阿尔法收益与贝塔收益，基金的阿尔法收益和贝塔收益

关于【阿尔法收益与贝塔收益】，今天小编给您分享一下，如果对您有所帮助别忘了关注本站哦。

• 内容导航：
• 1、阿尔法收益与贝塔收益：每天学点金融学：基金的阿尔法收益和贝塔收益
• 2、阿尔法收益与贝塔收益，一文教你看懂阿尔法

1、阿尔法收益与贝塔收益：每天学点金融学：基金的阿尔法收益和贝塔收益

金融资产的收益可以拆解为阿尔法和贝塔两个部分。

那么，作为最基础的金融资产之一，基金的收益当然也可以拆解成贝塔收益和阿尔法收益两个部分。

获取这两种不同的收益，所要求的基金经理的能力也是不一样的，所以他们获得的报酬也是不一样的。

在基金业里面，可以把贝塔收益看作是一种相对被动的投资收益，基金经理追求的是一个稳健的市场平均收益，所以基金经理在大部分情况下都会顺势而为，随着大盘一起起起伏伏。而阿尔法收益则要求基金经理主动决策，通过选股和选择买卖时点，力争获得一个比市场平均值要高的收益。

平时听到的那些被动型基金，也就是各种指数基金，其实它们挣的就是一个贝塔收益，也就是承担市场风险所带来的收益。而那些主动型基金，挣的是阿尔法收益，也就是基金经理的管理能力、选股、择时所带来的收益。

这就是为什么被动型的基金会收取更低的管理费，因为管理费是付给基金经理人的费用，而被动型基金所获得的贝塔收益和基金经理的资产管理能力的关系就没有那么密切。

所以贝塔收益和阿尔法收益的分析，不仅仅是理论上的突破，它还使得整个基金行业朝着更加专业化的方向发展。

70年代的时候，专攻贝塔收益的指数基金得到很大的发展，然后进入90年代以后，致力于寻求阿尔法收益的对冲基金则盛极一时。

但是，尽管被动型的指数基金挣的是贝塔收益，但是如果你认为贝塔收益是完全被动的，是低风险的，这就未免片面了。在金融的世界里，其实聪明的人总是可以想出办法来主动赚取更高的利润。

一个比较有趣的例子是达里奥的桥水基金。

他在自己的对冲基金中就引入了阿尔法和贝塔分离的策略，他为此设立了两个基金，一个叫纯粹阿尔法（Pure Alpha），一个叫全天候（All Weather）。

纯粹阿尔法很好理解，它就是一个典型的主动投资策略，他运用像期权、互换，或者期货等金融衍生工具对金融市场风险进行对冲，然后规避市场的涨跌带来的风险，只获取基金经理挑选股票和其它资产带来的超额收益。

所以，它的收益主要来自基金经理的投资管理能力，取得的是阿尔法收益。全天候基金则比较特殊，一方面它仍然是买入股票、债券、大宗商品等市场指数产品，获取贝塔收益。

但是股票、债券、大宗商品这些指数产品，它们的风险其实是不一样的，所以它们的贝塔收益也是不一样的。而达里奥会根据宏观经济环境来调整这些资产的配置。比如说经济强劲增长的时候，就加大股票指数的配置，而出现衰退的时候，就加大债券指数的配置。这些调整的目的就是一个，获得更高的贝塔收益。所以，你不妨将它理解成一种主动型的被动投资策略。

除了这种通过调整资产配置来获得主动的贝塔收益以外，基金经理还可以通过加杠杆的方式放大贝塔收益。比如说一个指数基金经理，可以将自己购买的金融资产进行抵押，借入资金，购买更多的指数资产，这样当指数上涨的时候，这个基金就可以获得更多的收益。当然了，指数下跌的时候，这个基金也会承担更多的风险。

2、阿尔法收益与贝塔收益，一文教你看懂阿尔法

大家在挑选基金时，一定听过这两个词：阿尔法（Alpha）和贝塔（Beta）。作为专业投资人，基金经理也会时常念叨“要赚阿尔法的钱”，那么阿尔法和贝塔到底是什么呢？

在认识他们之前，先跟荣宝来认识一个人。1990年诺贝尔经济学奖得主、著名金融学教授威廉·夏普。没错，正是“夏普比率”中的“夏普”本人。上世纪60年代，威廉·夏普首次提出，把金融资产的收益拆分成两部分，跟随市场一起波动的部分叫贝塔收益，不和市场一起波动、与市场无关的部分就叫阿尔法收益。

写成公式表达就是：资产收益=阿尔法收益 贝塔收益 残留收益。其中残留收益平均值为0，可以忽略不计。

了解阿尔法和贝塔的来历之后，接下来，就看看什么是贝塔收益和阿尔法收益？

所谓贝塔收益，就是随着市场一起波动的收益，市场好基金就赚钱，市场不好就不赚钱。贝塔收益也可以看作是一种相对被动的投资收益，可以理解为承担市场风险所带来的收益。而且贝塔越高，基金相对于基准的弹性和波动就越大，持有资产随着市场波动的幅度就越大。

基金的阿尔法收益则是相对贝塔而存在的，是基金实际收益和贝塔收益之间的差额，即基金超越基准的超额收益，代表主动战胜市场。

以富荣沪深300指数增强A（004788）为例，红框中的超出基准的收益率即为阿尔法收益，而其余部分的收益则为贝塔收益。

阿尔法收益是基金经理通过分析宏观经济，结合市场表现，进行行业选择，择时选股带来的高于市场平均水平的超额收益，反映的是基金经理的主动投资能力。因此，阿尔法越大，说明基金经理的选股能力越强。

基金行业里有个说法是“阿尔法很贵，贝塔很便宜”。因为贝塔只是跟随大势，想要获取并不难，在资金量足够的情况下，甚至可以完全复制市场的收益率。但想要获取阿尔法收益就不容易了，不仅要深度调研、精选股票，还需要时刻留心、找准时机，非常考验基金经理和其团队的选股能力。

说到这里，大家会发现，各种指数基金其实挣的就是贝塔收益，即承担市场风险所带来的收益。而指数增强型基金，作为指数基金中一种特殊的存在，通过指数化投资和主动投资有机结合，力求取得超额收益，即追求阿尔法收益。

前文中我们提到富荣沪深300指数增强正是其中翘楚。据了解，富荣沪深300指数增强在成立之初就选择了一条与众不同的增强策略，称为“主动量化”。通过重构指数行业权重，动态优化指数贝塔，在选股阿尔法的基础上增加行业的超额收益。

在以后的小课堂里，荣宝也会跟大家详细介绍“什么是指数增强型基金”。

需要提醒的是，基金的业绩是由阿尔法收益和贝塔收益两部分构成的，阿尔法更高，并不一定意味着业绩表现更好，指数基金也并非稳赚不赔的。

风险提示：

富荣沪深300指数增强基金由富荣福泰灵活配置混合型基金变更注册而来，自2019年1月24日起正式实施转型，并于2021年4月19日增加存托凭证投资范围和投资策略。富荣沪300指数增强A由邓宇翔（2018.11.06-至今）与郎骋成（2020.07.16-至今）共同管理；富荣沪深300指数增强A成立于2019年1月24日，2019年-2021年的业绩及同期业绩比较基准分别为：45%/28.83%、85.59%/25.86%、10.16%/-4.85%。富荣沪深300指数增强C由邓宇翔（2018.11.06-至今）与郎骋成（2020.07.16-至今）共同管理；富荣沪深300指数增强C成立于2019年1月24日，2019-2021基金业绩及其业绩基准回报分别为44.84%/28.83%、85.41%/25.86%、10.05%/-4.85%。数据来源：基金定期报告，数据截至2021年12月31日。

基金管理人承诺以诚实信用、勤勉尽责的原则管理和运用基金资产，但不保证本基金一定盈利，也不保证最低收益。基金的过往业绩及其净值高低并不预示其未来业绩表现。基金管理人提醒投资人基金投资的“买者自负”原则，在做出投资决策后，基金运营状况与基金净值变化引致的投资风险，由投资人自行负担。我国基金运作时间较短，不能反映股市发展的所有阶段。本文案不构成投资建议，投资者据此操作风险自担。

本文关键词：阿尔法收益和贝塔收益公式，阿尔法收益和贝塔收益，阿尔法收益计算公式，阿尔法与贝塔 投资，阿尔法收益和贝塔。这就是关于《阿尔法收益与贝塔收益，基金的阿尔法收益和贝塔收益》的所有内容，希望对您能有所帮助！