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风霜雪雨艰辛牛股路:转金种子酒(sh600199

风霜雪雨艰辛牛股路:

转,2月8号就开始重仓研究了,可惜啊,没有加大仓位,否则收益更大金种子酒(SH600199) 甘源食品(SZ002991) 劲仔食品(SZ003000)

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投资永续企业:

劲仔食品(SZ003000)明天开始建仓!食品股可以多一些,喜欢

万得调研:

劲仔食品(SZ003000)

【华鑫食饮孙山山团队】劲仔食品调研核心要点20230321:

1、22年零食专营渠道4000多万,23年目标翻倍增长;其中零食很忙1000万+。

2、对代言人比较谨慎,费用投入主要是线下,与22年相比变化不大,指导经销商根据各自渠道去推广。

3、鯷鱼采购占市场比不到10%,主要从东南亚采购,原材料最丰富的地方在南美和非洲,非洲有生产基地。

4、大包装策略:18年开始做大包装(黄色)走抖音,渠道管控弱;20年线上和线下引入新团队,重新走新的渠道,盒马有定制产品(已冲到前三);已培养自己的主播参与,有专门场地直播。

5、线上:22年3亿,分为直营、分销和旗帜店。

6、新品开发方向:扩大消费人群,布局老年和儿童人群。

7、组织架构:品类、渠道、人员调整。

8、股权回购:扩大覆盖人群及持股比例。

风霜雪雨艰辛牛股路:

非常想听听您为什么喜欢建仓这个小鱼啊?具体讲一讲您的逻辑和理由及其未来看到的空间是多少金种子酒(SH600199) 劲仔食品(SZ003000) 甘源食品(SZ002991)

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投研家:

甘源食品实地调研交流要点 20230323


渠道拆分8个事业部,重点发力零食店、电商、会员店。

零食店:22年9月后快速放量,全年实现6000w月销,规划23年新增2亿,节后月销超1000w正持续提升。

电商:规划23年翻倍增长,其中传统电商目标持平微增,重点发力分销、达播、自播,2-3月延续翻倍增长趋势。

会员店:22年实现2亿,规划23年新增1亿。目前山姆上架芥末夏果+菊香松子仁两款SKU,3-5月订单乐观,后续将继续扩充SKU。


产品:冻干坚果预计5月上新,藤椒坚果、开心果等新品预期效果不错,薯片即将增加第三条油炸生产线。


净利率:预计Q1净利率有望提升至12%以上,主要来自于棕榈油成本下降及规模效应释放。

成本:当前棕榈油价格7300元/吨,较去年同期1.2w+价格明显下降。脱壳夏威夷果价格同比下降30%以上。

安阳工厂:去年亏损3200w,目前规模提升有望逐步实现盈亏平衡。

费用率:规划23年费用率有所下降。


观点:甘源23年重点发力零食店、电商等渠道,有望把握渠道红利向上发展。棕榈油价格下降、规模效应释放有望明显释放利润弹性。根据渠道跟踪,短期增长情况良好,利润率持续改善,全年有望延续快速增长趋势。

甘源食品(SZ002991)


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Bryan_Au:

甘源食品(SZ002991) 走得还是不强

茶杯白水:

看鹏华朱睿的心理按摩和他对投资的理解,我还是挺喜欢业绩处于阶段性逆风期,并选择公开交流(写信、直播等等)。和以前不同,他在这次面对业绩压力时,大概率会选择坚持而非卖出。

另我没想到的是,代表作鹏华精选成长,年报的机构持有者比列从以前的50%跃升到91%,规模是增长的。从腰部持仓股看,今年的一部分研究重心在医药股领域。

朱睿信件原文(不是年报中的):随着时代发展,信息传播加速,基金经理每一段市场环境下的表现,每一个重仓股的走势,都受到了更多的关注在阶段性表现不佳时,会受到更多质疑。作为一个从业接近11年的基金经理,我历经过多轮牛熊,因而面对大部分市场波动甚至极端行情,都能保持理性。尽管如此,来自负债端(客户)的心理波动仍让我感触良多。因此,我想再次阐述我对市场和组合管理过程的想法,让投资者更好的了解我们。

首先,在短周期内,股票市场受预期、流动性、风险偏好驱动而波动。这种波动并没有因为市场成熟而变稳定反而由于信息传播速度加快,投资者交易同步,波动反而变得更大。反映在证券市场上就是某种市场风格或投资逻辑,容易出现阶段性的极端行情。这种更加极致的股价变化,反过来又影响市场参与者的心态,使得上行(下跌) 趋势进一步加强。这样的市场容易一步到位,难以追逐,因此我们不妨看淡一些。

其次,正因为市场波动加速,任何一个基金经理都不可能一直在风口上。每种投资风格都有阶段性不好的时候一一作为投资者,当然希望自己买到的就是当下表现最好的产品、希望基金经理的交易灵活一些一一但站在客观的角度,几乎是不可能的。对于从业时间较长,有着相对成熟投资框架的基金经理,有时候会相对坚持一些,这种对抗市场的行为,往往会带来更多的压力和质疑。

主动基金经理的价值,在于时间沉淀后的绽放。我倾向于主动基金经理不能做的太灵活什么都能把握就意味着什么都做不好。我们是人,不是机器,在一些短周期的机会抓取上不如模型,假如盲目的追求灵活,可能迷失自我主动投资有超越机器的部分在于,投资是一个长跑,我们观察到的竞争优势,,产业发展,观察到的企业价值,这些东西都是没有办法精确量化,更没有办法在短期显现出来的,但确确实实反映在企业经营上,随着时间的积累会逐渐累计惊人的回报。假如我们看到了这些,却最终没有形成持仓和投资,才是真正的遗憾。做投资不是说一定要买到最强风口和行业,而是要做大概率正确的事情,确保自已是仍然走在正确的道路和方向上。

成熟的基金经理,具备应对、调整和风险控制能力。投资过程中,我们不能拿中长期看好的理由回避短期业绩不佳的事实。短期市场也是非常有效的,股价的上涨和下跌,必然是伴随着某种相对合理、能够达成共识的利好或者利空。这种情况下需要客观看待持仓中反映的问题做出客观的判断和应对,卖出看错的公司,通过科学的组合管理方式持有仍然看好的公司。这种组合管理能力,使得我们在逆风期的时候。仍然保持良好好的心态何节奏,毕竟业绩落后可能是一时的,因为短期失效而否定长期有效的方法,才是真正需要规避的风险。

我相信投资是需要时间去沉淀的。随着管理时间越来越长,我们会更加客观的看待自己的业绩来源,去做难而正确的事情,另一方面,我们也尽量看淡市场的波动,更多的时候是利用这种波动和发生的事实,去检视我们自身的不足,做出更好的处理和应对。在这个过程中,我们希望做到的是能够控制风险,管理回撤,同时保证在逆风期有所选择。我们希望做一个纯粹的投资者,而不是能够解释和理解不同市场环境的投资者。投资过程中业绩和排名负债波动都是我们必要要面对的,但最核心的,还是做好自己,尤其是证明我们未来的表现,仍然坚持正确的原则仍然值得信赖。

风霜雪雨艰辛牛股路:

转劲仔劲仔食品(SZ003000) 甘源食品(SZ002991) 金种子酒(SH600199)

锺笑雨:

2022年劲仔的业绩表现不错,实现营业收入14.6亿元,同比增长31.6%,主要品类鱼制品、豆制品、禽类制品分别增长24.7%、27.5%、87.2%;实现归属于上市公司股东的净利润1.25亿元,同比增长46.8%;实现归属于上市公司股东的扣除非经常性损益的净利润1.13亿元,同比增长50.5%。

当下的劲仔股份正进入快速的渠道扩张和品类扩张的时刻,展现出了强劲的成长动力。不但2022年逆市成长,而且今年也很有维持高增长的动力。比较符合我成长股的选股标准,走在惯性成长的路上。有点像19、20年的盐津铺子,记得当年盐津2年涨了6倍,不知会不会在劲仔上复现。

公司22年通过大包装和散称打开了现代渠道的局面,同时经销商保持较高增长,线上和零食专营渠道都给公司带来了不错的增量。23年仍有动力保持较高的增长水平。

(1) 大包装和散称策略不断完善销售网络,弥补市场空白。

过去劲仔以传统流通起家,传统的流通渠道占公司比重高达70%以上。现代渠道如商超、KA等渠道以及其他新兴渠道处于弱势。2021年公司重点推出大包装战略,首先是覆盖过去不能覆盖到的空白网点和弱势渠道,其次也是在上市之后希望通过进入主流货架区这一动作提升终端的品牌形象。2022年公司布局的大包装策略是公司去年在疫情背景下还能快速增长的重要原因。

2022年公司大包装产品营收4.4亿元,同比增长76%,占总营收的30%,同时,公司结合大包装战略布局,陆续开发各大系列散称产品,散称产品全年实现营收1.4亿元,同比增长超115%,占总营收的10%。小包装实现营收超8.6亿元,同比增长超10%,占总营收60%。

大包装产品和散称产品均实现高增长,小包装产品保持稳健增长。大包装产品和散称产品的推出,使得公司可以完善销售网络布局,开拓了空白网点和弱势渠道,提高客单价,提升了终端品牌形象。

随着公司持续推进大包装、散称装,现代渠道预计持续拓展,目前大包装、散称装主要的渗透的线上、现代渠道约占4成,有望向50%目标持续推进。线上渠道增长48.66%,现代渠道去年增速超过 50%,是公司的主要增长点。公司现代渠道覆盖6、7万家,全国11万多家,还有较大的覆盖空间。

(2) 经销商继续快速扩张

2022年公司线下渠道结构改善明显,实现营收 11.53亿元,同比增长27.68%,并保持快速增长趋势。线下经销商数量从1,869家增加至2,267家,新增加890家,净增长398家,净增加了21%。过去开的都是做商模式的经销商,现在开的都是有配送能力的,有流动能力的经销商。无论是经销商数量还是质量都有较大的提升。根据券商推算,公司终端网点数约为30多万家,产品类似的洽洽和卫龙分别拥有40-50万家和70-80万家终端,因此线下渠道的扩张还有较大空间。

公司说23年经销商数量增量不会放松,但也不是重点,更多是结构的优化。上市以后开的经销商比较多,整个结构调整比较快,还需要提升经销商的存活度和活跃度。22 年新开的经销商的业绩贡献为整个盘面的1/10,23 年需要做大做强,把活跃品类从 1 个发展到3个再到6个。渠道方面要拓展现代渠道和散称渠道,23年目标新开几百家。

(3) 线上渠道得益于内容电商的崛起

公司线上和线下的占比接近2:8。公司线上渠道2022年实现营收3.09亿元,保持48.66%的增长。主要业务是直营、旗舰店和分销,大部分业务还是分销。

其中传统的天猫渠道略有下滑,这与去年头部主播的特殊情况有一定的关系。新媒体表现亮眼,增长速度非常快,抖音渠道去年突破3000万+。线上渠道能看到抖音实现了三倍的增长,弥补了天猫的流量下滑。

新媒体和电商渠道去年才起量,一开始和头部达人进行合作,基本每个月都有一两场,一场有几百万的体量。后来培育了自己的团队,自播一晚上能卖 4、50万。新媒体下半年起量,23年需要以下半年月度数据年化对比,公司的目标是实现倍增。

(4) 零食专营渠道的崛起是公司未来的新增量

公司零食专营渠道2022年有4000-5000w,2022年底合作包括零食很忙、老婆大人、糖巢等30+个零食系统,月销达几百万的量级,在公司的战略中占有重要地位。公司的打法是拉网式的,目前市面上所有的零食店系统都会进入。除了数量的增加以外,更重要的是与有规模优势的系统合作,如零食很忙、零食有鸣,会是公司突破的重点。零食专营渠道的毛利率相对较低,公司2023年的目标不是特别激进。

对于消费类公司,品类扩张十分重要,品类扩张成功的公司通常都是大牛股。因为品类扩张通常都是采用和老品类相同的渠道,渠道扩张给企业打开了天花板,而品类扩张成功则相当于再造一个公司。例如盐津铺子19年到20年扩张了憨豆先生的短保面包品类,成为了5倍大牛股;洽洽食品从瓜子扩张坚果成功,也成为了大牛股。

公司主要的产品有三大系列:休闲鱼制品、休闲豆制品和禽类制品,六大产品系列:小鱼、豆干、肉干、鹌鹑蛋、魔芋、素肉。目前的产品矩阵中,小鱼去年突破了10亿的销售收入,4个亿元级的单品分别是:豆干、手撕肉干、鹌鹑蛋、魔芋,都有形成大单品的潜力。

(1) 禽类制品第二曲线大有可为

22年年报比较值得让人注意的是禽类制品的大幅增长,收入1.83亿,同比增长87.2%,营收占比和豆制品类已基本持平,即将成长为公司的第二大品类。禽类制品主要包括手撕肉干和鹌鹑蛋两个产品系列,其中劲仔“手撕肉干”产品2021年进入公司亿元级单品行列,目前已成为公司第二大单品。鹌鹑蛋2022年全年6500多万销售,其中上半年只有不到1000万,下半年单月已经突破千万,相当于全年破亿的产品,预计23年收入倍增。鹌鹑蛋潜力较大,有望成为公司重要大单品。

(2) 主业小鱼干还有广阔的市场

在鱼制品中,公司作为龙头,但市占率只有5%,还有较大提升空间。小鱼的铺设率和终端的曝光度跟辣条、瓜子等大品类相比差距很大,因此公司计划要把劲仔小鱼做得足够强势,从10亿做到30亿的大单品,把品类做大、做成零售渠道的刚需主流品类,是公司最大的课题。

(3) 其他新品具有潜力

魔芋23年重点解决了产能问题,魔芋 22 年四季度开始建产能,到23年一季度公司实现了自己生产,预计魔芋产品解决自身产能问题后,月销超过500万。

目前在研发其他鱼类产品,研发升级款鱼制品。其他肉干、豆干产品都是在做口味的创新和升级。豆干产品推出了零添加防腐剂的系列的产品,这种工艺路线会在多品类中间继续延伸。今年预计还有鱿鱼丝、翅根等新品上市。

公司2022年报里资本开支上得很快,员工也大幅增长,这都是在大幅提升产能的表现。2022年8月新增2250吨鱼制品产能,缓解其产能压力(21年鱼制品产能利用率达到100%)。

2022年主要产品鱼制品年产能达到了22500吨,豆制品产能6000吨,禽类制品产能4400吨。现在在建产能还有2500端的鱼制品,3600吨的鹌鹑蛋,2400吨的魔芋产能,可见其中鹌鹑蛋和魔芋应该是公司后面重点的发力点。

鹌鹑蛋产品公司在2022年初就开始布局产能,截至2022年底已达到年产值2800吨,还在持续提升中。魔芋产品在2022年下半年开始布局产能,目前预计可达到年产2400吨。这两个新产品公司都在积极推动生产线的建设和自动化水平提升,生产车间建设到位以后,可以在较短时间内通过设备采购来提升产能。

从产品来看,四季度成本有一定回落,特别鹌鹑蛋产品,油、大豆、鹌鹑蛋、肉干成本有一定回落,所以他们的产品毛利有一定回升,鱼的成本相对处于高位,但不会更高。四季度的毛利率也比三季度略有提升。

新品鹌鹑蛋和魔芋的毛利率较低。但从公司另一个亿元级单品“手撕肉干”的经验来看,新产品的供应链成本、制造成本在初期会利润率偏低,在市场规模提升、生产制造工艺稳定、产品持续研发升级后会有明显的改善。肉干从2019年左右推出,目前的毛利率已经超过深海鳀鱼产品毛利率的水平。

目前产品没有直接提价,会优化产品结构来提升毛利率,做更高品质的产品来优化,大包装毛利率相对更高。

公司年报中合同负债继续高增,达到1.14亿,环比多增了0.28亿,同比多增了0.68亿,说明了在手订单很多,保证了一季度的业绩释放。同时公司存货也是处于高位,达到3亿,其中比期初增加比较明显的是2.4亿的原材料和0.34亿的发出商品。说明四季度公司一方面大量采购了原材料备货,另一方面可能由于疫情原因导致发货延迟,而这些都会在一季度兑现。因此,今年一季度有望延续高增长的态势。

根据券商的渠道调研,1-2月份不包括电商和海外,销售约2亿,增速接近60%。3月份可能做到1.6亿,对应增速30%-40%。全年增速目标34%。

此外,董事长大额的定增和公司的回购,都是管理层对公司有信心的表现。近期主要是二股东佳沃食品的减持对股价有所压制。另外是9月份有大幅解禁,但都是董事长和夫人的股份,估计减持空间不大。

总的来说,公司处于快速扩张的阶段。渠道和品类的策略都是值得期待的。当下的确定性比较高。疫情之后,根据1-2月份社会零售数据,食品类增长9.0%,是复苏得比较好的板块。公司一季度的业绩确定性比较大,今年的增长动力比较强,值得跟踪关注。

劲仔食品(SZ003000)盐津铺子(SZ002847)洽洽食品(SZ002557)

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甘源食品(SZ002991):

甘源食品(002991)近5日陆股通资金呈现持续买入状态,近5日北上资金累计净买入1751.72万元。 网页链接

投资永续企业:

甘源食品(SZ002991)也可以来一点

甘源食品(SZ002991):

甘源食品:关于使用闲置募集资金进行现金管理到期赎回并继续进行现金管理的进展公告 网页链接

股海沉浮廿年不后悔:

经常有球友讨论,买错公司了怎么办?

这个话题还是比较难讨论的;

首先是你对公司的判断和认知;

是真买错了,还是短期利空导致了暂时下跌;

当然,短期事件没什么可怕的;

账户的短期亏损是正常的波动,不影响价值;

但是,如果一个企业成长逻辑真正发生了系统性不可逆的改变;

无论如何就要止损了;

发现错误及时纠错是最小的代价,不然会错上加错;

这就好比你投资了一个实体一样;

很明显投资错了,必须止损;

就像芒格说过的一句话;

如果你发现自己已经在坑里,就不要再往下挖了;

可见及时出坑才是正确姿势;

这就是投资实体与投资股市不一样的地方

实体经济不行了,你的感知明显;所以止损你觉得更容易接受;不然呢,越亏越多;

但是,人们在股市投资就不一样了;

当发现自己在错误的时间做了一个错误的投资决定;

却不愿意为自己的错误买单;

小孩子都知道事,自己做错事就要受到家长或老师的惩罚或批评;

你为什么可以不为自己的错误买单;

抱有侥幸心理,以至于越陷越深;

这样的栗子真的是非常多非常多;

为什么,这就是人性啊!

恐惧、贪婪、无知、不愿意承认自己的错误等;

有时侯在这个血腥的资本市场,承认自己能力不足,敬畏市场是每个投资人必须具备的素质;

方丈经常说一句话:“我不知道啊”

其实是大智慧,与芒格说的永葆童心,好奇之心有同理;

这个世界太大了,你不懂的事太多,而懂得的却太少;保持好奇之心努力探索世界才是正确姿势;

严守能力圈是伟大的品质;

作为一个在市场久经磨练的投资者;

还是要有一定程度的常识和有别于常人的认知;

要不趁早离开,不能驾驭市场,远离市场也是有别与常人的能力圈,一样都让尊重;

也能战胜大多数人,毕竟市场七亏二平一赚;

你不出手就赢了大多数人吗,是吧;

时刻对市场对标的有着敏锐的洞察力;

才能着这个波涛汹涌的世界里勉强活着;

并且时刻准备着被伤的体无完肤遍体鳞伤;

难度我们现实世界不是这样子的吗?

贵州茅台(SH600519) 洋河股份(SZ002304) 五粮液(SZ000858) 腾讯控股、爱尔眼科、恒瑞医药、微创医疗、招商银行、海天味业、伊利股份、片仔癀



投资永续企业:

甘源食品(SZ002991)今天开始建仓了

旗山七姐:

甘源食品(SZ002991)
从囤货就能看出 我有多喜欢
这款产品巨巨巨好吃!!
甘源的产品力,未来可期!!!

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