腾讯系影视公司整合新猜想，腾讯影视业务整合再洗牌

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1、腾讯系影视公司整合新猜想：腾讯影视业务整合再洗牌，要打造更多《庆余年》

单打独斗成不了事

即便腾讯在文娱领域一向拥有业内最豪华的组合包，但在很长一段时间内各子业务都在单打独斗，并也因此在业内没什么存在感。腾讯影业虽曾经打出“中国漫威”口号，但除了出钱参投，自身在研发和发行等影视行业的核心能力却还没显现出来。

图/视觉中国

同为互联网电影公司代表，阿里影业早已完成和淘票票的合并。同为腾讯系的猫眼，即便有着很强的发行水平，但很长一段时间并不把腾讯当自己人，“我们投的片子想和猫眼要发行资源，那是相当难”，一位腾讯影业内部人士吐槽。

也有业内合作伙伴直言，“腾讯影业欠缺充分竞争力”，首当其冲，腾讯影业的制作部也成为这一轮整合计划中优先裁撤的部门。“外界知道阅文在裁员，但其实另一边腾讯影业也一直在裁员，四个制作工作室裁掉了三个。”一位前腾讯影业员工对AI财经社透露。

裁撤冗余部门的同时，程武也在将更多权力握在自己手里，在接手阅文集团和新丽传媒后，他又加入了猫眼娱乐的董事会。“更高层的领导给程武下了KPI，要求他完成这一次的整合任务，并且对后续的业绩也作了相应的承诺。”一位影视公司高管这样表示。

自两年前平台与内容事业群（以下简称PCG）首次成立，腾讯内部对PCG的整合调整就时有发生。以至于作为整个腾讯集团的三把手，腾讯首席运营官任宇昕，不得不在接手PCG一年后，把自己的办公室从曾经老板们盘踞的科兴科学园搬到腾讯滨海大厦，为的是减少路上的通勤时间，去参与更多PCG内部的会议。

数字内容一直被看作是腾讯的核心业务，这一领域下腾讯有全球最能打的游戏产品，每年创造着全球游戏单品最高的收入。但同样归属于这一领域下的长短视频、影视所实现的成绩就各不相同了。比如无法与抖音、快手抗衡的微视，在盈利能力上今年全面超越竞争对手的腾讯视频。

这些子业务的负责人曾经来自腾讯的各个事业群，有人是技术出身，有人是媒体人出身，思维全然不同。几个负责人凑在一起除了吵架，能达成的一致太少，任宇昕就成了那个中间人。

在PCG内部，人员岗位变动很是频繁。同时任宇昕着力于搭建内容和技术中台，期望实现业务的更进一步整合。据《晚点》报道，当时PCG开始着重搭建自己的技术与增长团队，并从硅谷花大价钱挖来增长和算法工程师。

在经历大调整的2019年后，一位PCG基层员工向AI财经社透露，整个2020年，PCG事业群的大环境只能用“风平浪静”来形容。除了今年中秋节期间，因为全员发价值近2万元的华为折叠屏手机，PCG被送上了热搜。

不过在年中颁发的腾讯业务突破奖中，PCG还是有一项与抗疫无关的业务上榜，那便是《庆余年》IP创制运营联合项目团队，这个项目的负责人正是程武。

对于外界一直诟病的腾讯数字内容业务协同不够的问题，腾讯内部也早有感知。如今这个问题抛给了程武，他已经经手过的项目《庆余年》，就曾用了阅文的IP，腾讯影业来策划，同时新丽传媒承制。在腾讯内部是典型的跨部门协作项目，却实现了相对优异的成绩。

持续瘦身

“相互挖坑、得过且过、固步自封……”在接手阅文四个月后，面对大幅下滑的净利润、效率低下的业务现状，腾讯集团副总裁程武不得已在内部邮件里使用了这样的措辞。

图/视觉中国

从腾讯影业到阅文集团和新丽传媒，腾讯新文创战略的豪华全家桶原本越装越满，但留给程武的，实际上却是个“烂摊子”。

“公司部门墙严重、员工丧失奋斗精神、业务失去对市场的敏锐。”放在外人眼中，这些阅文内部的行事风格就被形容为“阅文有着一手好牌却打的稀烂”，一家网文公司负责人向AI财经社吐槽，“业内不知道有多少人羡慕阅文的资源。”

对于这样的声音，腾讯内部并非没有了解。密谋了几个月后，全新整合的几家公司终于于2020年10月份在上海展览中心亮相。“虽然也有新管理层在，但基本上整场活动就看程武频繁的上下台。”一位与会人员表示。

现在，作为总负责人的程武将阅文、新丽和腾讯影业的组合明确为自上而下的顶层设计，“需要实现从好内容，到内容产业，再到内容产业链耦合的三级跳。”

这一思路的具体展现是多路作战，同时，又能实现“1+1+1＞3”的组合效果。程武在发布会上说，腾讯影业、阅文影视、新丽传媒分工不同，腾讯影业聚焦主投主控，未来主要扮演枢纽，联动合作伙伴做内容探索；新丽聚焦头部自制；而阅文影视将会更主动地推动旗下IP的影视化，同时也会更多地参与到外部的关键作品当中。

过去，PCG内部整合的关键目的是降低内耗，做厚IP价值。这也是一个类似迪士尼的布局：上游由阅文、腾讯动漫这些平台生产IP，中游由腾讯影业、新丽这些腾讯系制作公司承制，再通过视频、游戏完成影响力输出。

阿里曾将大文娱的布局视为“硅谷+好莱坞”。腾讯则早于2015年时就先后成立企鹅影视和腾讯影业，此后又投资和并购了新丽等一众影视公司。今年初，程武作为任宇昕嫡系接掌阅文、猫眼，进一步强化了这种协同效应。在接下来的半年里，程武先后推动阅文动漫与腾讯动漫、阅文影视与腾讯影业业务整合，并发出多封内部信，督促加大整合力度。

彼时，早在阅文人事变动前，便有说法称腾讯在阅文五周年之际选择让吴文辉等创始团队荣退，理由即为阅文与腾讯整合力度远远不够。“阅文现在还会把一些头部的IP版权卖出去，这个对腾讯是不利的”。另一方面，当时免费网文兴起，阅文却反应迟缓，阅文原有的管理和运营模式在流量抓取和IP产出上，也均已无法满足腾讯的需求。

综合接手后的举措来看，程武需要大刀阔斧地革新和整合。在指出问题的同时，腾讯宣布成立阅文影视业务创作委员会，由程武和新丽董事长曹华益担任联合负责人。

无论是在发布会上，还是此前的财报会议和内部信中，程武都并不讳言是要加速《庆余年》这样作品的诞生。这次发布会上也是同样。《庆余年2》和《赘婿》这样的合作项目都被重点列出，“阅文的IP、腾讯出钱、新丽来承制。”一位影视公司高管向AI财经社总结了这种合作模式。后者也延续到腾讯影业的其余项目中——电视剧《人世间》中在创作时参考了新丽传媒的创作意见，并由后者提供内容上的支持。

图/视觉中国

过去PCG事业群各行其是，职能业务重叠严重。腾讯影业和阅文相对独立，《庆余年》这样的项目需要统筹的部门越多，开发难度就越大。而程武曾一手推进《庆余年》在腾讯内部的落地。而据AI财经社了解，由程武主持，阅文、新丽和腾讯影业三驾马车开发的重心也由此转向阅文，早前成立的影视业务创作委员会即为此准备，于2017年即成立的阅文影视，其执行董事也已于8月变更为程武。

腾讯影业的战略回缩早有“预谋”，但之所以能在今年实现，大概率源于今年疫情对影视业的冲击，外部资本悉数从传统影视业撤退，半数项目搁置，人员处在半歇业状态。而腾讯影业曾经打造中国漫威的理想，也已经让步于重要档期和重点类型片的不缺席。目前，腾讯影业主投了电影《我们的西南联大》和《1921》。

另一方面，也是基于发挥阅文IP充分开发的主观能动性。疫情下，黑天鹅导致的内容行业波动中，IP的保险程度更高，这次发布的片单中，重头项目《庆余年2》、《赘婿》都是阅文的经典IP改编。

也有互联网影视公司高管表示，前几年互联网影视行业相对资金充裕，人员冗余还不算什么问题，由于并购等历史原因，腾讯影业与阅文影视、新丽传媒有大量的职能重叠，如今的确到了该瘦身的时候，“暑期档和国庆档两个档期过去，看上去好像挺热闹，但也没复苏。大家都要保持瘦身，调整状态。”

腾讯的绝对优势

在腾讯内部有一个共识，腾讯应该在自己所擅长的长内容领域占据绝对优势。

面对这个使命，降低内耗和提高IP开发效率成为新的战略抓手。去年9月份，任宇昕也在接受采访时说，PCG的问题不是模块业务上打磨得是否熟练，而是其中一些业务是否能够提高效率，释放更多人力。

图/视觉中国

腾讯曾经主张不过多干涉参投企业业务，这种观念在今年也发生了巨大转变。也被外界解读为，在数字内容领域，腾讯正在把过去撒出去的网收回。具体参考案例，除了对阅文的整合外，还包括促成虎牙、斗鱼和企鹅电竞的合并。

有关提能增效问题，930改革后，PCG内部人员曾就企鹅影视和腾讯影业的高度同质化问题引发讨论。但很快，企鹅影视回撤至腾讯视频旗下，成为制作部门。如今，腾讯影业与阅文集团的深度整合，也进一步解决了PCG内部竞争的问题。

事实上，不仅仅是提高人员能效，2019年，任宇昕在接手PCG事业群后，就给腾讯视频定下了压缩亏损的全新目标。并迅速在腾讯财报中有所体现，腾讯视频当年亏损大幅收窄至30亿元，远低于同类竞品。

但另一方面，人事和业务的整合势必要造成业务上的调整和震荡，这在程武执掌阅文的这半年里也有相似情况。例如，此前5月份大爆发的阅文合同事件，即由吴文辉荣退后的信任危机引发。网文作者相信“老吴不会做啥过分的事儿”，而新班子由于空降，未能有这样的信誉背书，最终引发五五断更，也导致程武团队随后陷入被动。

大整合带来的人事震荡和组织调整，对于业务的提振作用还有待观察。一位从事制片工作的人士向AI财经社表达，“影视行业从业者在未来会越来越慎重选择大平台”，他认为公司频繁调整对内容开发工作有很大损伤，“又要揣测领导的意图，做事情模棱两可，还要考虑内外部利益，有时候你都干不完一个项目，领导就换了。”

互联网公司对平台依旧有执念。程武希望基于泛娱乐和“新文创”战略，在把产业链各个环节的垂直领域做好的前提下，以IP为核心、为主线，联合起来取长补短，形成更强的优势。

泛娱乐和新文创背后所透露的内容产能平台化、工业化思路，则正是过去6年里互联网公司试图加诸行业的迪士尼蓝图：卡住产业链自上游IP创作到下游发行的关键环节、克服内容行业的不确定性，就能确保收益最大化。

“硅谷+好莱坞”、“在线迪士尼”、“泛娱乐”，过去几年里，不同的话术，折射的其实是相同的愿望——《哈利·波特》、漫威系列等全球化IP均受益于内容在形式和覆盖渠道上的多元化，而内容这个入口要能够持续留住用户，也需要各个模块开发能力的基本匹配。

根据媒体报道，目前，由阅文牵头成立的影视委员会，已经下设IP业务联合工作小组、剧集业务联合工作小组、电影业务联合工作小组及协同支持小组等多个业务小组，联动腾讯影业，分别协同管理阅文旗下新丽传媒和阅文影视的IP、剧集与电影项目。而早在此前，腾讯动漫与阅文动漫也已完成类似的业务整合，“至少每年要转化100部作品”。

去年播出的《庆余年》被程武视为套上爆款公式的成功案例。这部改编自阅文白金大神猫腻同名小说的剧集，由腾讯影业统筹，新丽传媒制作，在腾讯视频播出，叫好又叫座。而《庆余年2》也已进入到开发阶段，在媒体采访中，程武甚至提出，在下一个五年计划中，希望看到更多的《庆余年》。

只不过整合后的腾讯IP开发绝对优势在业内人士看来并不绝对，“自影视行业存在以来，大家就明白一个道理，没有完全相同的作品，经验不可能复用”，建立绝对优势，远不止一个影视委员会就可以实现的。

2、腾讯系影视公司整合新猜想，影视寒冬怎么办

来源：IT桔子 作者：冬雪

今年年初，何忱和管虎都拿到了腾讯的钱。

何忱是芒果 TV 前导演和制片人，曾主导制作《明星大侦探》、《乘风破浪的姐姐》等系列节目，近期何忱离职创办「侦侦日上」，继续打造推理类综艺节目，并在年初拿到腾讯数千万人民币投资，持股比例 23.53%。

管虎是影视制作公司七印象监事，其妻子梁静是创始人。七印象成立于 2014 年，在 2018 年获华谊兄弟、腾讯、红星美凯龙数千万人民币 A 轮融资，之后七印象联合华谊兄弟、光线传媒等电影公司出品制作《八佰》、《厨子戏子痞子》等电影，还与企鹅影视合作《鬼吹灯之黄皮子坟》、《龙岭迷窟》、《云南虫谷》等剧集。今年 3 月，腾讯增资七印象，此轮投资后腾讯持股超过 21%。

►►► 管虎

在 2022 年第一季度连续投资两家影视/综艺制作公司，影视寒冬、综艺监管这些风暴似乎并未影响腾讯出手的频率——可能平台与内容的协同互补还在继续。

据 IT 桔子统计，截至今年 3 月，腾讯投资持股的影视/综艺制作公司已多达近 20 家。

1 近 20 家影视/综艺制作公司在给腾讯打工

据 IT 桔子不完全统计，腾讯当前持股超过 20% 的影视/综艺制作公司有苍穹互娱、七印象、 西嘻影视、侦侦日上，其中对苍穹互娱的持股已达到 33%。

在 2015 年-2018 年腾讯 3 次投资柠萌影业，近日柠萌影业第二次向港交所递交招股书，IPO 前，腾讯持股 19.78%。柠萌影业出品代表作品有《三十而已》、《小别离》等；华谊兄弟在上市之后累计获得腾讯及其他投资方 3 轮投资，腾讯占股 7.9%；《离婚律师》、《安家》的出品方耀客传媒也在 2015 年-2017 年获得腾讯两轮投资，腾讯持股 19.95%。

近两年，腾讯除在今年年初投资七印象和侦侦日上外，还先后投资《脱口秀大会》、《吐槽大会》背后的笑果文化、《千古玦尘》的出品方西嘻影视、《陈情令》出品方新湃传媒等影视/综艺制作公司。

另外，《致我们暖暖的小时光》出品方双羯影业，有《老九门》、《暗黑者》等代表作品的灵河传媒，预计今年上映的《天才基本法》出品方瞳盟影视，《九州缥缈录》、《龙族》出品方灵龙文化背后也都有腾讯的身影。

2 腾讯投资影视/综艺制作公司关键似乎是人？

影视公司人员出走创业逐渐成为行业常态，而有优秀剧集/综艺制作经验的人自立门户往往是资本青睐的投资对象。

以腾讯在影视/综艺制作公司的投资版图为例，除七印象的管虎、梁静，侦侦日上的何忱外，西嘻影视创始人杨晓培曾操盘过《择天记》、《扶摇》等多部古装偶像剧——2020 年 4 月杨晓培创建西嘻影视，第二年 2 月即获得腾讯战略投资，腾讯持股 22.9%。

同年 6 月，由上海腾讯企鹅影视文化传播有限公司、上海柠萌影视传媒股份有限公司、西嘻影业联合出品，杨晓培担任总制片人，周冬雨、许凯主演的《千古玦尘》在腾讯视频独播，截至今年 4 月，《千古玦尘》腾讯视频总播放量突破 34 亿。另外，西嘻影视另一部古装大戏《且试天下》，目前已进入宣传期。

2019 年腾讯联合完美世界战略投资瞳盟影视，瞳盟影视创始人为沈严，曾执导过《中国式离婚》、《我的前半生》、《天盛长歌》等，另外瞳盟影视创始团队中还包括与沈严共同执导《天盛长歌》、《中国式关系》等电视剧的导演刘海波。

另外，腾讯 2017 年投资的稻来传媒创始人陈晓卿，曾是央视记录频道制片人、《舌尖上的中国》总导演。2018 年腾讯投资的双羯影业创始人匪我思存是知名网文作家，其大量小说作品被影视化，有「电视剧女王」之称。

投资有经验、有成功作品的人似乎正在成为腾讯投资影视/综艺制作公司的重要标准。对于一部作品来说，有成熟的制作团队，有播放平台，大抵上也成功了一半。

但对于平台而言，存量市场的竞争愈发激励，以「爱优腾芒」为首的四大视频平台，在剧集和剧集相互制衡，综艺和综艺相互博弈，你有我也要有的竞争模式下，腾讯投资了芒果 TV 连播 7 季的《明星大侦探》制作人何忱另立门户的公司，其目的似乎也不言而喻。目前芒果 TV 新制作团队打造的《大侦探 7》正在芒果 TV 周播，何忱的侦侦日上推出的新推理综艺《开始推理吧》也已官宣，两大综艺之间的 PK 也能在一定程度检验制作团队对成功综艺作品的影响。

3 影视制作公司与平台之间存在强依赖关系

被投影视/综艺制作公司与平台之间的绑定关系如何？平台与内容制作公司之间的业务又如何实现协同？为什么腾讯热衷于投资影视/综艺制作公司？这些被投公司又可以在腾讯这一平台获得什么？下面以腾讯 3 次投资并占股 19.78% 的影视制作公司柠萌影业为例，试图从行业产业链及业务链接中找寻端倪。

首先，从中国剧集行业产业链图谱来看，剧集制作公司与视频平台之间主要有两种合作模式：

第一种为剧集公司向创作者购买版权，以制作版权剧，之后将版权剧播放权授权给平台获得授权收入，平台以购买播放内容吸引订阅用户；

第二种为定制剧集制作，主要是平台提供 IP 并负责有关发行，剧集公司主要负责安排及监督剧集制作。

相较于版权剧，定制剧由平台方承担制作费并负责发行，影视公司不必承担拍出来的剧没有平台播或播放不及预期风险，但同时固定的制作收入，也大大压缩影视公司利润。以柠萌影业为例，其 2019 年和 2021 年分别承担腾讯定制剧《全职高手》和《千古玦尘》的制作，收入分别为 7310 万和 2820 万。对比之下，柠檬影业的版权剧《小舍得》在 2021 年为其贡献剧集及营销收入合计 4.8 亿，同时柠萌影业还手握《小舍得》重播权。

另外，《小舍得》的播出平台为爱奇艺，由此可见平台投资影视公司，并不意味着影视公司具有排他性，但在联合投资及定制剧方面，平台与投资企业绑定较为深度。

柠檬影业招股书显示，其在 2019 年-2021 年合计制作 8 部版权剧和 2 部定制剧，其中 2 部定制剧均为腾讯定制；8 部版权剧中，也有 4 部与腾讯存在合作。2020 年柠萌影业向腾讯视频出售版权剧《三十而已》播映权，占柠萌影业同期对外授权版权剧总数的 33.3%；2021 年柠萌影业将版权剧《陪你逐风飞翔》的播映权出售给腾讯视频，同样占柠萌影业同期对外授权版权剧总数的 33.3%。

财务资料显示，2019 年腾讯是柠萌影业第五大客户，2020 年为最大客户，2021 年则是第三大客户。2019 年、2020 年和 2021 年，柠萌影业来自腾讯集团的收入分别为 7990 万、4.67 亿及 2.11 亿，占同年总收入约 4.5%、32.7% 及 16.9%。

影视制作公司对平台有一定依赖度。除腾讯与柠萌影业外，阿里影业投资的耐看娱乐（前耐飞科技）与优酷之间（2022 年 1 月阿里退出优酷股东，此前阿里全资并购优酷）、稻草熊与投资公司爱奇艺之间也都存在一定的业务依赖。

招股书显示，2021 年前三季度，耐飞来自优酷及关联公司收入达 1.09 亿元，贡献总收入 41.6%。

自 2018 年起，稻草熊的最大客户一直为爱奇艺，2018 年、2019 年与 2020 年上半年，爱奇艺贡献收入分别为 2.45 亿元、2.09 亿元、4.01 亿元，分别占稻草熊同期总收入 36.0%、27.2% 与 69.2%。另外，稻草熊也成为爱奇艺定制剧的主要制作方，根据稻草熊 2021 年上半年财报显示，稻草熊来自定制剧的营收达到 4.58 亿元。

4 平台投资影视/综艺制作公司，还会继续

强绑定与依赖关系，强业务协同，平台间的强竞争关系或许就是平台投资影视/综艺制作公司的底层逻辑。

对于平台而言，投资制作公司，既可以不错过影视公司的「爆款」，也可与影视公司共同打造内容，还可将被投影视公司作为定制剧制作方。

对于制作公司而言，不确定的**影响、影视寒冬再加上行业强监管，接受平台投资首先可补充弹药，同时，在「爱优腾」与制作公司不断形成协同关系时，站队也显得尤为重要；而从业务角度来说，与平台合作，既有利于绑定大客户，同时还可以从影视公司获得定制剧制作权。

在互相利好下，以「爱优腾」为主的平台投资影视/综艺制作公司的热情依然存在且预计会持续存在。

只要你点，我们就是胖友

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