健康资讯 【风口研报·赛道】建设“一带一路”需求迎扩容，仅2021年国内企业新签对外承包项目合同额便超千亿美元，分析师看好国际市场将孕育出行业龙头
岩土工程行业作用是在各类工程建设前期，我国城镇化进程稳步推进，但行业集中度低。分析师认为国际市场有望孕育行业龙头，当前建设“一带一路”合作倡议方兴未艾，贯穿亚欧非大陆，看好国内工程服务有望“乘船出海”，国内企业对外承包新签、营收有望再次打开成长空间。
岩土工程（ 上海港湾 、 中化岩土 、 中岩大地 ）精要：
①岩土工程行业作用是在各类工程建设前期，解决结构物/构筑物基础问题，行业上游供应体系成熟、下游需求决定景气；
②国内端，随着我国全面加强基础设施建设、国内城镇化进程稳步推进，交通、能源、水利网络型基建地基处理需求有望高位维稳；
③海外端，“一带一路”贯穿亚欧非大陆，国内工程服务有望“乘船出海”，国内企业对外承包新签、营收有望再次打开成长空间；
④中泰证券耿鹏智认为国内市场行业集中度低，国际市场有望孕育行业龙头，重点公司包括：上海港湾、中化岩土、中岩大地；
⑤风险因素：国内/海外建筑业投资增速不及预期风险。
今日，中泰证券耿鹏智专题覆盖岩土工程行业，其作用是在各类工程建设前期，解决结构物/构筑物基础问题，行业上游供应体系成熟、下游需求决定景气度。
国内：随着我国全面加强基础设施建设、国内城镇化进程稳步推进，交通、能源、水利网络型基建地基处理需求有望高位维稳。
海外：“一带一路”贯穿亚欧非大陆，国内工程服务有望“乘船出海”，国内企业对外承包新签、营收有望再次打开成长空间。
耿鹏智认为国内市场行业集中度低，国际市场有望孕育行业龙头，重点公司包括：上海港湾、中化岩土、中岩大地。
（1）上海港湾：深耕“一带一路”，聚焦主业、盈利能力佳。
（2）中化岩土：深耕地基处理二十载，开拓市政工程、机场工程。
（3）中岩大地：岩土工程主业稳健发展，进军环境修复业务。
岩土工程细分3大领域，工法各有千秋，下游应用场景丰富
岩土工程是土木工程重要分支、解决结构物/构筑物基础问题，贯穿于岩土工程勘察、设计、施工、以及工程运营等各个环节，服务并指导工程建设和运营的全过程。
其中常用的三种地基处理工法：强夯法 快/便宜、有局限性；预压法 效果好、工期相对长；复合地基法 综合效果好、耗材量大、造价高
行业下游应用场景包括高铁、高速公路、机场、港口、城市地铁、轻轨交通、能源、工业开发区建设等。
国内—全面加强基建叠加城镇化进程稳步推进，地基处理需求有望高位维稳
4月26日，中央财经委员会召开第十一次会议，会议强调全面加强交通、能源、水利等网络型基础设施建设，构建现代化基础设施体系。
耿鹏智认为结合短期、中长期国内基建需求看，地基处理需求有望高位维稳 。
短期看：稳增长政策下基建托底效用显著。2022年1-8月，我国基建固投累计同比+10.37%，基建固投有显著回升。
中长期看：我国基础设施建设中长期空间广阔。2 025年我国地基处理市场规模有望达2245亿元，其中强夯法/预压法/复合地基/桩基市场空间有望分别达158/75/274/1738亿元。
海外—国内工程服务“乘船出海”，建设“一带一路”需求迎扩容
建设“一带一路”合作倡议方兴未艾，国内工程服务走向海外市场步伐稳健，疫情后国内企业对外承包新签、营收有望再次打开成长空间。
2021年，国内企业在“一带一路”沿线国家新签对外承包项目合同额1340亿美元，实现营业额897亿美元。
当前国内市场行业集中度低，欧美市场格局稳定、集中度高，新兴市场跨国企业局部优势显著，看好国际市场有望孕育行业龙头。
相关股票：
中岩大地(sz003001)
中化岩土(sz002542)
上海港湾(sh605598)
