸易顺差是851.5亿美元，这个数字值得思考。851亿美元是个什么体量呢，举个例子，比如最近几年出口风头非常强劲的越南，整个国家的外汇储备，目前也就800亿美元；此前是1000亿美元，最近由于美联储加息，美元升值，越南国内通胀迅速高企等原因，资本外流，外汇储备很快下跌了超过20%。也就是说，中国一个月的贸易顺差，就相当于越南这样的“网红”国家的整个国家外汇储备了。而中国今年以来，整个的贸易顺差总额7277亿美元，要知道今年全球能维持贸易顺差的国家已经不多了，更不要说如此巨额的贸易顺差，就连日本、德国等，都不同程度的出现了贸易逆差。
超跌次新、人民币贬值之匠心家居（301061）
常州匠心独具智能家居股份有限公司,成立于2002年5月31日,位于常州市钟楼经济开发区星港路61号。
投资要点
1、海外营收占比高，美联储加息利好外贸出口
2021年人民币升值公司汇兑损失0.16亿。美CPI创新高，6月加息75个基点，通胀指标居高不下，后市仍有可能大幅度加息。公司2021年海外营收高达97.71%，在美联储加息背景下，公司有望受益。
2、坚持创新基因
从现有核心管理团队接手企业运营开始，公司一直坚持靠自主研究和设计开发新产品，杜绝抄袭与模仿。自2015年第一次参加美国行业展览会开始，公司坚持每半年推出创新产品，不仅仅是产品外观的改变，更涉及到产品功能、结构、选材、使用方法等。公司产品的差异化、特殊性和先进性帮助公司取得了这些年的快速发展。因为公司坚持在创新、研发领域的投入，在美国的软体家具行业，公司逐渐成为了“NEW”（新）的代名词。
3、技术上看，月线5月收小阴，6月若收阳，有望止跌。日线方面，股价处于布林中轨上方，短线走势较强。
感观
公司总体感观还是不错，在年报进行总结和方案改进，比较少见，一般都是谈公司取得的成绩，展望美好的未来。
公司主要从事智能电动沙发、智能电动床销售，客户集中在北美。超跌次新股+人民币贬值，可逢低关注。
风险提示：海运费高涨，原材料价格大幅波动，国内市场开拓不及预期。
【中信证券：1个近期随时可能爆掉的雷】中信证券研报指出当前已进入业绩雷高发区，4月是2020年年报和2021年一季报密集披露的叠加期。业绩雷导火索还主要出现在3个方面：原材料上涨、汇兑损失、商誉减值。目前，全市场未公布2020年报及年报预告的公司公司共有1000多家，其中有290多家的商誉规模在1亿元以上，下图为筛选了占净资产比重TOP30股。
因为美元加息，所以，大量的资本都从各个国家抛售资产，回流到美国，原因也很简单，一些资金是有成本的，美元加息，导致他们的持有成本在增加，很多投资变得不划算，就干脆回到美国去掉杠杆了。还要有一些是因为美元加息，必然使得美元更加强势，许多在新兴市场哪怕老牌帝国投资的业务，很多考虑汇兑损失，其实发现也赚不了什么钱，而且有很大的汇率风险，以及外汇储备风险，许多国家投资进去的时候换算成本国货币，但是出来的时候发行这些国家根本给不了美元让他们出来，因为美元加息，带来汇率潜在风险也很高。
再有就是无风险收益都有4%了，而且持有强势美元，本身就有汇率优势，何必还去冒险投资呢。干脆躺平了，譬如今年最大的赢家就是什么交易都不做，持U大胜的炒币群体们。最终算下来的结果，就是大量资金离开曾经他们热炒的国家，带着这几年炒高的市场盆满破满的走了，给这些国家留下了一地鸡毛，随便看看他们走后的国家的股市就知道了。现在都跌的惨不忍睹，这个就是现实很有意思的事情，谁都知道美元加息，会导致资产价格暴跌，但是谁好像都跑不开这样的局面，这个就是韭菜的宿命。但是今年有点不一样，以前被收割的都是苦命的新兴国家，今年其实被收割最惨重的反而是美国最坚定几个盟友，首当其冲是日本。其实穷国家反正一直都穷，被收割了，大不了继续穷，都习惯了，反而是富国家变穷反而日子很难过。因为不习惯啊。
周一晚上9点16分，市场传来利好消息，港股通增设人民币股票交易柜台，人民币直接购买港股通标的时间表基本确定。香港财经库务局许政宇在立法会议上表达了以下4点：
1.将推动离岸人民币业务及互联互通，推动符合条件在香港主要上市的海外企业证券纳入港股通合资格证券范围。
现在在香港上市的纳入港股通的股票标的都是港股和国内的优质企业，不含海外的一些公司。这项制度推出以后，包括美国的公司，欧洲的公司在港股上市的，都可以在港股通内进行买卖，扩大了交易的规模和标的，有利于港股通的活跃。
2.支持研究允许在港股通增加人民币股票交易柜台。
用人民币直接交易港股，可以规避汇率的汇兑损失，有利于节约资金成本。现在都是通过人民币汇兑成港币再进行购买港股，在一定程度上有汇兑差异，不利于资本的交流。
3.研究在香港推出国债期货。
推出国债期货，让香港的市民也能够投资中国的国债，享受中国发展的红利，对香港而言是相对利好的。
4.明年第二季，为香港上市发行人增设有关人民币股票交易柜台。
明年第二季度到现在还有七个月的时间，发行的越来越近，将来有一定的资金流入港股市场，对国内的股市资金总流量起到抵消的作用，消息面呈现利空交织，总体偏负面。受此消息明天A股市场有望迎来震荡调整的局面。
#南通头条# 债务暴雷！这家“绿档”房企官宣违约！南通项目......8月11日晚，弘阳地产发布盈利警告及委任外部顾问公告。根据公告，2022年上半年，弘阳地产预计净利润亏损3.5-4.5亿元，亏损主要原因为项目毛利及售价的下跌以及美元债汇兑损失。此外，弘阳地产还在公告中表示，其一笔美元债利息将于8月12日宽限期届满，而公司预期不会偿还这笔利息，并可能导致美元债的交叉违约以及提前清偿。截至2021年底，弘阳地产的在手非受限现金仍有近140亿元，而在年内偿债约100亿元以后，如今的弘阳地产已经陷入无钱还债的窘境。
一个月之间，汇率波动的影响触及广大的外贸企业。在汇率双向波动的双向影响下，进口企业受益颇丰，然而在疫情形势的作用下我国自国外进口有限，出口企业叠加汇率损失以及海运费暴涨将前期接单出口的外贸企业推向亏损的边缘，真是几家欢乐几家愁。利用好锁汇金融工具，修改相适应的贸易条款将对出口企业规避汇兑损失产生积极的作用。
【东尼电子：预计上半年净利润同比增加322%】财联社7月4日电，东尼电子公告，预计2022年半年度实现归属于母公司所有者的净利润6365万元左右，同比增加321.96%左右。消费电子、光伏、医疗、新能源业务营业收入及毛利均有提升；公司外销产品以美元结算为主，受美元兑人民币汇率升值影响，本期产生汇兑收益，而上年同期为汇兑损失。
刚刚消息，央行年度第二次上调外汇存款准备金率，由7%上调到9%。短期会影响股市资金面，但是长期利好保持国内金融稳定。所谓外汇存款准备金率是指金融机构交存中国银行的外汇存款准备金与其吸收外汇存款的比率。提高外汇存款准备金率，就能降低外汇规模，这样就能抑制人民币的升值。人民币近一年来持续升值，从短期看，人民币单边升值，容易对我国出口型企业尤其是出口型中小企业造成严重的汇兑损失，从而导致我国出口企业竞争力的下降，疫情以来，我国贸易顺差持续创新高，人民币持续升值显然对我国持续创新高的外贸收入造成了不必要的损失。所以这次调高外汇存款准备金率有助于减轻人民币升值压力，减轻对外贸货企业的影响。
软银创纪录的亏损
这家日本投资集团报告称，4 月至 6 月季度净亏损 3.16 万亿日元（合 234 亿美元），而去年同期净利润为 7620 亿日元。损失大于上一季度的 2.1 万亿日元。更引人注目的是，损失是公司 1.57 万亿日元收入的两倍！
软银报告了其 300 多支科技股投资组合的未实现损益，其中大部分由旗下的两个愿景基金管理。在最近一个季度，两只愿景基金和拉丁美洲基金的投资损失合计为 2.92 万亿日元。
在全球股市遭遇抛售的情况下，其持有的部分公开上市股份的股价暴跌，例如韩国电子商务公司 Coupang、美国叫车公司 Uber Technologies 和美国食品配送运营商 DoorDash...
公司本身创造的有机价值为零，公司股价低得多是因为孙正义的无情回购，本季度与该公司宣布将在明年回购价值高达 4000 亿日元的自有股票并没有什么不同，此外还有持续到 11 月的 1 万亿日元回购计划（目前已完成 70%）。
孙正义是软银的最大股东，显然在推动更多企业现金回购方面存在利益冲突，他长期以来一直认为该公司的股票被低估了，事实上股价在过去和现在都严重被高估了！
与此同时，不只是软银股价下跌：一些私人持有的投资组合公司的股价也在本季度下跌。根据软银的财务报表，愿景基金 2 的未上市投资组合公司比例高于第一只基金，其累计投资回报率在 6 月底跌至负值。
孙正义警告说，与上市公司相比，未上市独角兽公司（估值 10 亿美元或以上的私营公司）的股票被“高估”。
由于日元贬值推高了其以美元计价的债务价值，软银还报告了 8200 亿日元的汇兑损失。
在其投资部门不断亏损的情况下，为了支撑资本，软银披露，它出售了其在美国叫车巨头优步的剩余股份，每股平均成本为 34.50 美元，是获利的。
至于降低成本，孙正义表示，软银正在就出售美国投资公司 Fortress Investment Group 进行谈判，该公司于 2017 年以 33 亿美元的价格收购。
另外，软银的财务报表并未反映在一些软银投资组合公司中的投资损益，例如阿里巴巴集团控股，这被归类为权益法投资。
软银通过独立于愿景基金的子公司持有阿里巴巴股票，截至 3 月底，其持有阿里巴巴 23.73% 的经济权益，低于 12 月底的 24.28%。软银通过以阿里巴巴股票作为抵押品，达成了一系列交易以筹集现金。
软银的资产净值从 2021 年 6 月的 27 万亿日元下降到 3 月的 18.5 万亿日元。由于日元疲软，其在 6 月底持平于 18.5 万亿日元。
此外孙正义最得力的副手之一拉吉夫·米斯拉最近辞去了愿景 2 负责人的职务，（自己）推出了一只新基金。
今天公司到帐150万，可我一点高兴不起来，虽说款进帐了，收到的是承兑汇票，你花不出去，换成现金你要支付利益，相当于金融白条，特别是东北的银行承兑，风险系数较大，一般企业都是拒收的。这两年疫情，各行各业生意都不好做，买东西付款天经地义，在中国做生意，款不好要，收到的大多是这种金融白条，河南村镇银行就发生无法兑付的案例，今天我谈谈承兑汇票的种种弊端！
发明银行承兑的这个人，绝对是中国中小微企业的罪人，发明银行承兑，这不是金融创新，是甲方对乙方，大企业对小企业的金融盘剥，是经济运行中的毒瘤。大企业有现金不付，给别人开承兑，半年的利息自己留下了，苦了这些中小微企业，像我这公司，一年汇兑损失十万元，无声无息，没有任何意义的额外损失。
大企业应该挣钱挣在明处，别挣这不要脸面的恶心钱！银行承兑也应该到了寿终正寝的地步了，取消承兑，刻不容缓！
#经济# #财经#
【申万宏源-纳思达】
投资要点：
公司公告：1）发布2020年业绩快报，2020年实现营业总收入197亿元，比去年同期下降15.33%；营业利润亏损4.78亿元，比去年同期下降140.79%；利润总额亏损4.83亿元，比去年同期下降141.74%；归属于上市公司股东的净利润8,765万元，比去年同期下降88.22%。2）发布2021Q1业绩预告，预计归属于上市公司股东的净利润为1.8-2.7亿元，同比增长493.91%至790.87%。
20年公司海外业务受疫情影响严重，叠加大额汇兑损失影响，利润严重下滑。21年一季度各项业务逐步恢复，带动业绩增长。21年一季度，随着海外疫苗接种及复工复产推进，利盟打印机业务较20Q4环比改善，预计销量增长超过15%；公司兼容耗材及芯片业务随着全球打印耗材需求同步回暖，其中耗材销量同比增长超过30%，芯片销量增长超过20%，并且通用MCU业务进展顺利，极海32位工业级通用MCU产品已成功进入知名家电与工控龙头企业，以及在新能源行业中得到了广泛的应用。20年汇率波动对公司财务产生了较大影响，今年一季度，通过购买衍生金融产品对冲汇率波动，根据2月末汇率测算，增加6300万利润。
公司通过发行股份及现金方式，对奔图电子100%股权进行收购，对价66亿元。其中发行股份支付50.16亿元，发行价格29.43元/股，现金支付15.84亿元；奔图电子20年实现收入22.52亿元，归母净利润2.83亿元，并且承诺21-23年归母净利润分别为4.03、5.14、6.87亿元。并且公司拟通过配套募集资金加快建设高性能高安全性系列激光打印机产品，进一步扩大产能。
激励机制完善，各业务板块布局调整已逐步完成，奔图电子的收购将成为公司完善产业闭环的重要一步。2020年，公司受疫情冲击较大，但在业务整合及布局的脚步并未停下，主要包括完成了对中润靖杰及欣威科技少数股权的收购，以及艾派克微电子的战略投资者引入工作。我们认为，奔图电子的收购，是公司完成产业闭环非常重要的一步，为公司构建自主可控的信息安全打印机产业链提供可靠的基础保障。21年开始，疫情对公司业务的影响逐渐弱化，且公司已经采取一定措施应对汇率波动对公司财务造成的影响，预计2021年各项业务将触底回升。
投资建议：暂不考虑奔图电子并购对公司财务的影响，下调2020-2022年业绩预测，主要下调对利盟国际的经营情况的预期，并且考虑子公司艾派克微电子的股权变化，预计归母净利润分别为0.88、6.24、9.04亿元（原预计分别为6.83/12.86/15.48亿元），新增2023年利润预测15.17亿元，对应2021年44XPE；我们选取兆易创新、中国软件、诚迈科技作为可比公司，给予公司2021年行业平均53XPE，较目前有20%的上涨空间，维持“买入”评级。若假设奔图电子2021年完成收购，预计2021-2023年备考归母净利润分别为10.37、14.18、22.03亿元。
风险提示：信创市场的不可控性、高端打印机竞争激烈；公司日前收到深交所问询函，涉及较多重组方案中未披露的奔图电子相关的细节问题，截止至报告发布时间，公司尚未回复问询函，可能导致重组进展低于预期。
