健康资讯 流川枫-L：
安井食品(SH603345)天天绿啊，没有一天不绿的
智利红酒：
安井食品
第一增长曲线：速冻火锅料制品（速冻火锅料行业保持10%-15%增速，安井食品通过提升市场份额增长超过行业背景增速，保持16%-18%增速）+速冻面米制品（速冻面米市场保持6%低速增长，安井食品通过发力新兴面点细分赛道实现错位竞争，有望保持20%+增速）
第二增长曲线：预制菜（预制菜行业保持20%+增速，市场大而分散，安井通过“冻品先生+安井小厨+新宏业小龙虾+新柳伍小龙虾”布局预制菜赛道，资金实力和业务协同性有利于外延并购整合，复用B端经销商和直营渠道有利于预制菜品类快速放量，预制菜行业不并购无巨头）
姜牙子：
安井食品(SH603345)横盘这么久了，啥时候涨啊
一手投研V：
【方正食饮】良之隆食材展调研要点反馈
✨千味央厨：大B端今年预期增长快于小B，肯德基春卷、宝宝塔新品转为长线产品，海底捞有芝士鳕鱼条，瑞幸有香蕉蛋糕等多产品上新。小B渠道早餐品类持续推进，23年在蒸煎饺和春卷高速增长之外，主推春卷、烧麦、米糕、大包子等单品，全年均有望形成3000万以上单品，全年预计小B收入同比+25%。
✨龙大美食：菜肴方面以肥肠优势品类进行持续开发，主推酸菜肥肠、肥肠鸡、肥肠鱼等新品；此外推出高端0添加、纯肉黑猪肉肠卖C端和便利店。23年预制菜预计实现30%以上增速（对应约18亿规模），大B目前增速快于小B。
✨立高食品：展会唯一的烘焙供应商，品类丰富度所提升，主推披萨、牛肉卷、冰激凌麻薯、鲜肉月饼、榴莲月饼、慕斯蛋糕等品类。公司展台人流火爆，利好公司餐饮端规模提升。
✨安井食品：采取安井主品牌和安井小厨、冻品先生、洪湖诱惑、柳伍、安仔形成的品牌矩阵进行宣传，品类区分明确。其中安井小厨主打自主生产鸡肉调理品，采用“5（鸡排、爆浆鸡排、鸡块、鸡米花、洋葱圈）+1（小酥肉、椒香酥肉）”的产品策略；冻品先生推出肥肠、烤鱼等新品类。
☎️欢迎交流：刘畅/童杰
koi_fish：
安井食品(SH603345)跌跌不休
秋天的两只小鸡：
公司公告拟定增拓产&收购味宝。公司作为百胜核心供应商，若成功收购味宝，将进一步强化与百胜的合作，携手共同持续增长，同时也将助力公司加速茶饮渠道扩张。芜湖&鹤壁生产基地的扩产建设推动公司走向全国化产能布局，进一步提升经营效率。此次定增扩产&收购计划充分体现出公司对未来持续增长和效率改善的信心，持续看好公司伴随餐饮产业链发展持续成长，维持“买入”评级。
拟定增拓产&收购味宝，为长期持续成长奠定基础。公司发布公告，公司拟定向增发募集资金不超过5.9 亿元，用于芜湖百福源工厂（2.02 亿元）、鹤壁百顺源工厂（3.08 亿）建设，收购味宝食品80%股权（4186.13 万元）以及补充流动资金（3850.08 万元），我们认为定增扩产以及收购将为公司长期持续成长奠定基础。
收购味宝食品，提升核心客户黏性，协同拓展茶饮客户。味宝食品为专业从事粉圆系列产品生产销售的企业，核心客户包括百胜中国（T1 级供应商）、津味实业（对应品牌85 度C）等，公司目前已持有味宝食品20%股份，若收购完成，味宝食品将成为公司全资子公司。2021/2022 年味宝食品实现收入7524.70/4248.63 万元，净利润1213.38/-420.11 万元（2022 年下滑主要系疫情背景下核心餐饮客户需求减少），此次收购价对应2021 年净利润4.3 倍PE、对应2021/2022 年0.7/1.2 倍PS。随着疫后大客户业务逐渐复苏，2023 年味宝有望恢复至2021 年业绩表现。我们认为，一方面，此次收购若完成，将进一步加强公司与核心客户百胜中国的黏性，成为拥有两家百胜中国T1 供应资格的供应商；另一方面，公司与味宝食品有望实现资源互补，推动公司加速下游茶饮客户的业务拓展。
定增拓产深挖餐饮供应链，看好长期持续成长。截至2022 年中期，公司拥有年化设计产能超15 万吨，目前在建项目新乡三期设计产能6 万吨（根据公司公告，改项目拟于2023 年9 月投产）。此次定增扩产两大基地合计新增产能9.2 万吨，其中芜湖百福源工厂（2022 年5 月已有3.2 万吨产能投产）新增产能2 万吨、鹤壁百顺源工厂新增产能7.2 万吨。我们认为此次定增扩产，一方面体现出公司对中长期持续成长的信心，若所有项目顺利投产，公司则产能将超30 万吨（2021年总销量11.46 万吨）；另一方面，目前公司产能主要集中在河南新乡（芜湖2022 年投产），未来全国化产能布局有望提升公司在华东、华北、东北等市场的经营效率和客户拓展。
疫后复苏确定性较强，收购有望进一步增厚业绩。短期看，随着餐饮行业尤其是公司核心客户的快速复苏，公司业绩快速增长，我们预期2023Q1 公司收入有望实现20%-25%收入增长，且利润端具备弹性；全年看，往后随着餐饮的持续复苏以及借助相对的低基数效应，我们预计公司全年收入实现20%-30%增长，实现净利润50%增长。2022 年以来，公司持续提升百胜中国体系内份额，销售增长相对稳定，充分体现公司对大客户的综合服务能力和黏性，此次收购一旦完成，公司将进一步强化与大客户的合作，实现深度绑定；同时我们预计公司也将进一步挖掘各类餐饮大客户、积极拓展小B 渠道，我们预测未来三年公司将维持20%以上收入复合增长。
风险因素：消费景气度下行；餐饮行业需求恢复不及预期；公司大客户拓展不及预期；公司定增项目进展不及预期；公司收购进展、收购后整合效果不及预期；原材料成本上行风险。
投资建议：考虑2022 年疫情影响以及短期疫后餐饮复苏趋势，调整2022-2024年公司EPS 预测至1.15/1.72/2.25 元（原预测为1.11/1.51/2.06 元）。参考可比餐饮供应链公司安井食品、立高食品目前股价分别对应2023 年34、56 倍PE（wind 一致预期），并考虑到公司核心客户优势持续彰显以及未来量好成长性，给予公司2023 年50 倍PE，对应目标价86 元，维持“买入”评级。
来源：[中信证券股份有限公司 薛缘/顾训丁] 日期：2023-03-30
安井食品(SH603345)：
安井食品：安井食品关于使用暂时闲置募集资金购买理财产品到期赎回并继续进行现金管理的公告 网页链接
风霜雪雨艰辛牛股路：
你要是在五十亿的时候发现珀莱雅就厉害了//@悟道的韭菜:化妆品龙头珀莱雅，预制菜龙头安井食品
