健康资讯 自去年以来，医美整形行业风生水起，高毛利挑动资本的神经，在医美产业上游产业链中有肉毒素新贵四环医药；爱美客本土医美注射类透明质酸龙头；华熙生物微生物发酵生产透明质酸技术处于优势地位。
其中以爱美客为例，爱美客自2020年9月上市后，股价节节攀升，最高1331元，市盈率最高达330倍数，高估值的背后是资本市场对医美行业未来稳定增速的预期。根据近期爱美客发布的三季度财报显示，产品毛利率93.54%，净利率69.29%，收入端整体符合预期，新品开始贡献收入。预计三季度嗨体系列产品收入仍占比70%以上，其中嗨体熊猫针比重尾部提升，童颜针于报告期内开始贡献收入，预计单季度收入占比约5%。毛利率和净利率稳步提升，规模效应摊薄营销成本。
医疗美容器械药品代理经销商位于医美产业中游，对上下游的议价能力较弱，毛利净利水平均较低。在医美产业下游中，主要以终端连锁医美机构为主，其中大型连锁机构主要有美莱整形、艺星医疗、联合丽格、柏荟医疗、丽都整形，市场份额不足10%。目前美莱整形尚未上市，财务情况并未公开，以艺星医疗为例，据2018年艺星招股书显示，从毛利率水平看，整形手术毛利56.5％-63.5％，美容皮肤科48.6％-58.4％，注射医疗9.4％-43.1％，艺星医美的整体毛利率水平在报告期内分别为50.4％、54.2％、53.3％，毛利率水平仍然不低。
据艾瑞咨询发布的《2020年中国医疗美容行业洞察白皮书》显示，我国合法合规开展医美项目的机构仅占行业12%；合法合规医师仅占24%，据不完全统计，目前全国医美机构超过3万家，算上多点执业，2019年中国医美行业实际从业医师数量只有38,343名，2018年卫健委统计年鉴显示整形外科专科医院医师（含助理）数量仅3,680名。 行业缺口巨大。在巨大的需求和行业暴利的诱惑下，大量自称“医生、专家”的非法从业者，仅通过非法机构短期速成就开始“非法从医”，非法从业者多达10万之众。
针对行业乱象，11月1日，市场监管总局正式发布《医疗美容广告执法指南》，《指南》明确将依法整治各类医疗美容广告乱象，着力解决危害性大、群众反映集中的问题。
在大消费领域，医美是疫情后唯一不降反增的行业，也预示医美行业在消费末端发生巨变，在医美风起之时，配套政策的完善，成为行业健康发展的基石，强监管下，行业集中度将提升，看似对医美行业重拳出击，实则是对医美行业乱象纠正，提升医美行业行业信息透明度，加强消费者医美服务信心。
