健康资讯 一位朋友问：“给你一只股票，你研究它的思路是什么？你怎么判断这只股票是好还是坏？”
下面是我的回答：
我一般是至上而下进行研究。
1先确定这只股票所在的行业。比如，三一重工这只股票，它属于什么行业？三一重工的年报和研报都会显示它属于机械工程行业。
2了解这个行业的过去、现在和未来
我国机械工程行业过去的发展历程是什么样的。现在机械工程行业处于什么状态，未来工程机械行业的前景走向大概会是什么样。这些在机械工程行业的上市公司年报和行业研究报告里都会了解。
3 这个行业在整个产业链中处于何种位置，及这个行业受上游和下游行业的影响有多大
机械工程行业的上游肯定是钢铁、配件等行业，下游是基建、地产等行业。我们要了解机械工程行业在这个产业链里是否占据优势。机械工程行业的业绩主要受产业链里哪个环节的影响。有的行业是上下游通吃，比如白酒行业的上游粮食行业和下游批零商，在与白酒行业合作时都处于较为被动的地位。有的行业只能拿住上游，有的行业只能拿住它的下游。有的行业则是两面受气，上下游都拿不住。
以光伏里的组件行业为例，它的上游有硅料、硅片。上游涨价光伏组件却只能默默承受，也就是光伏组件行业在整个产业链中是比较受气的位置。如果，你投资的公司处于这样的行业中，你当然要慎重投资了。
4 行业格局和行业特性
比如，我们看中了长江电力这只股票。我们必须要知道电力行业里的格局，电力行业分为水电、火电、核电、光伏、风电等。这些细分行业在整个电力行业里的占比分别是多少，它们的毛利率一般是怎么样。我国的水力发电在世界上处于什么位置、水电行业里的龙头老大是谁、排名前几的水电公司有哪几家。
水电行业的特点是什么，这个行业有什么自己独有的属性。比如水电行业一般重资产较多，回收期较长，但属于清洁能源、水力发电成本较低等等。每个行业都有自己的优势和不足。我们作为投资者一定要清楚这个行业怕什么，喜欢什么。
比如我国的石油行业，国际油价是影响石油行业的最重要因素。国际原油价格越高，一般油企利润越高。国际油价越低，油企业利润越低，甚至会亏损。这就是这个行业的特性——受哪些外界因素影响最大。
5 行业所处的发展阶段或周期
我们一般根据这个行业里各公司的业绩增长速度或行业渗透率就可以知道当前这个行业处于何种阶段。一般来说处于成熟期的行业，大多业绩增长缓慢，股价上涨也较慢。我们投资这样的行业一般应当以获取分红为主要目的，放弃股价大涨翻倍的想法。比如银行业、石油、煤炭、水泥等这样的行业已发展成熟，处于本行业的成熟期。
我们投资者必须要懂得行业当前处于何种阶段或何种周期，应制定相应的投资策略。懂得以上这些就可以尝试对行业指数基金进行投资了。
6 公司在行业中的地位
我们所关注的股票背后的上市公司其在本行业中处于什么地位？它是行业里的龙头老大，还是给老大拎包的小跟班？这家公司在本行业中有何优势或者说有何“绝活”？公司的主要竞争对手有哪些？公司的技术或实力在国内或国际上处于何种水平等等。
我一般都是投资行业的霸主或有自己独特技术优势的公司的股票。没有行业地位或没有“绝活”的公司的股票是不适合投资的。公司的技术优势或行业壁垒是我们进行长期投资的关键。一家公司如果没有自己的“绝活”，那么它很容易在以后的竞争中被行业中的对手淘汰，那是无法让我们放心地进行长期投资的。
在一个好的行业、在一个适合投资的阶段或周期里，这家公司有自己的绝活。这样的股票才有资格进入到我们的自选股中。
7 阅读公司年报以对公司进行更深入的了解
这家公司的发展历史、主要管理层的从业经历、公司的体制、前十大股东都是谁、公司未来的经营战略是什么、公司有哪些在建项目、兴建同类项目的竞争对手有哪些、公司的财务状况如何等等
8 多种渠道对上市公司进行调研。比如，通过电商或政策平台寻找公司的经营数据、参加股东大会、向董秘提问、对公司的经营渠道进行暗访、体验公司的产品等等。
9 对公司的未来发展前景或价值进行评估
这里实际是估值部分。这是判断股票好坏最关键的、也是最后的部分。当我们得出只股票在当前大概率处于低估值状态且公司发展前景良好时，我们就可以基本认为这是一只好股票了。#股市分析#
#螺丝钉说#
今天大盘整体下跌。
截止到收盘，又回到了5.1星级。
今天消费行业、价值风格比较坚挺。
新能源等成长风格、港股下跌。
另外今天全球市场大部分也是下跌。
今天又到了美股公布CPI数据的日子。
今年美股通货膨胀较高，为了抑制通货膨胀而加息。
加息利率提高之后，又影响了资产的价格。
今年海外市场股票、债券、房地产都是普遍下跌，也跟通货膨胀有关系。
所以今年每个月到了公布CPI、利率变化的日子，往往伴随着一些波动。
市场预期，美股CPI同比增长仍然保持在8%以上。
跟前几个月差不多。
未来一年时间里，大概率会出现CPI明显下降的拐点。
到时候美股加息的进度也会放缓。
这一轮加息周期也到了尾声。
虽然短期还会有一些影响，但也会越来越小～
1. 有朋友问，什么时候才能走出5星级呢？
一般导致5星级出现，会有明显的压制因素。
例如2012-2014年5星级，是因为同期利率较高。
当时买货币基金都有6%-7%的收益，买理财信托都有7%-10%的收益。
对股票感兴趣的人自然不多。
当2014年下半年开始降息，利率下降后，低估的股票资产，性价比就提高了。
也就开启了2014-2015年的大牛市。
这一轮A股港股5星级，主要是地区冲突、海外加息、以及口罩三个因素。
地区冲突维持现状，加息已经进入尾声。
等口罩对上市公司经营的影响变小，那这一轮的5星级就有望走出。
具体时间不好预测。不过未来总会有这一天。
在此之前，积累好优质的股票基金资产。
2. 前两天提到个人养老金账户，里面有银行的养老理财。
目前有9家银行的理财公司，推出养老理财。
这类产品，大部分：
（1）大多数债券+少部分股票。类似365中的二级债基的配置模式。所以持有的过程中，也会有一些波动。
（2）大多数带有封闭期，需要持有5年的时间。
（3）养老理财初期费率比较划算。
初期发行的这批养老理财，有一些是管理费0.1%，托管费0.01%。这个费率比公募基金还低。
甚至出现了「短期0管理费」：在开始的时间里，暂不收取管理费，后面再收取。
个人养老金账户，未来开设的话，需要在银行开通新的账户，并不是用现有的银行卡。
对银行来说，这是新一轮争取客户的好机会。
初期银行在养老理财上的让利力度还是比较大的。
对养老理财，挑选的思路，跟365里的二级债基类似：
（1）看股票比例是多少。
一般养老理财，股票类资产比例在20%上下。
股票类资产比例越高，波动越大，长期收益越高。
如果股票比例达到20%，那持有的时候，可能会遇到3%-5%级别的短期回撤。
长期年化，如果参考二级债基，一般在5%-7%上下。
（2）看封闭期多长。
目前大部分是5年封闭期。
（3）看费率是不是划算。
整体上，这类品种还是长期收益和风险比股票基金组合要低，跟债基类似。
适合偏稳健的投资者。
PS：对指数基金感兴趣的朋友，欢迎阅读《指数基金投资指南》和《定投十年财务自由》。
【《极乐迪斯科》工作室之争再起 双方各执一词】
《极乐迪斯科》艺术总监 Aleksander Rostov 与游戏总监 Robert Kurvitz 联合发布公开声明，指出 ZA/UM 工作室现首席执行官 Ilmar Kompus 与工作室大股东 Tõnis Haavel 收购 ZA/UM 后，将大量《极乐迪斯科》创作人员踢出公司日常运作，并将要求提供相关文件和财务数据的 Rostov 等人解雇。
Rostov 指出，收购者之一 Tõnis Haavel 曾因欺骗投资者获罪，且根据他们所掌握的情况，收购方用于收购 ZA/UM 的资金本身即是从 ZA/UM 非法获取，而这些资金原本应该属于工作室和所有股东，并原应用于制作游戏的续作。（即《极乐迪斯科》所获利润被用来当做收购游戏与工作室的资金）
另一方面，ZA/UM 与现 CEO Ilmar Kompus 向媒体发表声明，指控游戏总监 Robert Kurvitz “曾经以贬低女性和同事闻名，长远来看这种行为不应被容忍”。并且表示 Kurvitz 等主创人员对其所拥有的《极乐迪斯科》IP 有着“宏伟的错觉”，还声称虽然这些人尝试进入游戏行业的其他方面，“但没人感兴趣”。
ZA/UM 提供给 PC Gamer 的声明中详细解释了解雇 Kurvitz 和 Rostov 的原因，其中指出二人“不负责任、不认真工作、言语羞辱、性别歧视、试图非法出售 ZA/UM 知识产权、挑拨离间团队成员”。ZA/UM 同时否认存在任何财务欺诈的指控，并表示《极乐迪斯科》的绝大部分利润已投资回工作室，支持新的项目。
蔚雨芯离港名下医美诊所即涉财务纠纷，疑有拍档搞小动作另起炉灶！
「魔鬼胸」蔚雨芯近年从事美容产品及健康食品生意，今年7月更用了一半嫁妆，投资7位数字开设医学美容诊所，当时她表示购置了全港首个美白仓，希望能尽快回本，明年可以开分店。不过业开业只有4个月左右，便爆出财务纠纷，搞到本来与好姊妹陈静(DaDa)在美国进修兼录音的蔚雨芯提早返港。
有报道指蔚雨芯开设的医学美容诊所连同她本人在内，分别有旧同学及乐宜共三人，据知有人趁蔚雨芯离港期间频搞小动作，疑想另起炉灶，身在美国的蔚雨芯得悉后，眼见公司搞到乱七八糟，情绪大受困扰，最后忍痛放弃余下课程，提前返港处理。
其后有传媒向蔚雨芯了解，但她只表示不便回应，一切已交由律师处理，而对于网上关于财务纠纷传闻的post，她亦已交由律师事务所处理，发声明以正视听，其他事不会作出任何回应。翻查蔚雨芯的社交平台，发现她早在一个月前，已经出PO表示：「Change your mind, Think big, Wait me come back.」昨日更贴了在诊所的自拍照并说：「I'm BACK！HK！」但她配上一个黑色的心心emoji，相信心情受到影响。
【房贷欺诈：加拿大90%伪造收入和对账单】加拿大Equifax公司的一份新报告警告贷款机构，是在2022年最后几个月，房贷和信用卡欺诈个案将会增加。报告称，跨行业的欺诈案已开始恢复到疫情前的水平，2022年第二季度，房贷欺诈率下降了13.3%，但仍比大流行前高29.5%。
第一方欺诈在按揭申请欺诈中最常见，即申请人伪造财务、收入资料或提供相互矛盾的资料。Equifax的数据表明，92%的房贷欺诈涉及财务数据的虚假陈述，包括伪造银行对账单、收入和就业数据，或者是相互矛盾的信息。
加拿大Equifax欺诈与身份部门主管Carl Davies表示：“随着利率的上升，房地产市场已经降温，申请房贷变得越来越困难，这可能诱使一些人虚报自己的财务信息。”
“2021年的欺诈率大幅上升，房贷申请达到创纪录水平，再加上人们竞相获得高额贷款。现在将出现滑坡效应，那些谎报财务状况的购房者很可能背负他们无法处理的债务，而他们的房贷欺诈是违法的。”
午评：今天的市场在连续上涨以后，出现小幅的震荡，在震荡过程里面我们要关注几个点：
第一、是关注成交量的变化，震荡回落的时候成交量应该要萎缩，但是不要有一个非常大的萎缩，我们在之前提过，极限的成交金额两市，我们希望维持在7,500亿到8000以上，这是一个最低限度。其次，在回落的时候关注比较强势的几个指数，一个是港股，港股依然是这一波非常重要关注的指数；一个是港股代表了外资的一个动向；
第二、港股是代表了超跌以后蓝筹股的性价比，10月份有一个数据，港股的部分权重核心的ETF同比增长了规模50%以上，南下资金在10月份，与外资形成了极大的对手盘。港股我们在过去两期的#炜炜道来#里面反复提到；
第三、是关注一下A股的几个指数，比如说：“科创板”，很多人对科创板很重视，我们最近的重视程度也在提高，不过科创板在经历了连续上涨以后，面临着一些小问题，比如说：11月份还有一家科创板的最大权重股将披露三季报，披露的时候会不会引发震荡，大家要关注一下
第四、一些经济数据，进出口的数据在10月份出现了同比下降0.3，远远低于预期。虽然大家都知道进出口数据不太好，特别是出口的数据，但这么大的一个回落依然是让人有一些担忧，四季度的经济怎么办？好在现在是一个真空期，所以，我们认为反弹没有太大的问题，从下方的技术支撑来看，一个是上证指数的5日均线，一个是10日均线，大概在3020点~40点之间，大家可以关注一下它的支撑。
更多的内容，我们在明天的#炜炜道来#与大家分享，除了分析一些行业以外，我们要开始披露一些三季报财务的数据，包括我们长期跟踪的一些企业，很多人期待着我们的互动，明天我们可能先把一家传媒户外，梯媒龙头的三季报，先做一个简单的点评，希望对你有帮助。仅供参考，谢谢大家。（证券执业编号：S0880611010152 以下观点 仅供参考）
【币圈雷曼风暴：币安放弃收购，FTX据称遭监管调查、警告可能破产，加密虚拟币全线暴跌】（摘要：SEC和CFTC在调查FTX处理客户资金 也涉其创始人旗下其他币圈机构。币安和FTX是两个最重要的加密货币交易所，并且币安已经是最大的交易所，所以可以预见，主管竞争的政府机构会想调查他们的交易。）
作者：李丹
来源：华尔街见闻
媒体称，币安发现FTX的债务和资产相差可能超过60亿美元；FTX面临最高80亿美元流动性缺口；币安发言人称，FTX的问题超出了币安的控制范围；美国证监会和大宗商品最高监管机构CFTC在调查FTX是否妥善处理客户资金，还涉及其创始人旗下其他币圈机构。
新近消息显示，加密货币交易平台FTX.com震动币圈的流动性危机并没有走向落幕，反而有恶化的危险，正在进入2.0的升级阶段。
美东时间10月9日周三，加密货币行业资讯网站Coindesk援引知情者的消息称，币安很可能不会再推进收购FTX的计划。因为币安签下的非约束性收购意向书取决于币安做的尽职调查，而在评估FTX内部数据及贷款承诺的流程进行大概半天之后，币安就强烈倾向于反对完成收购交易。
Coindesk此后消息又称，赵长鹏在提议收购几小时后就不得不重新考虑。币安的高管很快发现陷入了一个财务黑洞，FTX的债务和资产之间的差距可能有几十亿美元、可能超过60亿美元。
美股尾盘时段，媒体称，币安公告，放弃收购FTX的交易，公告谈及币安的尽职调查，以及FTX错误地处理客户资金。还有媒体称，币安的发言人表示，公司将放弃收购FTX的交易，FTX存在的那些问题“超出了我们能够控制或者能提供帮助的范围”。
美股收盘后媒体称，FTX面临最高80亿美元流动性缺口。FTX的投资者被告知，如果没有更多资本支持，公司可能破产。
在币安可能放弃收购的消息传出后，周三美股午盘时段，加密货币普遍大跌。加密货币数据平台CoinMarketCap统计的全球前十大币值加密货币之中，除了三只稳定币Tether（USDT）、USD Coin（USDC）和Binance USD（BUSD），其他加密货币最近24小时至少跌超10%，其中仅次于比特币排名第二的以太坊（ETH）、排在第四位的币安代币BNB、排第九位的狗狗币（DOGE）和第十位的Polygon（MATIC）都跌超20%。
继周二之后，FTX代币FTT盘中的最近24小时跌幅再次接近80%。
到美股收盘时，加密货币的跌幅有所收窄，十大加密货币之中，只有Polygon（MATIC）最近24小时还跌超20%，比特币、ETH和BNB还跌超10%，FTT的24小时跌幅超过40%。
币安的放弃意味着，刚刚经历柳暗花明的FTX又要经历震荡，震惊币圈的币安收购案剧情反转。
华尔街见闻此前提到，币安CEO赵长鹏周二称，FTX有大量的流动性挤兑，在FTX当天求助后，为保护用户，币安签署了无约束力的意向书，有意全面收购FTX，此后几天内将做尽职调查。
赵长鹏当时并未咬定会完成交易，而是说，需要一些时间应对挤兑，现在形势变化很快，币安在实时评估局面。同时他表示，币安有权随时退出交易，预计今后几天FTX代币FTT的币价将随着事态变化而大幅波动。
……
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2022年上半年，首开股份盈利方面保持稳定，财务方面企业融资渠道畅通，有息发债规模继续压降，“三道红线”中的现金短债比在达标基础上继续提升，其余两个指标也良性向好。2021年下半年至今，行业整体融资环境仍未出现根本好转，首开股份一方面能够保证正常融资，另一方面也在主动压降负债规模，由此带来的稳定财务状况，使得企业能够顶住行业下行压力。加上地产开发业务外，企业物业经营管理业务稳步发展，截至2022年上半年，物业租赁面积 94.5万平米，同比增长37%，商业物业管理面积15.3万平米，同比增长13%。
#螺丝钉说#
今天大盘迎来了整体上涨。目前在4.7星级到4.6星级的边界上。
这几周大盘主要是震荡行情，在4.6-4.8波动了几周。
大部分品种今天上涨。
医药、港股、证券等上涨较多。
证券指数上涨5%。
证券行业属于典型的「三年不开张，开张吃三年」的行业。
2018年5星级，证券出现历史最低估值。
之后2019年到2020年中，证券行业上涨到高估。
从2020年底到现在，证券行业阴跌了快两年。
如果单独投资证券行业，波动还是非常大的，属于投资难度较大的品种。
市场短期涨涨跌跌都是很正常的，也不用太在意。
时间拉长后，市场整体还是向上走的。
1. 海外市场大部分也是上涨，跟美股昨天公布的数据有关系。
昨天美股公布了最新的CPI数据。
CPI同比增长8.5%。
相对前两个月的数据来说，出现了下降的拐点（上个月是9%以上）。
今年影响美股波动的一个因素就是通货膨胀。
短期里衡量通货膨胀的指标是看CPI的同比增长情况。
前两个月，美股CPI同比增长，创下过去30多年的历史新高。
短期通货膨胀较高，美股加息抑制通货膨胀，也导致全球资产出现波动。
不过这种高通货膨胀也不会长期持续。
这个月出现了CPI下降的拐点。
如果后面几个月通货膨胀持续下降，那美股加息的力度也会逐渐放缓。
之前美联储说在未来两年，通货膨胀降低到2%-3%的水平。
那大概率在今年下半年到明年，就会看到通货膨胀下降的拐点。
我们之前也说过，通货膨胀、以及利率波动对市场的影响，是偏中短周期。
利率波动3-5年一轮，不是影响收益的长期因素。
所以也不用担心～
2. 前两天看到一个很有意思的新FOF基金，是主推定投的。
意思就是，只能通过定期定额投资的方式，来申购这个基金。
一笔买入反而不可以。
虽然基金定投，在单个基金、在投顾组合上都可以实现，不过把主做定投这个规则放在基金合同中的，还是少数。
熊市里定投是一个比较好的策略，特别是在浮亏的时候定投，可以有效的减少浮亏。
之后不需要回到最初的位置，就可以开始盈利了。
不过定投的难点，还是在于坚持。
之前也有过统计，定投最关键的在开始的21次定投。
如果最开始的21次定投执行好，之后坚持下来的概率达到90%。
不管做啥，难就难在坚持上。
PS：对指数基金感兴趣的朋友，欢迎阅读《指数基金投资指南》和《定投十年财务自由》。
#螺丝钉说#
截止到中午收盘，大盘整体下跌。
又一口气回到了5.3星级。
大盘涨跌分化比较大。
昨天下跌较多的白酒，今天相对坚挺。
白酒从高位下跌了40%多。
目前估值回到历史30%上下的位置。
不过到历史最低，还有不少距离。
投资行业指数的时候，注意控制好比例，做好分散配置。
价值风格下跌相对少一些。
中小盘指数、港股下跌较多。
螺丝钉前两周出差，结果健康宝弹窗，回不去北京家中。
在外两周了。每天核酸，也是正常的。
前两年出差都没遇到类似的问题。
遇到类似情况的人也不少，对市场短期也会产生影响。
要走出5星级，可能要好转一些了。
做好持久战的心理准备～
1. 新能源车波动也比较大。
今年公募基金配置新能源产业链的比例一度达到40%。
这个比例放在基金历史上也是非常高的。
比例高有两个原因。
一方面，是老基金配置。
另一方面，过去两年也发了很多新能源相关的基金，也提高了这方面基金的规模。
类似2020年时的白酒。
当时白酒等消费行业在公募基金中的比例也非常高。
投顾组合里，也有新能源。
主要是新能源中，估值相对较低的一些品种。
新能源行业覆盖的范围很广。
从上游的材料（例如各种矿），到下游可选消费的汽车。
风格也有很大区别。例如材料等行业，在价值风格中比例比较高。新能源车则是成长风格。
比例上，也是分散配置的。
2. 不光是新能源，老能源今年波动也很大。
今年前段时间能源价格大涨。欧洲天然气价格从前几年的几元十几元，一路涨到今年的300。
前几天欧美天然气价格大跌。欧洲天然气现货价格，甚至一度从300，跌到-15欧元。创下历史最低价格。
2020年的时候，当时原油期货价格，也一度出现过负价格。
不过这次比当时还夸张，这次是现货价格。
期货就好比我们去买手机，手机发售的时候没有现货，于是先交钱，买了一个期货。如果不想要手机，可以把期货转让。
而现货，就好比一个实实在在手机，不仅白送，还倒贴15元。
原因是，为了应对能源波动，欧洲拼命的采购天然气等能源。
但短期里储存空间不够了。
外加今年冬天气温没有想象的那么低，需要的量比预想的少一些。
结果买回来的天然气，放不下。
这些天然气，只要有地方存放，愿意倒贴钱。这也就导致出现了史无前例的现货负价格。
这种幺蛾子事件，这几年也还会有不少。
3. 基金的三季报更新基本完毕。
这一两周，螺丝钉也会梳理下基金的最新情况。
如果有需要调仓，也会跟大家提前说。
不过投顾组合调仓是自动完成的，不需要自己做啥，比较省心。
PS：对指数基金感兴趣的朋友，欢迎阅读《指数基金投资指南》和《定投十年财务自由》。
